TSMC盈利回顧：處於半導體周期低谷

TSMC發布了2023年第一季度（截至2023年3月）的財報。主要內容如下：

1. 在收入方面：成交量和價格均有所下降，難以脫離惡性循環。在2023年第一季度，TSMC的美國營收將達到167.2億美元，處於營運指引區間的較低端（167-175億美元）。季度營收出現了季度減少，其中出貨量的維度影響為-12.8％，平均出貨價格維度影響為-3.8％。價格的下滑主要是由於行業週期下降的拖累，而出貨量的下降主要是由客戶訂單調整引起的；

這一季TSMC營收的下滑主要來自北美，因為美國客戶在庫存壓力下調整了訂單，直接影響了TSMC目前的業績；

2. 毛利潤與毛利潤率：高度令人驚嘆。 2023年第一季，台積電的毛利潤率達到56.3%。儘管超過了指引區間的上限（53.5-55.5%），但季度對季度下降幾乎達到6個百分點。在半導體繁榮循環期間，台積電的毛利潤率頻繁上升並超過60%，這是不可持續的。受價格下降和成本上升的影響，該公司的毛利潤率也從高位下降。

3. 高性能計算（HPC）已成為第一支柱，而3nm仍然難以生產。隨著智能手機疲弱持續，HPC的份額已達到44%，成為公司業務的新核心。隨著對顯卡和數據中心需求的恢復，HPC業務的比例有望繼續增加。在工藝節點上，3nm尚未實現大規模生產，這一點在一定程度上壓制了公司產品的平均價格上升。

4. 台積電業績指引：2023年第二季預期營業收入為152-160億美元（市場預期為161億美元），毛利潤率為52-54%（市場預期為52.57%）。收入方面略低於市場預期，繼續季對季下降4%-9%，主要是因為訂單仍在增加，價格方面也承受壓力。儘管毛利潤率符合市場預期，但從本季開始持續下降，主要是由於公司產品的平均價格下降和產能利用率減少。