台積公司盈利回顧：半導體週期的底部

台積公司發布 2023 年第一季度財務報告（截至 2023 年 3 月）。主要點如下：

1.在收入方面：交易量和價格都下跌，很難逃脫惡性循環。2023 年第一季，台積公司。美國營收將達到 1672 億美元，位於績效指引範圍的低端（167-17,5 億美元）。季度收入按季度下降，其中出貨量的影響為 -12.8%，平均貨運價格的影響為 -3.8%。價格下跌主要是由於行業週期下降的阻礙，而出貨的下降主要是由客戶訂單調整引起的；

台積公司本季營收下跌主要來自北美，因為美國客戶在庫存壓力下調整訂單，直接影響台積公司當前表現；

二.毛利和毛利率：高度超越。2023 年第一季，台積公司的毛利率為 56.3%。雖然超過指導範圍上限（53.5-55.5%），但按季度下跌近 6%。以前，在半導體蓬勃週期中，台積公司的毛利率經常上漲，超過 60%，這是不可持續的。在價格下跌和成本上漲的影響下，公司的毛利率也從高水平下降。

三.高效能運算（HPC）已成為第一支柱，3nm 仍然難以生產。隨著智能手機持續疲弱，HPC 的份額已達 44%，成為公司業務的新核心。隨著顯示卡和數據中心的需求復甦，預計 HPC 業務的比例將繼續增加。在工藝節點上，3nm 尚未達到批量生產，這在一定程度上抑制了公司產品平均價格的上漲。

4.台積公司績效指引：2023 年第二季，預期收入為 152-16 億美元（市場預期為 16 億美元），毛利率為 52-54%（市場預期為 52.57%）。收入方略低於市場預期，按月繼續下跌 4%-9%，主要是因為訂單仍在上漲，價格側也受到壓力。毛利率雖然符合市場預期，但從本季開始繼續下降，主要是由於公司產品平均價格下降和產能使用率下降。