銀行風暴期間的「安全卡」，美國科技股現在「太貴」？

危機中最安全的交易會成為最危險的投注嗎？

美聯儲將離開其四十年來最激進的加息週期的樂觀情緒，使標普 500 信息技術指數在 2023 年上漲 19%。交易者認為，美聯儲接近結束加息，並推動標普 500 科技股到 1998 年以來最好的第一季度。然而，這一信念並沒有保證，並且有人認為目前的估值與長期增長前景並不符合。

標普 500 指數的科技股票交易價格近 25 倍的潛在收益。為了證明這種倍數，美聯儲需要將利率降低至少 300 個基點，這比交換市場今年降息的定價多五倍。LPL Financial 首席全球策略師昆西·克羅斯比（Quinsy Krosby）認為，該行業的增長前景很有吸引力，但不符合當前的估值。

正如分析師預測，該行業的第一季度利潤預計將會下跌 15%。這次下跌是標普 500 指數的 11 個行業集團中的第三大跌幅，並支持了對科技反彈的懷疑態度。

期權交易者並不像股票投資者那麼樂觀，保護景順 QQ 信託 10% 下跌的成本比從 10% 上漲獲利的期權成本高於 1.7 倍。摩根大通及有限公司和摩根士丹利也同意，科技反彈看起來不可持續。

在過去四個到 1990 年代中期的加息週期中，科技股市的平均年度回報為 21％。到目前為止，在這個加息週期中，標普 500 信息技術指數僅上漲 1%，並被其他幾個行業擊敗。因此，可能仍然存在一些上行。