從 4 月份美國消費物價指數來看各行業企業的投資機會

上週三，美國勞工統計局公布的消費物價指數 4 月同比上升 4.9%，這是自去年下半年高點以來連續第十次下跌，也是自 2021 年 4 月以來的同比增長最小，低於預期的 5% 和前 5%，而消費物價指數按月上升 0.4%，預期 0.4%。
然而，雖然整體消費物價指數已經下降，但範圍並不大，核心消費物價指數與上月相比僅略有下降 0.1%，幾乎沒有顯著變化。事實上，核心消費物價指數連續第四個月波動在 5.5% 左右，過去三個月的年化價值仍高達 5.1%，仍處於 5% 的水平，表明它相當粘稠。在這個速度下，通貨膨脹距離 2% 的長期目標仍遠遠。
如果我們看看分類項目的消費物價指數，不同行業確實表現不同的特性。

能源是下降趨勢的主要動力。能源指數同比下跌 5.1%，而能源部門 IT $能源指數ETF-SPDR (XLE.US)$ 同時也是今年回調/回調最大的盤點。畢竟，去年的表現太好，股價達到新高，利潤達到新高。自今年初以來，石油公司已增加股息，希望在油價下降時保持股東的熱情。然而，在體質方面，面對需求不足，原油價格繼續上漲的動力很少。所以能源行業的公司 $埃克森美孚 (XOM.US)$ $雪佛龍 (CVX.US)$ $康菲石油 (COP.US)$ $EOG能源 (EOG.US)$ $馬拉松原油 (MPC.US)$ 等待今年並不是一個好目標。

整體食品指數同比上升 7.7%，一直高於整體價值，但也顯示下降趨勢。說實話說，大多數食品都只是需要的，而且數量和價格的彈性不大，因此沒有足夠的動力來通過價格上漲後通過降價開始數量。
而食物包括「在家吃」和「外出吃」。其中，外出用餐成本的增長率比在家食物的增長率低。因此，在食品價格上漲的時代，越來越多的人選擇外出吃飯，這對一般食品行業造成了更大的壓力。在那之前，我們在裡面 $泰森食品 (TSN.US)$ 財務報告分析中還提到，「，基本食品中肉蔬菜的價格不能上漲，尤其是單價較高的牛肉，量和價格都下降，這對這些生產商和分銷商造成了巨大的壓力。以及連鎖餐廳及相關供應鏈企業，例如 $百事可樂 (PEP.US)$ $可口可樂 (KO.US)$ $麥當勞 (MCD.US)$ $Shake Shack (SHAK.US)$ 如此之所以，他們的表現更好。

房屋仍然是推動消費物價指數上漲的最重要因素。住宅樓宇租金由上月 0.5% 上升至按月 0.6%，業主的同等租金按月維持不變 0.5%，而 4 月份離家指數則按月下跌 3.0%。市場一直在等待租金下跌，但到目前為止還沒有完全出現。
然而，估計需要另一季度才能充分顯示租金的延遲，因此 6 月後的租金通脹放緩可能是更大的共識。此外，業主的同等租金同比上升 8.1%，創下新紀錄，為下降趨勢增加了一些混亂。

美國租金資訊
房地產行業趨勢 $The Real Estate Select Sector SPDR Fund (XLRE.US)$ 與按揭相關的房地產信託基金仍在一段時間面臨壓力，例如最大的 MREIT $Annaly Capital Management (NLY.US)$
在娛樂服務方面，旅遊業在 4 月份進行了一些調整。4 月份，酒店住宿價格從上月 3.1% 下降至 3.4%，看起來更像每月波動。一些微觀的證據顯示，今年暑假對酒店訂單的需求仍然良好，這意味著酒店住宿價格可能無法繼續大幅下降。這可能很好 $Booking Holdings (BKNG.US)$以及 $優步 (UBER.US)$ 這個旅遊行業的公司。
有趣的是，Airbnb 本週剛發布的財務報告降低了下一季度的預測，因為它包括衰退預測。我不知道它是否會超過預期。
其餘下跌指數中，機票價格下跌 2.6%，下跌最大，主要是由於油價下降的影響， $航空ETF-U.S. Global (JETS.US)$ 航空行業，例如 $西南航空 (LUV.US)$ $好事達 (ALL.US)$ $聯合大陸航空 (UAL.US)$ 有一定的影響力。但是 $波音 (BA.US)$ 這確實是一個工業行業，預計目前的 737max 交貨量將不受航空業影響。
新車指數按月下跌 0.2%，而二手車價格逆轉了以前的下跌，從按月 0.9% 降至 4.4%，顯示下跌跡象，但同比仍下跌，其中石油價格下跌的貢獻很大。在這方面， $特斯拉 (TSLA.US)$ $Rivian Automotive (RIVN.US)$ 這樣的新能源汽車公司沒有獲得太多利益，但在原料上漲時對新車的價格進行了一定的調整。傳統汽車公司仍面臨挑戰 $福特汽車 (F.US)$ $通用汽車 (GM.US)$
通信指數按月下跌 0.1%，變化很少。基本醫療保健指數 4 月沒有變化，但上月下跌 0.3%。醫療服務指數在三月份下跌 0.4% 後，4 月份上升 0.5%。4 月份處方藥指數上升 0.3%。醫療保健也是一個相對抗通脹的行業，疫情結束後的波動率相應下降。此外，垃圾收集（0.6%）、醫院服務（0.5%）、汽車維修（0.5%）、洗衣和乾洗（0.5%）等勞動密集項目的價格增長率仍相對較高，表明高工資對服務通脹的影響仍然存在。
總體而言，核心通脹非常緊張，但在排除租金之後，服務通脹已經走弱，這對美聯儲很大的舒緩，它可以考慮暫停 6 月至 7 月的加息。通貨膨脹放緩是一個正面的信號，但這也取決於核心通脹放緩的速度。
上週五公布的非農業數據保持強勁，工人的工資收入繼續上升，有助於家庭消費持續擴大。此外，大多數行業的企業仍然擁有強大的定價力（除了某些難以提高價格的行業除外）。到目前為止，第一季度企業財務報告顯示，雖然上游產品價格下跌，但許多公司可以維持高利潤率，企業暫時沒有降價的動機。而且科技行業中的大多數公司，例如 $蘋果 (AAPL.US)$ $微軟 (MSFT.US)$ $谷歌-C (GOOG.US)$ $奈飛 (NFLX.US)$ $Meta Platforms (META.US)$ 他們都表現良好，在消費產業的不確定性強烈的情況下，它們成為投資者平衡他們的頭寸的好選擇。 $標普500指數 (.SPX.US)$ $納指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ $標普500指數ETF-SPDR (SPY.US)$ $納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ $道瓊斯指數 (.DJI.US)$