一文看懂豆粕

01. 豆粕是甚麼？

豆粕是大豆提取豆油後得到的一種副產品。又稱“大豆粕”。

02. 豆粕的用途

豆粕是棉籽粕、花生粕、菜籽粕等12種動植物油粕飼料產品中產量最大，用途最廣的一種。作爲一種高蛋白質，豆粕是製作牲畜與家禽飼料的主要原料，還可以用於製作糕點食品，健康食品以及化妝品和抗菌素原料。

03. 豆粕產業鏈有甚麼？

圖片來源自牛線網

04. 爲甚麼要留意豆粕？

豆粕作爲大豆提取豆油後的一種副產品，也是很重要的一種期貨商品。作爲蛋白飼料，是畜禽的主食，不易被替代；作爲重要的期貨交易品種，使得其價格波動的影響範圍廣、衝擊面大。

影響豆粕價格的因素是複雜多變的，整體上豆粕價格受宏觀經濟環境走勢影響主流價格，受豆粕供求關係影響主要波動幅度，受周邊相關產品或者替代品制約波動。在中國，大豆主產區在黑龍江，由於大豆不算主糧，不像玉米、水稻、小麥，享受國家保護性的收儲政策，種植面積不斷減少。2012年大豆出口國——美國、巴西、阿根廷遭遇的惡劣天氣，致使大豆產量鋭減。七八月份美國農業部連續兩個月調低大豆產量預測，豆價隨之飆升，並直接影響到中國國內豆粕價格。此後中國國內豬飼料豆粕價格一路飛漲，甚至遠高過人們餐桌上的主食——糧食和麪粉的價格。2019年9月10日，阿根廷政府宣佈，中國將首次從阿根廷進口飼料豆粕。

2023年，全球供應大環境仍然處在偏緊格局，儘管巴西種植面積及產量均有較大增幅，但美豆庫銷比仍處在十分緊張的格局，全球大豆供需格局並不寬鬆。另外，俄烏衝突仍在進行，對於全球穀物市場有較大沖擊，在整體市場環境並不寬鬆，且短期改善空間有限的前提下，美豆價格在下方始終存在較強支撐。2023年1季度需持續關注巴西及阿根廷大豆的種植情況，目前巴西南部及阿根廷主產區偏幹氣候已造成一定影響，若在後續影響繼續惡化，則對年初豆粕的行情帶來一定的向上趨勢。即使天氣平穩，向下趨勢仍有限。4月份-8月份市場關注點將回歸至美豆種植情況，鑑於美豆已經處於較爲緊張的供需格局，若天氣存在炒作空間，同樣會有較大行情潛力。