$以星航運 (ZIM.US)$🎯 023.5.26 復盤 當前價格14.2 新增數據：2023Q1 營收大幅下滑63%...

$以星航運 (ZIM.US)$🎯 023.5.26 復盤 當前價格14.2

新增數據：2023Q1

營收大幅下滑63%，營業利潤從去年的22.4億盈利轉爲虧損0.14億，淨利潤虧損0.58億。

利潤表顯示營收下滑63%到13.7億，主營業務成本僅下滑5.9%至13.2億，營業費用下滑6.9%至0.68億，這說明公司的支出非常剛性，季度營收如果不能達到14億就會面臨營業利潤虧損的情況。

利息費用增加一倍達到0.51億，說明公司現金情況轉差。如果營收無法超過14.5億，那麼淨利潤也將虧損。

這樣的利潤表既好又不好，好處是營收一旦超過盈虧線，利潤就會毫無阻力的增加，壞處是好處的鏡像。

資產負債表顯示1季度資產負債率從49.3%提高到了55.9%，足足提升了6.6%，但是同比看又從65.4%下降到55.9%。

同比來看，流動資產大幅下滑40%，而非流動資產增加了29.5%，總資產下滑6.4%。

非流動資產增加主要是投資和預付款從3.2億提高到13.67億。

負債端流動負債下降35.5%，非流動負債提升了4.3%，借款大量的轉入租賃負債，後續利息費用可能會下降。

淨資產增加19.3%達到50.8億。

從資產負債表長短期搭配來看還是比較健康。

2023Q1現金流量表經營淨額1.74億，因爲投資產品交易產生淨現金流12.4億，投資淨額反而淨流入12.1億，股東盈餘仍在增加。

總體來看，公司50.8億淨資產，季度固定開銷13 + 0.7 + 0.5 = 14.2億，全年52.6億。從營收角度看，2018年32.5億，2019年33億，2020年40億，如果取平均數35億，那麼全年虧損約17.4億，淨資產大約可以耗3年，似乎風險不算大，仍可作爲高beta股票少量配置提高投資組合的潛在收益。