Marvell 技術，提前實現了其目標價格，正在通過 AI 帶來了一個新的平台？

Marvell 科技（MRVL）$ 是一家成立於 1995 年的半導體公司，總部位於矽谷，在中國上海設有一個研發中心。Marvell 技術提供全方位的寬頻通訊和存儲解決方案，是全球十大無晶圓廠半導體設計公司之一。

Marvell Technology 提供廣泛的產品組合，涵蓋嵌入式處理器、交換器、微控制器、PHY 收發器、儲存和無線解決方案，旨在徹底改變企業、雲端、汽車、工業和消費市場。該公司每天運送超過一百萬個基於 ARM 架構的處理器，不僅包括移動應用處理器，還包括通信處理器，存儲，WiFi 和其他芯片。

此外，該公司還開始降低成本和提高效率，10 月份在中國進行了大規模裁員，上海研發中心是最嚴重的打擊。2023 年 3 月，行業消息人士傳出 Marvell 決定將剩餘的中國研發團隊分配的消息。

Q1 結果概述-觸底？

由於去年基數較高，總營收為 13.32 億美元，較去年同期下降 9%；

在運營商業務中，5G 已經進入成熟，印度市場已成為 2023 年的焦點，整體業務可能存在缺點，但其他機會; 在企業網絡業務中，增長可能會更加柔和，而在接下來幾個季度將脫庫成為主線。

但是，AI 為公司提供了改變其雲端客戶投資優先順序的機會。

公認會計準則毛利率為 42.2%；非公認會計準則毛利率為 60.0%；

美國會計原則攤薄每股收益為 -0.20 美元；非公認會計原則攤薄每股收益為 0.31 美元。

該公司人工智能業務收入的複合年增長率為 100％。

業績展望

23 財年營收的複合年增長率為 25%，人工智能業務收入約為 2 億美元，主要由 PAM4 和 400ZRDCI 產品推動；

24 財年預計 AI 業務將翻倍到 4 億美元，FY2025 的 AI 數據中心架構與標準雲數據中心架構不同，其中涉及視頻和圖像的生成 AI 實施預計將支持整體存儲和 EB 級 HDD 和 Flash 的增長。具有更高運算能力和更高頻寬需求的新一代燃氣踏板將成為 DSP 平台的主要需求。

在 FY2025 中，Marvell 與 AI 相關的直接因素將增加一倍，但目前對其存儲解決方案存在無法量化的間接需求。

人工智慧基礎架構正以如此快速的速度發展，以至於技術更新週期在 18 到 24 個月內發生變化，而標準基礎架構則超過 4 年。

估值水平及股價

在上一份盈利報告之後，多頭開始削弱，因此 MRVL 股票保持在 2023 年 1 月形成的低點，這是長期投資者可能會覺得有吸引力的價格。

當第一季度盈利發布（FY24）時，由於 NVDA 提供的 AI 概念，越來越多的投資者湧向股票，由於管理層顯著增加了人工智能相關的收入預測，並推動了投資者和分析師對未來前景的樂觀態度，MRVL 股票垂直上漲。

從估值方面看，市場共識預計價格目標約為 60 美元（2023-2024 年），隱含的前期市盈率（PE TTM）為 28-30 倍。

但是，如果來自 AI 方面的收入達到管理層預期的高度，並進一步提高了公司的利潤，則 60 美元的目標價格對應於目前低於 25 倍的 PE。

與 Nvidia（NVDA）$ 相比，它非常便宜，同時市場樂觀情緒是合理的，因為 Marvell 從數據中心的意外收穫中受益，並且是該行業的領導者。

目前，人工智能相關股票價格的波動性因收益而低，市場情緒高，MRVL 在短期內將繼續具有比以往任何時候都更大的波動性，其他人工智能也將繼續比以往任何時候都更大。