Lululemon：穩健增長似乎會持續下去

Carter West 參與了話題 · 2023/06/02 19:29

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Lululemon (LULU.US)昨日宣布其第一季度業績結果，並提高了全年預測。受強勁業績推動，該公司股價飆升超過14%。

營業收入和毛利潤均超出預期。該公司第一季度營業收入為20億美元，較去年的16.1億美元增長24%，高於市場預期的19.3億美元；GAAP每股收益為2.28美元，去年為1.48美元，高於預期的1.98美元。毛利率、SG&A費用率和庫存量也優於先前的指引。

高增長的大中華市場

Lululemon仍處於國際擴張的早期階段。2022年，lululemon的國際收入僅占公司整體收入的16%。公司Three x2計劃的三大支柱之一是國際擴張。目標是在2021年至2026年之間擴大國際市場。在此期間，北美以外的業務將增長四倍，大中華地區將成為繼北美之後的第二大市場。

從這一季度的表現來看，國際地區的增長尤為強勁，其中中國市場的恢復領先。第一季度，北美收入增長了17%，而國際收入增長了60%。 其中，大中華地區的業務增速明顯加快，收入增長了79%。 在上一季度，在疫情控制下，中國的營業收入同比增長30%以上，這表明中國有著巨大的消費潛力。第一季度，該公司開設了7家新店，並完成了3家店面的翻新工作。此前，管理層表示計劃在2023年開設45至50家自營新店，並完成約25家翻新工程。其中大部分新店將在中國開設。

除中國外，lululemon還將進入其他新市場。 比如在本季度進入了西班牙和泰國市場，而西班牙市場在第一季度有了良好的開始。

毛利率大幅增加了。

第一季度毛利潤為11.5億美元，佔營業收入的57.5%，相比去年同期的營業收入佔比53.9%。 與去年同期相比，毛利率增加了360個基點，主要是由於空運成本下降的影響。

SG&A費用約為74800萬美元，佔營業收入的37.4%，相比去年同期佔營業收入的37.7%。主要原因是營收高於預期帶來的槓桿效應，也減少了一些投資。

顧客行為保持強勁。

盧樂美主要針對高收入的消費者，他們通常能夠更好地承受宏觀經濟的壓力，但在當前環境下，消費者的自由支出和高價商品的銷售也有所下降。

而且盧樂美在會議電話中提到了"就我們的客戶指標而言，它們依然非常強勁。在購買頻率或參與度方面，我們的群體行為沒有任何變化。此外，在第一季度，現有客戶的交易增加了22%，新客戶的交易增加了28%。兩個渠道的流量也非常強勁，實體店鋪增長超過30%，電子商務增長約30%。

相對其他同行而言，lululemon仍然堅持全價銷售或較小的折扣，折扣率基本與去年同期相同。Lulu的核心非季節性產品繼續占庫存的約45%，而這部分產品沒有季節過時的問題。

在消費環境不景氣的情況下，lululemon在本季度實現了可觀的營業收入增長，消費者行為沒有發生重大變化。航空費用的下降改善了毛利率。

中國表現非常出色，北美持續強勁增長，如果業務能夠成功在國際間複製，這將是長期增長的積極信號。隨著國際擴張、男性服裝的持續創新，仍然存在著很大的增長潛力。

$Lululemon Athletica (LULU.US)$ $好市多 (COST.US)$ $特斯拉 (TSLA.US)$ $蘋果 (AAPL.US)$ $亞馬遜 (AMZN.US)$ $Meta Platforms (META.US)$ $標普500指數 (.SPX.US)$ $英偉達 (NVDA.US)$

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duk3 : 昨天，雅虎財經報導說，, 在亞特蘭大的位置一個膽大的入店行竊事件期間專門打電話給警察兩名員工的解僱, CEO 卡爾文·麥克唐納翻倍下來的決定, 指出「...[W] e 把我們的團隊和我們的客人的前面和中心的安全.* 最後只有商品 *，他們被訓練退後一步，* 讓盜竊發生 *，知道有技術和相機，我們正在與執法部門合作。」

鑑於首席執行官本人幾天前的這種聲明，並顯示出，作為公司政策，Lululemon 對保護庫存不感興趣，而是「讓盜竊發生」，並因試圖保護「公正商品」而對員工進行報復，儘管您在本文中描述的積極因素，這是否會影響您當前的看漲前景？

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Carter West 樓主 duk3 : 感謝您分享信息，但我認為這不是常見的事件，盜竊不會對庫存產生很大影響，至於品牌形象損壞，我認為這也不是一個大問題

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Carter West

Specializes in the technology industry, Equity research analyst. Thank you for following!

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