就業數據有矛盾嗎？您支持繼續加息還是支持美股創新高？

上週五，美國勞工部公布的非農就業數據明顯超出預期。五月，美國新增非農就業人數為33.9萬，幾乎是市場預期的19.5萬的兩倍。與此同時，三月和四月的非農就業數據經過重大修訂，三月的新增非農就業人數從16.5萬修訂為21.7萬；四月的新增非農就業人數從25.3萬修訂為29.4萬。

美國非農就業人數
其中，教育、醫療保健、商業、休閒住宿等服務業仍然是就業增長的主要來源。此前，由於勞動市場供需不匹配，服務業的一些空缺職位得到補充。

另一方面，矛盾的是，失業率與上月相比上升了0.3個百分點，達到3.7％，家庭部門調查中的就業人數減少了31萬。

美國失業率
與預期一致，每小時工資增速放緩，按月增加0.3%，按年增加4.3%，低於預期值4.4%。

美國平均每小時工資同比增長
企業調查數據與家庭調查數據之間的差距擴大，家庭調查數據意外顯示自22年4月以來最大的下降，減少了31萬個工作崗位。而且每週工作時間也比上個月下降。
這些因素有助於減少對工資通脹的擔憂。
正如我們之前提到的，企業調查和家庭調查各有優劣，主要差異在於：
從樣本大小來看，企業調查的樣本比家庭調查大得多。這使前者在統計上錯誤較少，因此在直觀上更可靠。
從調查範圍的角度來看，家庭調查涵蓋的範圍更廣，因為它面詢不同家庭的個人，而不僅僅限於企業和機構聘用的群體。例如，調查包括未註冊的自由職業者、無酬家庭工作者、農業工作者和企業調查無法涵蓋的私人家庭工作者。
家庭調查不會對個人的就業進行重復記數，但企業調查中可能存在重複計數。例如，一個人可能在多個工作崗位工作。
這項就業數據支持聯邦繼續加息，還是支持美國股市創新高？
聯邦儲備局將於六月召開一次有關利率期貨的會議，但加息官員仍意見分歧。一派認為目前的數據不足以支持暫停加息或進一步實行貨幣政策收緊。持此觀點者包括達拉斯聯邦儲備局主席洛根、亞特蘭大聯邦儲備局主席博斯蒂克、聖路易斯聯邦儲備局主席布拉德等官員。另一種觀點傾向暫緩加息，等待更多經濟數據的公佈。持此觀點者包括聯邦儲備局主席鮑威爾、副主席傑佛森、費城聯邦儲備局主席哈卡、芝加哥聯邦儲備局主席古斯比等。
因此，現在的問題是，如果看到非農就業數據，顯然支持六月加息；如果觀察失業率和薪資增長率的變化，也可以停止一個月並在七月考慮。這樣，不論六月是否會加息，聯邦官員的投票可能會意見分歧。
然而，美國股市並未完全重視加息。
由納斯達克指数帶領的美國股市一浪又一浪的突破。同時，評估標普500波動性指数(VIX)的波動性也回復至14.6，自2020年2月14日爆發以來最低。投資者對下行風險保護的定價是極端的，彷彿沒有下行風險。