Oracle 盈利回顧：再次人工智能

截至 6 月 12 日，Oracle 今年同比上升 44%。在該公司發布最新財務報告超過預期後，在數小時後再上漲 3.64％。那麼這次公司財務報表現如何，未來股價是否有空間上漲？

2023 財年，該公司的總收入為 50 億美元，同比增加 18%。第二三季度第二季度，該公司的營業收入為 13.8 億美元，同比增加 17%。其中，雲服務和許可證支持收入同比增加 23%，達到 9.4 億美元，這是該公司的主要收入驅動力。雲端授權和內部部署授權收入同比下降 15%，至 2.2 億美元。

此外，在 2022 年 6 月完成收購的電子醫療記錄軟件服務提供商 Cerner，本季度貢獻了 150 億美元的收入。不包括收購，該公司第二三季度的收入增長率同比下降至 4%。預計在下一季度，收購帶來的利益將對公司的表現產生重大影響，並且公司的收入增長率預計將處於高單位數水平（8%-10%）。

盈利能力和自由現金流是健康的。第二三季第二季度非 GAAP 營業利潤為 6.2 億美元，同比增加 10%，非 GAAP 營業利潤率為 44%，較前三季顯著增長。非 GAAP 淨收入為 4.7 億美元，每股收益為 1.67 美元。此外，2023 財政年度的營運現金流量將為 17.2 億美元，同比增長 80%。

由於經常收購，公司的債務比率和槓桿比率很高。截至 2023 年度，公司的資產負債比率高達 99%，槓桿比率高達 85.37。在過去三年，該公司的資產負債比率已超過 90%，並在過去十年從約 45% 繼續上升至近 100%。雖然從目前的角度來看，高債務比率不應該對公司的營運產生明顯的負面影響，但這種風險仍然值得警覺。如果將來降低利率，應該能夠減少公司的部分利息費用。

第 23 財年第四季雲端營收（IaaS 加上 SaaS）為 4.4 億美元，同比增長 54%。其中，IaaS 收入為 1.4 億美元，同比增長 76%，SaaS 收入為 300 億美元，同比增加 45%。在 SaaS 業務方面，融合雲 ERP (SaaS) 收入為 7 億美元，同比上季度增長 26%，略高，而 NetSuite 雲端 ERP (SaaS) 收入為 7 億美元，同比上升 22%。

在一般較慢的宏觀環境下，公司的雲計算業務可以實現如此高的增長率，這一般被認為是一個非常好的性能。一方面，是因為公司提供的雲計算服務，無論是 IaaS 還是 SaaS，都具有相對較高的客戶粘性。另一方面，也是因為體積相對小，增長相對容易。

根據公司的管理層，生成人工智能驅動了公司雲服務業務的增長。Oracle 董事長兼首席執行官 Larry Ellison 宣布，Oracle 第二代雲端迅速成為執行產生 AI 工作負載的首選。NVIDIA 也正在使用 Oracle 的 GPU 叢集，其中包括一個包含 4,000 多個 GPU 的 GPU，進行其 AI 基礎架構。

Oracle 擁有全球最高效能、最低成本的 GPU 叢集技術，其 GPU 叢集採用最高頻寬和最低延遲的 RDMA 網路建置，並擴展至 32,000 個 GPU。從事 LLM 開發的尖端公司，例如 Mosaic ML、Ad AI、Kohill 和其他 30 家人工智慧開發公司，最近簽訂了 20 億美元的合同購買 Oracle 第 2 代雲端。

因此，作為雲計算基礎架構的提供商，Oracle 無疑將從整個人工智能波浪中受益。