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第二季收益預覽:持續收縮

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Moomoo News Global 發表了文章 · 2023/07/12 15:03
分析師正在為潛在嚴峻的第二季度財報季節做好準備,公司準備在本週晚些時候報告其 4 月季度的表現。據 FactSet,市場專家預測,盈利將看到 下降 與去年同期相比的 7.2%,甚至比 3 月 31 日預測的 4-7% 跌幅更差。
目前的市場狀況為另一個充滿挑戰的季度奠定了舞台,第二季度與上一季度的經濟背景顯著相似之處。為了複合這些問題,目前預計 2023 年全年盈利增長僅為 1.0%,是 2015 年以來的最低水平。
收益預覽和修訂
7 月 7 日公佈的 S&P 500 盈利計分卡的最新資料顯示,結合估計和實際值的第二季混合收益預計將達到 4,369 億美元。市場專家預測,同比下降 6.4%,季度下降 0.9%。同時,收入預計將達到 3,6619 億美元,同比下降 0.8%,季度增長 0.6%。這是自 2020 年第三季度以來的同一季度盈利和收入首次出現增長下降。
儘管第一季度樂觀,但市場分析師降級了第二季度的估計值,使標準降低了收入季節。然而,與前三季度相比,這種降級速度較慢,表明在第二季度盈利季節可能存在一些潛在的正面驚喜。
資料來源:瑞菲尼迪夫
資料來源:瑞菲尼迪夫
在過去三個月,市場分析師一直在向下修訂其第二季度每股盈利的估計值,估計從 54.24 美元下降至 52.81 美元。這種趨勢導致了一個 2.5 百分點降級 Y/Y 增長預期進入盈利季節。然而,值得注意的是,與前三個季度相比,這些修訂的速度已經放緩,其中估計值由 6.8 百分點的平均向下修訂。
資料來源:瑞菲尼迪夫
資料來源:瑞菲尼迪夫
扇區分析
能源行業目前正在充當指數增長率的重大拖累,這是一個不尋常的情況。上一次觀察到這種動態是在 2020 大流行期間,當時油價暴跌。這種趨勢突顯了能源行業面臨的重大挑戰,並強調了全球事件如何對更廣泛的金融市場產生深遠影響。
此外,除能源收益增長,將能源部門排除在等式之外,預計連續第五個季度為負值。這一數字超過了 2020 年四分之三的負能源增長,突顯了除能源以外的其他行業公司面臨的持續不利因素。
資料來源:瑞菲尼迪夫
資料來源:瑞菲尼迪夫
工業部門預計將繼續連續十個季度的正盈利增長,而能源行業的連續九個季度的增長預計將結束。
預計在經過幾季度的負增長後,通訊服務和公用事業將在本季度錄得正面的盈利增長。
但是,預計信息技術和基礎材料行業將連續第四季度錄得負盈利增長,其次是房地產和醫療保健業連續三個季度。
資料來源:瑞菲尼迪夫
資料來源:瑞菲尼迪夫
從盈利增長貢獻的角度來看,預計六個行業將帶來正面盈利貢獻,而五個行業則會產生負面貢獻。
自行決定消費預計將使任何行業的最大的積極貢獻,對 -6.4% 的指數增長率貢獻 1.6 個百分點(ppt)。金融(0.9 個百分點)和通信服務(0.7 百分點)是下一個最大的貢獻者,而能源(-5.7 個百分點),醫療保健(-2.7 個百分點)和材料(-1.2 百分點)被設置為從本季度盈利增長最大的批評者。這些趨勢強調了在作出與當前財務狀況相關的投資決策之前,仔細評估行業績和更廣泛的經濟指標的重要性。
第二季收益預覽:持續收縮
值得關注的公司
在 '壯大的 -7 組,由 $蘋果 (AAPL.US)$, $亞馬遜 (AMZN.US)$, $谷歌-C (GOOG.US)$ $谷歌-A (GOOGL.US)$, $Meta Platforms (META.US)$, $微軟 (MSFT.US)$, $英偉達 (NVDA.US)$ $特斯拉 (TSLA.US)$,自今年年初以來一直是市場領導者。該組別的市值重量為 27.9%,而盈利及收益重量則分別為 14.0% 及 9.3%。「放大倍率 -7」集團的匯總向前市盈率為 33.2x,相當於整體指數的溢價為 73.0%。
一些公司在過去 60 天內經歷了每股盈餘估計的顯著降級。 $好事達 (ALL.US)$ 在此列表中以 -752.6% 的最大降級領先,其次是 $EQT能源 (EQT.US)$(-158.2%), $Catalent(Delisted) (CTLT.US)$ (-86.7%), $泰森食品 (TSN.US)$ (-66.8%),以及 $派拉蒙環球-B (PARA.US)$ (-14.4%).
資料來源:瑞菲尼迪夫
資料來源:瑞菲尼迪夫
另一方面, $英偉達 (NVDA.US)$ 在進入盈利季節進入最大升級的成分股中排名第二。在 5 月份發布積極的預先公告之後,該公司的共識估計在過去的 60 天內從 1.05 美元上升到 2.05 美元。
資料來源:瑞菲尼迪夫
資料來源:瑞菲尼迪夫
關鍵主題
隨著投資者為第二季度盈利季節做好準備,對當前市場有兩大批評。首先,儘管盈利溫和利率上升,但估值仍相對延長。其次,反彈的狹窄是一個擔憂,標普爾 493 在剝離市場上前七名股票時幾乎平坦。
• 增長前景
IG 表示,市場分析師正在預測盈利增長的潛在復蘇。公司的評論對於評估這些預期是否有共享至關重要。雖然宏觀經濟預測員甚至美國聯邦儲備局預測,短期內美國可能會出現技術衰退,但前瞻收益表明可以避免實際的經濟收縮。
• 利潤和成本壓力
儘管收益增長放緩,但隨著公司向消費者傳遞成本增加,利潤率仍然相對上升。然而,FactSet 數據顯示,儘管投入成本較低,但由於經濟幾個領域的冷卻需求,但利潤率可能在第二季度有所下降。利潤率的持續強度將支持可靠的利潤,但如果表示著頑固的價格壓力,也可能導致政策制定者更積極的緊縮辯論。
• 人工智能炒作
美國股市持續上漲,主要是由一群狹窄的大型科技公司所推動,這些公司可以從人工智能的預期增長中獲得顯著收益。雖然資訊科技業並不包括這些公司中的許多公司,但科技股的遠期價格與盈利比率目前仍處於長期平均水平的溢價。
投資者將密切監控公司,以確定他們如何將 AI 整合到其業務中,並衡量其對盈利能力的影響。
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