富達國家（FIS US）| 以 75 億美元的估值出售世界支付的多數股份

FIS 今天宣布，該公司已簽署了一項確定協議，將其商戶業務的大部分股權出售給私募股權基金 GTCR。該交易以預先估值約 17.5 億元為基礎（額外增加約 1 億美元的情況考量），並獲得 FISH 董事會一致批准。據該公司稱，這個價格相當於世界支付的 23 財年 EBITDA 9.8 倍（包括約 250 至 300 億美元的估計不協同效果和其他以前未配置的成本）。我們對評級，目標價格和估計受到限制。

在世界支付交易完成後（預計將完成 24 年第一季度，待監管機構批准和其他條件），FIS 預計預期所得款項為約 11.7 億美元，除了交易費用和稅金。所得款項淨額佔金融資金融資產總值約 4.4 億美元及約 13.1 億美元的現金，以及約 1.4 億美元的費用、稅款和營運資本調整。此外，如果 GTCR 達到其投資的潛在回報目標，該公司可能會獲得約 10 億美元的增加現金利益。根據公司文件，世界支付的倍數代表約 20% 的保費，比 FIS 公司總估值約為 23E 財政年度 EV/EBITDA（截至 6/23/23）的約 8.2 倍。FIS 持有的 Worldpay 剩餘 45% 股權將使他們能夠維持商業夥伴關係，並將任何潛在的協同作用降到最低。

在完成交易後，FIS 預計將其槓桿從 23 季度的約 3.2 倍降至約 2.5 倍（假設總債務總額約 10 億美元）。在償還債務後，FIS 計劃利用剩餘的約 2.5 億美元的預付款項用於股份回購和一般用途。FIS 指出，該公司目前的經營模式有長期合約佔約 80% 的經常性收入，業務應受益於行業後風，並應在宏觀衰退下面對抗力。FIS 和世界支付還將簽訂商業協議，其中 FIS 可以利用 Worldpay 作為分銷渠道，而 Worldpay 的客戶可以使用 FIS' 的銀行和庫務解決方案。國際金融管理局還宣布，它預計 23 季第二季度的收入（3,675 億美元）的收入（3,675 億美元），調整。EBITDA (1 億 5 億美元至 1 540 億美元) 及調整。每股收益（1.45 美元至 1.50 美元）將高於指引中點。

Worldpay 將在 GTCR 和 FIS 之間的獨立合營企業內進行，並以獨立支付處理器的形式運作。該公司將由查爾斯·德拉克領導，該公司之前在收購前領導了 Worldpay。GTCR 還承諾向 Worldpay 進行額外投資約 1.25 億美元，以支持無機增長，FIS 還能夠以平等級方式共同投資。這將使 Worldpay 能夠更積極地追求併購，這事先前被認為是業務需求，也是銷售的主要原因之一。FIS 期望 GTCR 在支付方面的經驗和複雜的企業拆除方面將有利於 Worldpay。