對特斯拉的第二季度結果有什麼期望？

$特斯拉(TSLA.US)$ 已經報告了 2023 年第二季度的交貨數量，表明交付量同比增長 83%，達到 466,140 個單位。儘管增長率部分是由於與 2022 年第二季度有利的比較，當時該公司的中國業務在嚴格的與 COVID-19 相關的封鎖情況下急劇下降，但特斯拉也可能受益於流行型號的降價和製造能力的擴大。就觀點而言，Model Y 目前的銷售價格低於去年價格的 20％ 以上。此外，Model 3 和 Y 還有資格獲得美國《減少通貨膨脹法案》的 7,500 美元稅收抵免，這也使 Tesla 的電動汽車更容易接觸到更廣泛的客戶群。Tesla 在德克薩斯州工廠的生產量增加也在一定程度上幫助了供應。雖然交易量較高是正面的，但 Tesla 的平均售價可能會有意義地降低，這也可能會影響高於第二季度的利潤。與去年同期相比，汽車毛利率在 2023 年第一季度下降了 19.3%，與去年同期相比，我們也應該看到與第二季度相似的同比下降。

儘管特斯拉股票如果超過盈利估計值，則可能會略高，但我們認為該股票在當前水平上有點高估。儘管我們繼續認為 Tesla 將繼續成為長期過渡到電動汽車的重要受益者，考慮到其油井井有條的供應鏈，卓越的電動傳動系統以及軟件和自動駕駛技術的領先地位，但我們目前對 Tesla 股票的負面估計價格為 210 美元，這比當前市場價格低 23％ 左右。特斯拉股票迄今為止已經收益超過 2 倍，目前的交易價格約為每股 274 美元，或超過 78 倍的遠期共識收益，我們認為這略高。由於汽車利潤面臨壓力，特斯拉 2023 年的盈利預計也將同比下降。