在通脹冷卻中，美元的下一步是什麼？

Investing with moomoo 發表了文章 · 2023/07/18 06:25

冷卻通脹正在加速美元貶值。 由於 6 月份的通脹率低於預期，美元上周遭受大幅貶值，跌至一年以來的最低水平。 在沒有加息預期的支持下，美元的下一步是什麼？

美元熊證認為，美元正在接近其加息週期的結束。 此外，美國經濟增長緩慢和實質收益率曲線走平可能導致美元進一步疲軟。以下是支持看跌美元觀點的因素。

1.美聯儲的貨幣政策： 美國 6 月份通脹觸及 2 年低點，給人希望美聯儲積極加息可能提前結束。此外，「鷹王」布拉德的突然退縮也加深了市場的信念，即美聯儲的政策方向可能已經轉向。 在失去緊縮貨幣政策的支撐後，美元指數將面臨下行壓力。

2.其他已發展經濟體系的貨幣政策：由於美元指數是通過各種發達經濟貨幣（例如歐元，日元和加拿大元）的匯率計算得出的， 其他央行設定的較高加息預期也可能對美元施加下行壓力。

美國 Monex F.X. 交易員 Helen F.X. 預測，由於美聯儲預計將在其他中央銀行之前結束其速率徒步週期，美元的長期動力將被削弱。

3.美國經濟數據： 展望今年下半年，經濟學家對美國經濟前景抱有不同的看法。一些分析師預測，積極加息的負面影響將逐漸浮現，導致 2023 年第四季度或 2024 年第一季度輕微衰退。與此同時，其他人則更加樂觀，並預計美國經濟將有較軟的著陸或溫和增長。

根據 「美元微笑理論」, 隨著對貨幣的需求增加，美元在經濟深度衰退或強勁增長期間表現趨於良好。相比之下，如果經濟處於相對中性的階段，則可能導致對貨幣的需求減弱，從而推動其價值下跌。 因此，溫和的增長或輕度衰退可能會對美元的基本面構成挑戰，這可能會加劇對貨幣的下行壓力。

4.美國實質收益率曲線： 實際收益率曲線被認為是美元的最佳預測指標之一，因為它反映了外國投資者在美國收益率中的實際回報，從而推動了利潤率的貨幣。 在去年夏天達到峰值之後，曲線一直顯著變平，這意味著美元的進一步下跌趨勢。

5.美國貿易逆差和財政赤字： 貿易和財政赤字也將導致美元走弱。美國貿易逆差導致美元的淨流出，給貨幣價值帶來了下行壓力。同樣，聯邦赤字飆升導致借貸和債務增加，引起了對該國償還債務能力的擔憂，並對美元價值產生負面影響。2023 年 6 月，美國預算赤字達到 2278 億美元，高於市場預期的 175 億美元。