【分析】7月FOMC會議預覽：利率上升的結束？

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美國高度期待的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議將於7月25日至26日在美國舉行，屆時美聯儲將公布其利率決策。

市場認為將會有25個基點的加息，預示著當前加息周期的結束。如果這是真的，那麼有史以來最強且最快的加息進程可能即將結束。

一些投資者可能會問：現在是投資美國股票的好時機嗎？這是否意味著經濟衰退不會再發生？如果加息結束，降息還會遙遠嗎？

在今天的分析中，我們將預覽7月的FOMC會議並找到答案。

貫徹國家貨幣政策是美聯儲的五個主要職能之一，政策的主要目標是實現最大就業和物價穩定。

在COVID-19期間，美聯儲實施了量化寬鬆政策（QE），以刺激經濟增長。其目的是通過降低長期利率和增加金融市場流動性來提供額外的刺激。

經濟恢復時，目標已經實現。但與此同時，降低利率也帶來了副作用，通脹問題也隨之而來。

2022年6月，作為衡量美國通脹情況的消費者價格指數（CPI）達到了過去40年的最高點，迫使美聯儲提高利率水平。

隨著目標聯邦基金利率的飛漲，我們不禁想知道這一切何時會結束。

實際上，有標準來決定目標是否已經達成。

關於價格穩定，美聯儲的目標是將通脹率降至2%。關於實現最大就業，美聯儲關注非農就業人數、失業率、職位空缺等各種指標。

如果美聯儲實現了2%的通脹率，或者看到了就業市場不景氣的信號，可能會停止加息。.

關於何時會發生，這取決於聯邦公開市場委員會（FOMC）的決定。

聯邦公開市場委員會每年定期舉行八次會議。六月會議標誌著今年的第六次聚會，在該會議上，聯邦儲備委員會決定在實施連續十次加息後暫緩提高利率。

我們主要使用四種工具：

- 聯邦儲備點線圖

- 市場預期（FedWatch）

- 經濟因素

- 最近聯邦儲備委員會官員的演講

以下是2023年6月的聯邦經濟預測點線圖：

如何閱讀 點陣圖顯示了12位聯邦公開市場委員會成員對未來聯邦基金利率變化的預期。每個點代表一位美聯儲官員的預期。.

以2023年為例，在點陣圖上，中位數在5.5%-5.75%之間，表示聯邦基金目標利率在這一年內可能在這個範圍內。

目前，利率在5.0%-5.25%的範圍內。一些美聯儲官員預計會加息50個基點。

如果7月份加息25個基點，利率是否在9月份之後繼續上升？我們無法做出準確的預測。但我們可以從其他地方找到一些線索，根據市場數據，貨幣政策不斷變化。

市場預期如何？我們經常使用cme FedWatch工具來分析潛在的美聯儲利率變化。

注意：這是一個主要用於判斷市場對利率變動態度的指標，無法以100%的準確率預測聯邦基金利率。

橘色框中的數據表明市場認為目標利率在未來會議中將保持在5.25%至5.50%的區間內，目前利率可能會上調25個基點。

FedWatch顯示，截至7月24日，市場認為有99.8%的概率會在即將召開的會議上宣布加息，結束目前的加息週期。

第三個工具，經濟因數，顯示了聯邦儲備系統加息的原因。以6月為例：

- 就業：失業率創歷史新低，為3.6%。

- 零售：增長速度低於上個月的預期，但強勁的就業市場可能會提振年度消費支出。

- 消費物價指數（CPI）：跌幅超出預期，但仍略高於聯邦儲備系統的2%目標。

目前，美國經濟仍然強勁，支持在本次FOMC會議上恢復加息。

最後，讓我們來看看聯邦儲備系統(Fed)官員的態度。

聯邦儲備系統(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)在六月份的國會聽證會上表示：“考慮到我們已經取得的成就，可能有道理將利率提高，但以較緩和的步伐進行。”

因此，聯邦儲備系統(Fed)最後一次加息很可能在七月的會議上發生。

要找到答案，讓我們回到之前討論過的點陣圖(dot plot)。聯邦儲備系統(Fed)給出的目標利率呈下降趨勢，表明明年可能開始降息。

在FedWatch上還可以找到另一個證據。紅框中的數字表明市場相信，利率可能從明年四月開始下降。

然而，這份信息僅供參考。貨幣政策不斷變化，利率是否會降息取決於未來的經濟狀況。

以下是一些數據和專業觀點：

- 亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow模型已經修訂了估計值對於美國第二季度GDP增長，截至7月19日，該模型預測增長率為2.4％，高於先前的估計值2.3％。

- 高盛修訂了未來12個月美國經濟衰退發生的可能性將概率從25％下調至20％，原因是積極的經濟活動.

-前美聯儲主席本·伯南克表示，下一次的美聯儲利率加息可能是最後一次。他還認為通脹將下降到明年，經濟可能出現緩慢衰退。.

總體而言，如果七月份的美聯儲會議標誌著最後一次加息，美國股市的一項限制將被解除。但展望未來，美國股市是否會繼續上漲可能更多地取決於個別上市公司的基本面。隨著經濟數據與股市背離，股市可能更加波動。投資者在做出投資決策時需要更加謹慎。

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