其面臨多個逆風因素,台積電近期股價下跌5%

台積電（Taiwan Semiconductor）的股票在近期發佈第二季度業績後下跌了約5%，這一結果有些好壞參半。具體來看，這家半導體制造巨頭目前正面臨着幾個行業逆風，導致需求動態不穩定，這反過來又對其短期財務狀況產生了負面影響。

在今年剩餘時間裏，儘管 $台積電 (TSM.US)$  台積電可能會繼續面臨這樣的壓力，但預計從明年開始，情況將有實質性改善。隨着宏觀經濟的不確定性逐漸緩解，半導體需求將恢復活力，預計半導體行業的業績將整體出現強勁反彈。

總體而言，我認爲台積電的股價與該公司未來盈利增長預期相比出現了大幅折扣，這可能預示着近期股價下跌是買入該公司股票的好機會。因此，我看好台積電的股票。

由於半導體行業正在經歷一個低迷週期，台積電的業務最近面臨着一些挑戰。作爲領先的半導體代工廠，台積電幫助 $蘋果 (AAPL.US)$  蘋果、 $英偉達 (NVDA.US)$  、高通（Qualcomm）和AMD等全球最大的科技公司利用其專有技術將其芯片推向現實。

目前的短期低迷可能歸因於多重因素的綜合作用，包括通貨膨脹率飆升、地緣問題以及此前消費者大量購買電子設備的疫情餘波。

這些情況的複雜相互作用導致宏觀經濟的不確定性增加，消費者支出下降，以及半導體需求出現顯著波動。此外，消費電子產品（如pc、智能手機和平板電腦）的支出減少，這進一步影響了爲這些設備提供動力的半導體需求，最終影響了台積電的業績。

由於上述挑戰，台積電的財務狀況在第二季度有所下降。特別是，該公司第二季度收入環比下降6.2%，至157億美元，同比下降13.7%。全球經濟狀況抑制了終端市場需求，導致台積電客戶庫存調整情況不利。

此外，台積電的毛利率也連續下降220個點子至54.1%，主要反映了產能利用率下降和電力成本上升。不過，值得慶幸的是，更嚴格的成本控制和更有利的匯率部分抵消了部分挑戰。然而，儘管行業處於週期性低迷，台積電仍繼續投資研發N3和N2技術，這進一步將其營業利潤率壓縮了350個點子，降至42%。因此，台積電每股美國存託憑證收益（EPADR）較去年下跌26.5%，至1.14美元。

半導體行業的疲軟環境預計將持續到今年下半年。台積電管理層預計，第三季度該公司收入將在167億美元至175億美元之間，環比增長9.2%，但較去年的202億美元同比下降14.9%。

此外，該公司毛利率預計將在51.5%至53.5%之間，而其營業利潤率應在38%至40%之間。這表明，與上一季度的54.1%和42.0%相比，台積電的毛利率和營業利潤率都將進一步下降，與2022年第三季度的60.4%和50.6%相比，該公司毛利率和營業利潤率將大幅下降。

儘管如此，隨着宏觀挑戰的緩解，預計將在不久的將來，台積電的業績有所改善，該行業也將擺脫目前的低迷。預計將管理層在業績電話會議上指出，他們對第四季度的前景持樂觀態度，預計台積電的3nm產量將大幅增加，這將使其毛利率比第三季度提高三到四個百分點。此外，台積電管理層預計該公司長期毛利率將達到53%或更高，這表明其盈利能力有可能復甦。

這一預期也反映在華爾街的觀點中，這些預測似乎也預示着半導體行業的復甦。雖然預計2023財年臺積電每股ADR收益將比上一年下降約25%，但預計到2024財年，該公司每股ADR收益將強勁反彈24%，達到6.12美元。此外，到2025財年，台積電每股ADR收益預計將大幅增長34%，達到8.19美元。

盈利能力的如此劇烈波動突顯出台積電有着高週期性商業模式。因此，提醒投資者，今年臺積電看似不利的業績是典型的市場反應，不應過度擔憂。

分析師觀點

再來看看華爾街的觀點，台積電在過去三個月獲得了4個買入和1個持有評級，並在此基礎上獲得了“強烈買入”的一致評級。該股的平均目標價爲125.00美元，這意味着有27.2%的上漲潛力。

雖然台積電第二季度業績喜人，但該公司股價卻下跌5%。考慮到半導體行業的週期性，該公司面臨的短期挑戰在意料之中。隨着宏觀經濟的不確定性逐漸緩解，預計台積電將出現強勁反彈，這將使得該公司的盈利能力強勁反彈。

根據華爾街的預期，對於台積電這樣的行業巨頭來說，現在的股價非常有吸引力，因爲全球很大一部分半導體制造能力都依賴於台積電。

因此，個人認爲目前臺積電股票的下跌是一個極好的買入機會，特別是考慮到該公司的盈利增長前景，該股似乎有着很大的折扣。