為什麼加息對美國經濟影響很少

Analysts Notebook 發表了文章 · 2023/07/31 09:08

儘管面臨 11 次加息，美國經濟仍保持穩定走向理想的「軟降落」方向。相比之下，英國這樣的國家，房屋擁有率高，抵押貸款是短期的國家，因此類似利率上漲的迅速負面影響。幸運的是，美國已經能夠更好地承受這樣的利率衝擊。

這一大部分是因為美國在加息前花了 15 年 穩定減少債務 並確保債務人不能輕易成為信貸壓迫的受害者。

由於多種因素，美國經濟在處理美聯儲最近的加息方面相對成功。住戶和企業債務主要是固定利率，這意味著當利率上升時，債務付款並不會立即增加。此外， 總債務水平較前幾年低， 考慮到十多年以上的零利率為企業提供了激勵大量貸款，這令人驚訝。

然而，一些行業，例如金融和商業房地產，隨著貸款的昂貴，正在遇到困難。貸款市場通常是浮息的，這意味著發行貸款而不是債券的公司現在感到困境。 槓桿率最高的行業是受到這種壓力最容易受到這種壓力的行業。 由於建築業主發現不可能以實惠的利率再融資抵押貸款，商業房地產破產率正在增加。

另一方面, 儲蓄者受益於較高利率，收到他們一年前幾乎無法夢想到的錢回報。儘管到目前為止，美國經濟表現出了韌性，但仍待看看美聯儲是否會繼續提高利率還是再次降低。儘管目前的經濟增長速度很強勁，但企業繼續以高利率貸款可能會產生長期後果。因此，投資者和行業領導者將需要保持警覺，對未來的加息可能如何影響經濟各部門。

經季節性調整；核心價格不包括食品及能源成本；資料來源：商務署

上週的新鮮經濟數據加強了對通脹可能會下降，而美國不受經濟衰退的情況下的樂觀性。由於消費者支出穩定，經濟產量在近幾個月加速。根據美聯儲首選指標，6 月份通脹降至 3％。以及勞工處週五表示，工資增長仍然上漲，但放緩。