查看蘋果財務業績時要注意的 4 點

作為全球市值最大的公司，蘋果始終成為市場參與者的焦點！投資者將不能忽視新的蘋果產品的發布和其銷售，以及擴展而言之，蘋果的財務業績。蘋果於 2 月 1 日在售後市公布財務業績。

蘋果是一家穩定的實體，擁有美國股市中最大的市值。財務業績公告的結果可能會對短期股價產生影響。然而，對於 Apple 等市值大的成熟公司來說，人們認為對長期趨勢的影響並不那麼大。

因此，從長遠的角度關注一些重要點的同時，解密結果似乎很好。

企業長期發展的基礎在於穩定的收益。

首先，有必要澄清公司的利潤來源是什麼，然後密切監察它是否穩定。只要盈利穩定，人們認為整體表現不會容易惡化，因此它是股價的支持因素。

讓我們來看看銷售結構。很明顯，蘋果的收入來源無疑是 iPhone 部門。

iPhone 部門佔總銷售額的一半以上

服務部佔總銷售額約 20% 的服務部門也來自用戶和應用程序商店

穿戴設備行業也滲透了智能手機用戶

如果市場佔有率持續增長，則表明收入正在增長。相反，如果市場份額下降，則意味著正在發生的事情可能會動搖收益。

您可以通過應用程序內的業務數據查看智能手機市場佔有率趨勢。

您可以看到從季度到季度有很大的變化，但這與 iPhone 發布的時間和銷售有關季節變化這是因為有.

根據 iPhone 銷量下跌的季度進行比較，智能手機的市場份額在 2019 年第四季度至 2022 年第四季度之間從 19％ 增加到 23％，並且持續改善。

根據 Canalys（一家位於新加坡的研究公司）2023 年第四季的數據顯示，蘋果的市場份額約為 24％，並保持了相對穩定的表現。但是，蘋果的市場份額有可能會受到華為高端智能手機的復興和小米最新旗艦型號的巨大熱門影響。未來，有必要繼續關注蘋果是否能在市場份額中獲得足地位。

公司的長期競爭力取決於它具有多高的優勢。您的競爭優勢越高，永久維護您的業務就越容易。

許多市場參與者認為 Apple 是具有最高競爭優勢的公司之一。它在內部開發的半導體方面具有技術優勢，具有整合軟件和硬件的 iOS 生態系統，沒有工廠無法管理這是由此產生的東西。

這是因為您的競爭優勢越強，您與客戶協商的能力就越強，毛利率（毛利率）也越高。

近年 iPhone 所代表的硬件業務的總利潤率（毛利率）普遍徘徊在 35% 左右，增加了高利潤率軟件服務的毛利率（毛利率）約為 40％。

據代理機構統計，iPhone 在 2022 年佔智能手機市場的 18％，並獲得了該行業總體營業利潤的 85％。直言之，這是非常有利可圖的。

對於蘋果來說，只要毛利率維持在 40％ 以上左右，我認為可以說毛利相對穩定。如果不是這樣，可以認識到毛利正在下降，並且有可能會在股票價格方面出現賣壓力。

蘋果的毛利比率在過去三季度已超過 44%，維持輕微的上升趨勢，據認為其競爭優勢相對穩定。我們應該繼續關注蘋果最新季度毛利是否能保持到目前為止的高水平。

對於蘋果來說，如果持續收入是一種「防禦」，那麼「積極性」就是關注未來的增長。

在現有的硬件業務中，公司的增長潛力相對有限。例如，在 iPhone 部門，過去幾年來銷售保持穩定。

但是，相反，將來很難認為 iPhone 的銷量會突然翻倍，因此每人擁有 2 或 3 智能手機不太可能成為主流。

因此，可以說增長引擎主要是由於服務業的銷售。服務業的銷售包括來自應用程序商店的費用收入，來自 Google 的廣告收入，訂閱服務收入等。

在很長一段時間內，服務業的銷售額保持在 10％ 以上，並且在一個點上超過 20％。與總銷售額的比率也從不到 10％ 增加到 20％。

然而，服務業的銷售增長今年顯著放緩。第一季度比去年同期僅輕微增加 6.4%，然後在第二季度下降至 5.5%。

然而，從 2023 財年第三季度到 2023 財年第四季度，蘋果的服務業務收入增長與上一年相比放緩，略微反彈，導致分別增長 8.2% 和 16.3%。在即將到來的最後一季度，重點將放在該服務業務的收入增長率是否繼續穩定並略有上升。如果盈利繼續下降，這將對股票價格造成下降壓力。

除了現有的增長引擎外，未來的增長預期新產品及其成長為您帶來例如，這些耳機包括 2023 年下半年在 MR（混合實境）領域新發布的耳機「Vision Pro」，以及計劃的智能汽車業務。

但是，預計耳機將在 2024 年初認真進入市場，並且有必要關注其出貨狀態並確定它們是否有可能成為新的旗艦產品。此外，智能汽車大規模商業化的未來仍然不清楚。至於這些新增長引擎，有必要繼續關注未來的趨勢。

蘋果的股東回報態度對投資者非常有吸引力。選擇股票時，不僅注意表現和企業競爭力，還要注意股東的回報程度。可以通過查看股票購買和股息來衡量對股東回報的態度。

公司可以通過進行股票回購來增加每股收益（EPS），換句話說，這導致 ROE（股權回報率）的增加。反過來，它將在市場上帶來流動性。

從這些優勢，股票回購對股價上漲起著非常積極的作用。股息是實際賺取利潤給股東的分配。股票回購和股息分配是對股東投資的反饋形式。

如果您查看 Apple 金融活動的現金流報表中的現金流量部分（當前應用程序上持續投資活動的現金流量），年內股票回購總數仍處於高水平，2023 財年股票回購（淨回購）數量約 775.5 億它已達到美元。在過去 5 年的財政年度，總共進行了大約 4 萬億美元的股票回購，可以說在美國股市中沒有什麼可以看到右邊。

在股息方面，過去 5 年的年度股息量略有上升，5 年來累積股息金額已超過 700 億美元。

由於持續股票回購和派息，蘋果的淨資產仍處於相對低水平，但 ROE 極高，2023 財年達到 172.0%。

Charlie Munger 表示，長遠來看，股本回報率將與公司的 ROE 相匹配。

高 ROE 是增加投資者吸引力的因素之一。但在此之後，您會看到持續的股票回購和股息分配起著重要作用。

因此，在財務業績報告中，可以說，可以注意每季度股票回購和股息的狀態。如果這些趨勢處於穩定的上升趨勢，這對股票價格來說是個好消息，並且可以提供一定程度的長期支撐。

・從 iPhone 部門收益和市場份額的趨勢來看收益穩定

→ 若盈利及市佔率不穩定，長期股價將受到不利影響

・看看從競爭優勢所產生的高毛利率（毛利）是否在 40％ 左右

→ 如果毛利率走弱，股票價格有可能會產生賣壓力

・查看現有和新增長引擎的趨勢

→ 服務業務的增長趨勢存在不確定性，因此請密切關注 MR 業務和智能汽車的趨勢，這些是未來增長引擎

・看看股票回購和股息會發生什麼情況

→ 如果財務業績公佈時有股回購和股息增加，這在股價方面仍然是好消息（第四季沒有重大變化）

您對蘋果財務業績的了解程度是否提高？