悲願！中小型成長股的轉變即將到來！

　東證成長250指數（舊母子指數）自前一年起連續3年下跌。自2003年開始計算指數以來，曾有過3年連續下跌，但從未有過4年連續下跌。ちなみに $日經225 (.N225.JP)$ 以及 $TOPIX指數 (.TOPIX.JP)$ 就連最長都是負成績連續三年。東證成長 250 指數今年是否將創下「連續四年負成績」的黑歷史？抑或能夠從這裡扭轉局勢？

東證成長 250 指數的年度負成績始於 2021 年。在當年，受到美國CPI（消費者物價指數）大幅上漲的影響，市場強烈意識到美聯儲提前開始升息的可能性。三年三個月來首次的升息是在 2022 年 3 月 FOMC 決定的，但隨著美國利率上升步伐，澳洲中小股下跌。隨著利率上升，資本成本上升，因此被認為貴的高PER和PBR的股票估值調整是合理的。

然而，儘管有這樣的邏輯，一些在此期間急劇上漲的成長股也出現。其中包括AI相關股，日本的半導體製造設備製造商在東證主板上市的 $Lasertec半導體 (6920.JP)$ 、 $Disco (6146.JP)$ 等，投資者對此瘋狂追捧。隨著生成AI這種重大的趨勢發展，東證成長市場被拋之腦後，這一市場之所以遭到忽視，主要原因就是半導體股在其中一無所有。

「Growth市場看似成長，但實際像三線球隊一樣不受矚目」，因表現低迷而備受嘲笑的東證Growth市場。然而，在動盪不安的八月，東證Growth市場發起了反擊。史無前例的急跌僅在首三個營業日發生，從月初到月底展現令人驚訝的修復力，而八月的月度漲跌率終結于日經指數-1.2％、TOPIX-2.9％。儘管月度表現負面，與Prime市場相比，東證Growth250指數卻以+3.2％的正數結束。

提及八月必然要談到的，是一波強烈的日美利差縮小引發的強勢日圓升值。相較之下，東證Growth市場是一個「THE內需股」市場，無多國企業能享受匯率優勢。與匯率不穩定無關的安心感，以及切身感受到的日圓升值因素，與九月FOMC降息預期的浮現...被美聯儲加息抵消的估值，未來恢復的可能性看似簡單卻堅強。表現反常的東證Growth市場在八月演繹了月度正增長，但其特點是「交易乏善可陳」。每日平均交易金額在一至七月為1425億日元，但八月降至1297億日元...相較之下，Prime市場的交易量急增，讓人感到異常。東證Growth市場缺乏積極買盤，顯得十分冷清。

即便如此，市場上漲的原因？發生這一切應該是因為「賣方更少」。東證Growth 250指數在八月五日比前一日暴跌了15.8％。這場大暴跌不僅觸發多只跌停股，還促使還持有潛在虧損的信用買方清倉（即止損）。原本注定近期會賣出的部位，在短時間內被清理乾淨，全體賣方壓力得以減緩。

為了避免四年連續負成長的臭名，東證Growth市場的環境也逐漸變好。在該市場上市的股票中，挑選出了在八月逆勢上漲且指數（+3.2％）表現優秀的五檔股票，特徵為➀個人賣壓特別小（信用買賣比率低）、➁具備成長性（本期預計收入增加和營業獲益增長預期）、➂有可能引起機構投資者關注（兩家以上證券分析師覆蓋）、④曾在逆勢上漲的八月表現優異，引領指數（+3.2％）。

　 $Buysell 二手交易 (7685.JP)$ 這家公司在巨大的二手交易市場中以出差程式購買為先導。該公司被評價為在併購策略中實現增長，本財年已兩次上調全年預測。信用買賣比率為0.6％，非常低，也許正是機構投資者買入背後的主要原因。

　 $GENDA娛樂 (9166.JP)$ 百世集團是一家經營娛樂設施「GIGO」等的公司。這也是一個被視為具有高成長力的M＆A戰略的股票，引人注目的話題包括收購卡拉OK相關公司，通過收購美國同行在遊戲中心進行海外拓展。自8月5日的最低價到月底的最高價，股價在短時間內翻了一番有余，令人印象深刻！信貸購買比率也僅為1.5％，低得難以想像是由個人投資者引起的最高價。

此外，在東證成長市場中，市值排名頂尖的公司有 $Trial控股 (141A.JP)$ 等 $AlphaPolis (9467.JP)$ 、 $Smaregi (4431.JP)$ 同樣具有上述條件。總括而言，由於東證成長市場整體交易不活躍，目前尚無所謂“過熱感”。正如買入引起更多買入的情況，期待表現好轉將逐漸吸引個人資金。

另外，要使長期表現好轉，資金必須流入專門投資於澳洲中小股的基金。新NISA中個人資金投信的流入非常旺盛，但如果部分流向美股的資金能流入澳洲中小股基金，那是最佳情況。「賣出高斯電子，買入日本的澳洲中小股！日本的成長股啊！」期望能看到這樣的走勢。