2024 年半年回顧 | 美國和日股領先，大宗商品回報蓬勃

2024 年上半年，全球資產的投資重點迅速旋轉。早期，流動性擴張推動了比特幣和納斯達克。然後，焦點轉向日本股票、黃金和銅，然後轉向香港市場。

在我們 6 月結束時，讓我們來看看上半年表現最高的資產！

自今年初以來， $納斯達克綜合指數(.IXIC.US)$ 和 $標普500指數(.SPX.US)$ 升幅分別為 17.84% 及 14.57%。納斯達克的表現優於 $道瓊斯指數(.DJI.US)$ 上漲 3.88% 反映了股票表現顯著的差異，突顯了大型股市股票在小型股市的主導地位，以及持續偏好增長股票而非價值股。

$日經225(.N225.JP)$ 上升 15.34％ 的部分是由外國投資大量流入的推動，這使投資者在日本市場的情緒振興。美國科技巨頭的第一季度強勁表現也產生積極的溢流影響，尤其是對日本半導體和其他大型企業受益。

在二零二零二四年上半年 $黃金主連(2408)(GCmain.US)$ 創下歷史新高，達到每盎司 2,454 美元，由於中央銀行購買、導致避險需求的地緣政治緊張局勢，以及期貨市場降息的定價，上升 12.69%。 $白銀主連(2409)(SImain.US)$ 由於降息預期和基本短缺的支持，帶領全球資產上漲 22.81%。 $銅主連(2409)(HGmain.US)$ 今年上漲 13.85%，這是由於全球製造業和能源轉型需求恢復，加上供應中斷和生產增長放緩，引發了對銅供應短缺的擔憂。

$布倫特原油(現金)主連(2409)(BZmain.US)$ 上升 9.27%，由於歐佩克 + 減少和強勁的歐洲需求，其後是在歐洲和亞太區需求疲軟下的第二季下跌。 $天然氣主連(2408)(NGmain.US)$ 由於地緣政治緊張局勢和供應收緊張導致，上漲 8.15%。

由於市場對美聯儲降息預期所帶動的美國國債收益率過山滑浪波動，美國國庫 10 年期債券指數也經歷了初步下跌過程，隨後逐漸復甦，結束上半年僅以微小幅下跌 0.1%。

$美元指數(USDindex.FX)$ 上漲 4.39%，從 2023 年底低點反彈，但整體上漲中。通脹和就業等美國核心經濟指標的韌性推遲了降息預期，並促使美元利率反彈，這是指數復甦的主要動力。

展望今年剩餘時段，有幾個關鍵因素將影響資產定價動態：

1）美聯儲的降息時間：市場正密切關注美聯儲對利率調整方法的提示，任何削減的時間是資產估值的關鍵因素。

2) 地緣政治風險與選舉影響：地緣政治環境以及數個大型經濟體的大選舉結果，尤其是 2024 年 11 月的美國總統大選，可能會在全球資產市場帶來一層不確定性。

3）人工智能導向的工業轉型：AI 的轉型力量預計將繼續重塑全球產業，以 AI 為中心的和相關行業準備維持利潤增長並推動投資機會。