2024 年中展望 | 在經濟復甦中，澳大利亞股市的下一步是什麼？

自今年初以來，澳洲股票表現穩定的回報。在前四個月中， $S&P/ASX 200(.XJO.AU)$ 指數上漲 4%，經常達到歷史新高，因為投資者表示高於預期的半年企業業績，並對今年晚些時候的利率放大希望。受利率降低期望的波動影響，以及採礦股市表現疲弱的影響，4 月後市場出現波動。儘管如此，ASX 200 實現了年初 2.33％ 的收益率。

今年到目前為止，澳大利亞已經歷了充滿挑戰性的經濟環境，利率高和生活成本壓力，對家庭和更廣泛的經濟產生了重大負擔。目前，由於澳大利亞儲備銀行（RBA）保持對抑制通脹和工資增長的承諾，經濟表現出軟弱的跡象。然而， 市場和澳洲央行預測，在消費者行為上漲的背景下，經濟將恢復動力。

麥格理集團首席經濟學家 Ric Deverell 表示，儘管澳大利亞目前經濟狀況不利，但未來一年復甦和表現更強勁的基礎仍然存在。

增長緩慢和持續的高通脹數據的結合似乎足夠堅定，使澳大利亞央行謹慎防止過早降息。在本年內，持續的通脹壓力迫使澳洲央行維持政策利率穩定在 4.35%。澳洲央行最近的聲明通常是鷹派的聲明，雖然政策制定者考慮提高利率的可能性，但沒有提出調節。目前，下一次 RBA 董事會會議上加息的概率為 35％。

根據彭博社報道， 市場預測現在預測，澳洲央行將在整個 2024 年期間維持利率穩定。隨著通脹預計將放緩，預計中央銀行將從明年初開始進行謹慎和逐步的貨幣寬鬆循環。

勞動力市場仍然是經濟預測中的關鍵因素，尤其是關於家庭收入增加的潛在轉化為消費者支出。儘管失業率已經顯著上升，但過去一年上升近半個百分點（由 2023 年 5 月的 3.6% 至 2022 年 5 月的 4.0%），但這些數字仍處於過去十年的頻譜的最低端。此外，就業人口比率和參與率一直超過疫情前的基準。

在五月的貨幣政策聲明中， 澳洲央行承認失業率持續升級到 2025 年中的可能性。彭博數據表明，市場分析師預計，失業率將在今年底上升至 4.4％，並在 2025 年穩定在 4.5%。

以下是彭博社對上述核心經濟指標的共識：

根據彭博社報導，ASX 200 目前可能會比其總計 12 個月價格目標增長 3%。

在他們的六月展望報告中， 摩根士丹利在 2025 年將 ASX 200 的中期目標提高至 8100 點。 該公司指出，「最近的利率重新定價，以延長時間維持較高，與增長更強大而相反的反彈風險和加息回報有關。」他們亦預計今年下半年資源股與銀行股市之間的顯著表現差距可能會開始縮小。

VanEck 認為，由於估值很有吸引力，而且軟登陸的可能性越來越多，正在支持市場信心，因此，由於價格上漲的波動是可持續的。此外，他們對未來的前景看好 澳大利亞中型股和平等權益行業, 預測他們準備在市場復甦的下一階段中表現優於。這種樂觀主要原因是，除了具有吸引力的估值和表現之外，「較小型公司通過擴大市場份額提供更多上升潛力」的事實。從行業的角度來看， A 房地產投資信託、工業和消費者自行選擇 是他們的最佳選擇之一。