【2025年展望】黃金價格不斷上漲！到2025年會漲到什麼程度呢？

過去2年間，實物黃金價格上漲約50%。而今年，一連串利好消息推動，10月30日實物黃金價格創下每盎司2,788.5美元的歷史最高價。

2025年黃金價格展望
高盛指出，到2025年黃金將成為最值得關注的商品。高盛和美銀マクロ経済の先行き不透明感とリスク迴避を背景に、インフレと地政學リスクに直面する「最善の取引」であるとコメントした。また、ゴールドマンは金の価格は2025年末までに1オンスあたり3,000ドルに上昇、バンカメは2025年下半期に3,000ドルを突破と予想している。金価格を押し上げる構造的要因は中央銀行による需要の増加、景気循環的要因はFRBによる利下げである。主なリスクは金利上昇とドル高となる。

瑞銀也指出，金目前交易水平高於其“正當價值”，但隨着全球避險需求增加和分散投資需求上升，這種高估是合理的，而在投資組閤中更具吸引力。看漲意見主要有三個原因。

2022年俄羅斯-烏克蘭激化後，全球央行對黃金需求大幅增加，金儲備將用於應對財務制裁和債務風險。此外，由於對美國債務危機的警惕，央行也有可能增加金儲備。

高盛整理的數據顯示，央行的黃金需求已經比2020年擴大了5倍。這種趨勢預計將持續幾年，有望為黃金價格帶來穩健的上升趨勢。

高盛預計，到2025年，美聯儲將federal funds rate降至3.25%至3.5%的水平，金價預計將在明年12月前上漲7％，ETF黃金持有量預計將逐漸增加。

高盛認爲，在關稅上調、地緣政治風險加劇、美國債務違約擔憂等尾部風險面前，黃金被視爲最具吸引力的資產。在貿易摩擦加劇、市場對財政可持續性的擔憂升溫的時期，黃金價格可能進一步上漲。。

特朗普就任對金價的影響是？
美銀經濟學家Claudio Irigoyen指出，特朗普的經濟政策主要集中在貿易、移民、財政政策、放鬆監管等領域。由於政策規模和實施計劃尚不明確，因此經濟增長、通貨膨脹、金融政策的影響仍不明朗。

在這種情況下，特朗普2.0將專注於增長政策，包括放鬆監管、積極減稅、通過削減支出實現預算平衡，以及靈活化徵稅和移民規定以促進經濟增長，避免阻礙經濟成長。

全球實際利率和通脹預期上升，美元略有走強，價格略有下跌，預計美國經濟增長率將超過3%。此外，聯儲局預計維持政策利率不變，或者可能進行加息。

特朗普2.0的放鬆監管計劃放緩，財政刺激保持最低限度，減稅計劃也只會部分實施。投資者開始將利率上漲因美國政府債務擔憂融入其中。至於貿易政策，美國政府將推動積極的關稅政策，涉及大幅關稅率提高，嚴格移民政策，並可能加速移民勞動力流出。

關稅上調短期內會推高通脹，但由於對經濟增長的擔憂，聯儲局將實施大幅減息，長期通脹預期也將下降。黃金價格將受益。

尾部風險不斷堆積，地緣政治風險加劇，美國經濟陷入滯脹。財務資料與證券交易所引入收益曲線控制，實際利率持續偏低，但長期通脹和通脹預期率快速上升。美元作為基準貨幣的地位受到質疑，預計黃金股和加密貨幣將受益。

●規制放寬能源和金融服務等廣泛的規制放寬將成為經濟增長的推動力，可能導致利率上升。

●特朗普關稅。特朗普總統就任後，短期內很可能會大幅提高對其他國家的關稅。新興國家的貨幣受到關稅壓力，新興國家央行增加購買黃金的動力可能會受到威脅。

●聯儲局暫停減息經濟基礎穩固的情況下，如果宣佈大幅提高關稅，聯儲局可能會停止減息。此外，移民管制加強也可能導致通貨膨脹進一步上升。

●地緣政治風險緩解捲入俄烏衝突和以黎衝突的各方表示有意進行談判。隨着地緣政治緊張局勢的緩解，包括美股在內的風險資產上升，黃金作爲安全資產的吸引力下降。

●中國的黃金需求疲軟。在支援經濟政策和股市急速反彈的背景下，中國的黃金需求正在放緩。

●比特幣的代替效應特朗普先生的勝利可能會放鬆加密貨幣的監管。部分流向黃金的投機資金有可能轉向加密貨幣市場。

美國的黃金相關股票和可交易ETF
黃金ETF： $黃金ETF-SPDR (GLD.US)$ $黃金礦業ETF-VanEck (GDX.US)$ $黃金信托ETF-iShares (IAU.US)$ $小型黃金礦業ETF-VanEck (GDXJ.US)$ $iShares安碩MSCI全球黃金礦業股ETF (RING.US)$ $Sprott Physical Gold Trust (PHYS.US)$ 這是流動性最高的商品實物型可交易ETF之一 $黃金ETF-SPDR (GLD.US)$自2004年開始交易，擴大了黃金的潛在市場。在此之前，對金市場的投資僅限於金條、金幣、期貨交易和黃金股。