2025：積極etf的一年

積極交易所交易基金（etf）市場在2024年繼續保持令人印象深刻的增長，並有可能在未來一年繼續快速增長。

全球etf市場持續蓬勃發展，隨著資產配置者尋求研究驅動的解決方案，以補充收益並幫助管理特定的投資風險，主動etf市場份額不斷攀升。

我們的主動etf代表了資產配置者用來實施其策略的下一代組合構建塊。

2024年，美國、加拿大、歐洲和亞太地區的etf市場在管理的資產達到13.9兆美元，持續呈現令人印象深刻的增長。在亞太地區，etf佔總基金市場的24%，在過去五年中增長顯著，主動etf則以57%的累計年增長率猛增。1投資者對etf的普及是由多個因素決定的，包括低成本、易用性、流動性、多元化潛力和etf解決方案的透明度。然而，也許正是市場上etf選擇的龐大廣度使其對於資產配置者不可或缺；幾乎每個流動的資產類別和地理位置都可以通過來自幾個etf提供者的解決方案以某種方式獲得。

儘管如此，市場中的一個領域仍相對不被重視： 主動管理。幸運的是，隨著科技創新的推動，最先進和足智多謀的經理人得以提供在etf中的主動策略，並與其被動對應之優勢並存。普華永道（PWC）預計全球etf市場到2030年將增長到總管理資產20兆美元，複合年增長率為17%。2，我們預計主動型etf的增長速度將更快，隨著更多的投資者發現其好處。

我們目前的一系列主動型etf融合了研究見解，以提供alpha，就像主動型共同基金可能會做的那樣。但是，它們還提供其他吸引人的特徵，這些特點是被動型etf（也許共同基金不具備的）的典型特點。這些特點包括高水準的流動性和透明度，使投資者了解他們正在獲得的確切風險，並能夠隨時進行買賣。它們還包括高程度的多元化和低跟踪誤差，因為我們認為資產配置者不希望他們的etf風險與其基礎市場的風險有很大偏差。最後，對於一些投資者來說，所有這些特點以成本效益的方式提供給最終投資者，這只有通過多年來在人才和技術上的大力投資才可能實現。

我們etf的基礎是利用來自富達廣泛全球投資平台內部的投資見解。這種alpha來源已被證明在延長時間範圍內提供價值，並且與市場上任何其他事物有所不同。它不容易複製，但由於它已經存在於我們的業務中，我們的etf可以以成本效益的方式提供。

我們主動型etf的一個關鍵特點是，它們的投資組合傾向於投資團隊正面看待的證券。但是，與持續交易的共同基金不同，我們的etf定期重新平衡，這主要是在投資組合調整價值最大的時候進行（例如，在市場發生重大事件後）。這有助於確保成本效率，同時確保投資組合風險主要由投資團隊認為有利的證券所主導。

我們意識到當資產配置者尋求投資於特定資產類別或市場時, 他們通常希望具有廣泛的宏觀因子暴露,類似於該市場（例如，板塊暴露）。因此，我們開發了複雜的科技，以提供我們etf的第二個關鍵特徵 - 其宏觀因子暴露與各自基準指數非常一致（而不會影響它們傾向於我們認為有利的證券）。

為了實現這一點，我們的投資組合經理利用我們全球研究平台內豐富的專有數據，通過操作各自基礎投資的權重來優化投資組合的總因子暴露。過去的表現並不是未來收益的指標，但這在歷史上使我們的etf在低跟踪誤差的同時實現正向上行/下行捕捉。

就市場存取而言，流動性管理對主動策略可能存在潛在的後勤困難。我們部分通過先進的投資組合優化流程來應對，這些流程保持個別投資的適當投資組合濃度水平。然而，我們也與授權參與者合作，以確保成本效益的交易（無論是用於再平衡還是流量管理）。

我們交易的授權參與者知道每個etf當天開始時存在的證券及其濃度，這些信息是公開發布的，以確保透明度。這使他們可以提供與他們自己帳本中的證券幾乎匹配的庫存，以增加流動性並降低成本，尤其是在較不流動的市場中，如高收益固收市場。是這些微妙的流程的總和促進了我們動態etf策略的高效實施。

1 Broadridge數據截至31/08/2024。總資產淨值為13.9萬億美元，其中26.91%來自歐洲和亞洲境外和境內銷售的etf。

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