(274A)花園-最新分析師報告11/29

Gaeden利用併購發展餐飲業務，經營拉麪、餐廳、牛排、壽司等餐飲店鋪，以及經營擁有品牌的特許經營業務、房產etf業務。該公司主要品牌包括拉麪店“壹角家”、烏冬麪店“山下本気烏冬”。

Gaeden是由現任董事長川島賢在2015年12月創立的。川島先生在創立Gaeden之前，曾進行過不景氣的卡拉OK店的整頓，並實現了業務復甦。之後，他收購了牛排店、牛肉飯店、拉麪店等餐館，通過業務重組、提高生產效率、改善盈利結構等措施使其再次煥發生機，正式推進餐飲業務。

Gaeden的餐飲業務是單一細分市場，根據經營模式的不同將業務劃分爲拉麪業務、餐廳業務、牛排業務、肉壽司業務、特許經營業務、房產etf業務等其他業務。24/2期的主營構成比例爲，拉麪業務佔66.5%，餐廳業務佔15.4%，牛排業務佔9.4%，肉壽司業務佔2.8%，特許經營業務佔4.4%，其他業務佔1.4%。

截至24年9月末，Gaeden的直營店共157家，特許經營業務有36家，總共193家店鋪。特許經營業務的36家店鋪包括經營拉麪業務、牛排業務的業務委託店鋪（各1家）。業務委託店鋪是指Gaeden員工利用獨立制度負責經營、管理Gaeden品牌現有店鋪的運營，不需支付房屋或設施費用、提供佣金等費用。

Gaeden的拉麪業務由橫濱家系拉麪的“壹角家”和“橫濱道”、博多豚骨拉麪的“一竜”和“だるまのめ”、背脂醬油豬骨拉麪的“てらッちょ。”等組成，提供各種類型的拉麪。其中主力品牌是“壹角家”，24年9月末的店鋪總數爲122家（其中，特許店鋪爲23家）。

橫濱家系拉麪是由Garden提供的特色是濃郁奶味的湯汁和可輕鬆搭配湯汁的特製中粗麪條。Garden將生產湯和麪條委託給開展橫濱家系拉麪“町田商店”等的禮物控股（9279東證主板），以實現口味均質化，並簡化店內烹飪流程。在店鋪運營方面，根據多年經驗制定的操作手冊進行經營，即使是經驗不足的員工也能提供穩定質量的菜餚和服務。