加密領域的新時代：以太坊現貨 etf 隆重登場，市場影響力驚人

7月23日，貝萊德、富達和灰度概念等傳統資產管理巨頭以及新興加密基金等共同發行了九只以太坊現貨ETF。這些ETF跟踪以太坊的現貨價格。

通過在芝加哥期權交易所（CBOE）、紐約證券交易所（NYSE）和納斯達克等交易所上市，投資者現在可以通過美國的證券經紀商持有這一新興的一線加密資產。

為了佔據更多市場份額，發行機構正在通過率先上市、提高速度和降低費用（包括豁免費用）的方式進行激烈競爭。目前，基金管理費區間從新推出的灰度概念以太坊 Mini Trust（ETH）的 0.15% 至以太坊基金（ETHE）的 2.50%。一些機構甚至選擇暫時豁免費用，以吸引更高的資產規模，類似於六個月前比特幣現貨ETF的初次發行。

在交易的第一天，以太坊現貨ETF的交易量超過10億美元，主要來自灰度概念的ETHE、貝萊德的ETHA和富達的FETH。然而，Farside Investors 的數據顯示，交易開始的第一天資金總體流出，主要是由於ETHE的淨流出超過4,800萬美元。

作為一家沒有深厚傳統金融背景的加密本地化資產管理公司，Bitwise 通過關注發行時間、交易費用和生態支持等方面，採取了獨特的方法，快速獲得更大的規模。

當 Bitwise 推出其比特幣現貨ETF BITb 時，它宣布將 10% 的 BITB 利潤捐贈給三個非營利組織，用於資助開源比特幣開發項目。這些組織在提高比特幣網絡的安全性、可擴展性和易用性方面發揮著關鍵作用。捐款將每年進行一次，並將在未來至少 10 年內持續進行，以進一步支持比特幣生態系的健康和發展。同樣，隨著 ETHW 的發行，Bitwise 宣布將基金利潤的 10% 捐贈給以太坊開源開發者，並將每年進行一次捐款，以確保透明度，BITb 的比特幣地址和 ETHW 的以太坊地址已經公開。

這種社區友善的捐贈行為自然贏得了加密貨幣愛好者的青睞，作為回報，他們在ETF交易的第一天給予了Bitwise一個令人愉快的驚喜。

以比特幣的基本情況和最近的發展趨勢作為基準，我們可以粗略分析以太坊現貨ETF的潛在需求。

以太坊的市值為4200億美元，約為比特幣1.3兆美元市值的三分之一。平均而言，以太坊的日常現貨交易量只有比特幣的一半。在期貨市場上，比特幣的未平倉量約為以太坊在所有交易所的2.6倍，在芝加哥商品交易所（CME）上大約是其的9倍。

此外，在相應的ETF推出之前，Grayscale的比特幣信託（GBTC）的資產管理規模大約是其以太坊信託（ETHE）的2.8倍。

基於上述指標，我們可以大致預測，資金流入以太坊現貨ETF可能達到同期比特幣現貨ETF流入的20％-30％。

然而，由於目前的監管要求限制了以太坊現貨ETF包含的權益獎勵，這種限制可能在短期內抑制投資者需求。

此外，在分析流入以太坊現貨ETF的資金時，不能忽視Grayscale的以太坊信託（ETHE）所產生的重大影響。

過去六個月Grayscale比特幣信託（GBTC）的表現可以作為參考。在轉換為比特幣現貨ETF之前，GBTC持有約620,000比特幣（相當於比特幣供應量的3.1%），總剩餘資產價值約為300億美元。轉換為ETF之後，它為先前以折價購買GBTC的投資者提供了退出或過渡的機會，也為那些喜歡低費用ETF的投資者提供了選擇。

因此，GBTC的比特幣持有量減少了約55%，降低了比特幣價格的壓力。

Grayscale以太坊信託（ETHE）的剩餘資產價值約為100億美元，相當於大約300萬ETH（以太坊供應量的2.5%），在推出之前。盡管ETHE可能會經歷類似的資金流出，但應該考慮兩個因素：

首先，自5月份ETF獲批之後，ETHE的資產淨值折價迅速收斂，給投資者足夠的時間以接近面值的價格退出。

其次，以太坊Mini Trust（ETH）只收取0.15%的管理費，為注重費用的投資者提供了一個轉換到這種低成本產品的選擇。此外，已經將ETHE的10%種子資本轉移到新的Mini Trust中。

因此，這些因素有望顯著降低ETHE持有人的賣出可能性，從而降低該ETF的潛在流出。

如果以太坊現貨ETF吸引到相當於比特幣現貨ETF流入的30%資金，在未來六個月內意味著流入400000000美元，基於當前價格計算，這將使流通的以太坊1%由以太坊現貨ETF持有，這可能會提升以太坊在下半年的價格表現。

歷史經驗顯示，通過ETF的數十億美元流入對比特幣價格在2024年上半年具有顯著的刺激效果。在這個市場波動期間，加密貨幣ETF投資者能夠保持冷靜，即使是在相當大的價格調整期間，基金之間也沒有恐慌。這種穩定性對於希望通過以太坊現貨ETF進行長期投資的新投資者來說是一個積極的因素。

此外，貝萊德等傳統金融巨頭的參與和美國證券交易委員會的批准再次為加密行業帶來了重大和關鍵的信用背書。

我相信，盡管最初市場的關注可能集中在以太坊現貨ETF的價格表現上，但它們的真正影響將在未來幾個月逐漸展開。以太坊現貨ETF的大規模上市標誌著加密資產市場擴張和成熟的新里程碑。

從比特幣現貨ETF到以太坊現貨ETF，我們可以看到加密市場的機構化變得更加完整。通過使加密貨幣更適合養老基金、對沖基金和投資銀行等機構資本，加密市場在主流金融中的地位進一步鞏固。 這可能只是個開始：一些分析師認為，下一個上市可能是Solana ETF或代表多個代幣的基金。 @Popular on moomoo