支持美股「年終高位」期望的令人放心的助手

25 日美國債券市場，10 年期政府債券收益率暫時處於 4.54% 的範圍內，自 2007/10 年以來約 16 年內首次達到高水平。除了美聯儲觀察長期貨幣緊縮的背景外，隨著美國預算赤字的擴大，COVID-19 大流行後美國政府債務的迅速擴張也引起了市場焦慮。據美國財政部報道，美國政府債務突破 33 萬億美元，創下歷史新高。根據 2019 年底美國債務為 23 萬億美元的事實，計算出自 COVID-19 大流行以來，短短三年半內就累積了 10 萬億美元。美國長期利率幾個月上升趨勢變得沉重，8 月份開始下降 $標普500指數(.SPX.US)$ 直到本月 27 日已經下降了大約 7％。每季度（7 月至 9 月），這可能是一年以來第一次為負面的。

在不限於美聯儲加息的長期觀察的情況下，目前，關注的問題，例如美國汽車工人聯盟（UAW）同時在 3 個州的 3 個地點和 3 個基地在「底特律 3」，3 家公司在歷史上第一次進行罷工，關於美國聯邦政府機構關閉的擔憂，以及恢復貸款同時下降，似乎沒有下降，同時支付貸款不足關於水稻經濟未來的焦慮因素。儘管如此，有許多看漲觀點將預期放在美國股市的「年終高位」上。從美國股市的異常情況和企業績回升的角度來看，我希望看到當前的下跌是一個購買機會。

儘管美國股市存在各種異常情況，例如 1 月份股價上漲率在歷史上高於其他月份，而 9 月份股價往往會下跌，但投資者關注標普 500 類型在 11 月和 12 月趨於上漲的趨勢。根據 CFRA 研究報告，1945 年之後，標普 500 指數在 9 月份的平均下降幅度為 0.6%，而十一月和十二月的平均增長率分別為 1.4% 和 1.6%，而在今年年底的兩個月表現最佳。另外，如果您查看標普 500 在過去 20 年的平均月度表現，可以看出，10 月為 +1.3％，11 月為 +1.8％，12 月為 +0.9％，而第四季度的表現每年都非常出色。

作為美國股市異常的證明，提高美國上市公司的表現仍然至關重要。根據 ZacksResearch 的數據，而主要標普 500 公司的 23/3Q 業績比去年同期增加了 0.8% 的銷售額，利潤下降了同樣的 2.2％，並且連續第四季度的利潤下降預測顯示。其中，不包括資源行業利潤下降 39.7%，據說美國主要企業在 23 年第三季度的表現將增加 3.5% 的銷售額，同期利潤 3.1%。引起注意的是，3Q 收益預測自 6/23 以來已經觸底。不包括資源部門和金融業的向下修訂，在主要行業的 3QEPS 前景中，向上修訂重疊。其中，雖然 IT 領域的向上修訂顯著， $英偉達(NVDA.US)$ 截至 2024/1 的第三季度（8-10）會計年度的每股盈餘前景向上修訂是無與倫比的。截至 9 月 26 日，該公司的預測每股盈利為 3.32 美元，比 7 月份向上修正了 49.5％。

美國主要企業觸底，預測 23 年第二季度的利潤下降，預計將從第二季度進入兩位數的利潤增長趨勢，與去年第二季度 23 年同期增加 5.3%，第 24 季度利潤增長 6.7%，第二季度利潤增加 11.4%。此外，在年度每股盈利預測中，與 2023 年上一年利潤下降 3.1% 的預測相比，美國主要公司 24 歲以後的利潤增長情景為雙位數，24 年的利潤增長 12%，25 年利潤增長 11.4%。除了異常情況之外，毫無疑問，美國企業表現的提高似乎是美國股市的最大幫手。