實際與估計每股收益

我想知道 2025 年的市場倍數是否可能被低估，因為「公司沙袋」和 EPS 估計隨著時間的推移而增加，因此在我們到達明年 1 月之前，目前的 2025 年 SPY 19x EPS 倍數最終實際上是 17-18 倍等。

是的-事實證明在歷史上根本並不是如此。

在過去 10 年中，任何給定年度的實際每股收益與該年初估計之間的平均差異為：

$標普500指數ETF-SPDR (SPY.US)$ ：-2%（即在下面）
$納指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ : 1%
$擴展科技軟件行業ETF-iShares (IGV.US)$ : -1%
$半導體指數ETF-VanEck (SMH.US)$ : 10%

大多數年來，不包括異常年（2020/2021），該範圍相對較窄。有趣的是，事實證明整合的公司估計實際上總計算起來幾乎是正確的。

還有趣的是，半導體如此方便地擊敗了估計。（為什麼？）

非常有趣的是，任何給定年度的市場回報僅與該年度的 EPS 修訂數量有些關聯。

事實上，我能發現的最好的相關性是市場與前一年的修訂的回報有負面關係。因此，每股收益上升修訂後的一年價格回報不太有趣的可能性較大，而在每股收益下調整後的一年更有趣的價格回報。

另一個提醒，宏非常艱難，當人們驚慌/估值低時，只要購買宏非常困難，而且在每個人都發布回報/估值高時賣出。同樣有趣的是，隨著時間的推移，基準基準的 EPS 從下而上的估計終於是正確的。