亞馬遜第三季度業績預覽：預計AWS、廣告增長將持續增加；零售面臨短期挑戰

亞馬遜準備在周四收盤後公布第三季度業績。分析師預計營收為1572.5億美元，同比增長9.9％，每股收益為1.14美元，增長21.27％。

截至目前， $亞馬遜 (AMZN.US)$ 股票上漲了23.6%。在7月，股價達到歷史新高$210.20。然而，由於Q2業績令人失望和黑色星期一的市場下跌，股價下跌了近13%。該股票經歷了一個波動復甦，目前交易價為$187.80，低於最近的高點。

即將公佈的Q3業績報告將聚焦於AWS增長和利潤率、資本支出、廣告業務表現以及零售利潤率。

AWS的增長率受到投資者密切關注，因為這是亞馬遜最大的利潤發電機和利潤最高的部門。在2024年Q2，AWS的營業利潤率為35.5%，明顯優於公司整體營業利潤率9.9%。

亞馬遜仍然是企業雲服務的主要提供商，市場份額約為32%。然而，該公司面臨來自微軟和Google的激烈競爭，兩者都在擴大其人工智能方案。

亞馬遜網絡服務積極尋求降低能源成本，通過投資微反應堆來為其龐大的數據中心提供動力。本月，公司宣布在核電板塊投資50000萬，簽訂了三項協議。

根據彭博數據，分析師預計該部門的銷售額將增長19.1%，達到275億。預計營業利潤率將下降2.1個百分點，降至33.4%。

亞馬遜的廣告收入在第二季達到127.7億美元，佔總銷售額近9%。廣告業務部門增長了19.5%，較上一季的24%增長下滑，但仍是公司增長最快的業務部門。

亞馬遜於2024年第一季推出Prime Video，在美國擁有18000萬用戶，有可能提升其作為一個主要支持廣告的流媒體概念的地位。根據尼爾森的數據，Prime Video目前佔美國總電視觀眾的3.1%。

在最新的業績會上，亞馬遜管理層指出，影片廣告業務部門仍處於起步階段，暗示其豐富的用戶數據和封閉式系統可能在未來確保更大的廣告市場份額。

彭博分析師預測廣告業務將在第三季增長18.2%，達到142億美元。

亞馬遜的零售部門仍然是其主要的營收引擎，在第二季佔收入約65%。然而，該領域正面臨著在經濟不穩定局勢不斷上升中遇到的一些挑戰。八月初發布的Q2盈利報告顯示零售銷售增長了4.58%，低於預期。

九月份，亞馬遜宣布將近80萬名美國員工的時薪提高1.50美元，將平均時薪提升至22美元。勞動成本上升正在給營業利潤帶來壓力。

此外，亞馬遜的平均銷售價在Q2下跌。管理層在一次電話會議上強調，主要市場中消費支出疲軟的現象越發明顯，需求有可能在第三季繼續放緩。

彭博分析師預計第三季度零售業務將同比增長4.15％，達到596億美元。

捷信分析師將亞馬遜的價格目標設定為210美元，維持“買入”評級。儘管對短期零售毛利率和指引表示擔憂，但他們對中期前景感到樂觀。 在他們的報告中，他們指出，“AWS的增長和其利潤機會是持有亞馬遜的主要原因”，並補充說:“我們還看到如果消費品轉向正常化，2025年下半年零售毛利率重新加速的潛力。”

摩根史坦利分析師布莱恩·諾瓦克維持了對亞馬遜的“超配”評級，目標價為210美元。 他指出，亞馬遜強調低成本、低毛利率的必需品正在壓低整體毛利率，制約了其北美零售板塊的盈利增長。 然而，該公司對亞馬遜長期增長潛力持樂觀態度，預計2024年後盈利將出現反彈。 銀行表示：“我們認為這些利潤挑戰是暫時的，而非結構性的”，並補充說他們“看好質地差距”，因為他們預計到2025年將有多個盈利驅動因素。

本月初，富國銀行分析師肯·高維斯基將亞馬遜的評級從“超配”下調為“等權重”，將價格目標從225美元降至183美元。 該公司引述了來自沃爾瑪的競爭加劇，廣告收入貢獻放緩，以及其衛星寬頻項目所帶來的高成本。 在他的報告中，高維斯基表示：“在將這些逆風置於背景之後，亞馬遜仍然是一個利潤擴張故事，只是市場預期的利潤擴張速度可能較緩和。”

整體而言，分析師對亞馬遜持看好態度，平均價格目標為225美元，暗示從上周五的收盤價187.83美元的價格將上漲約20％。