亞馬遜：隱形人工智能巨頭？

當談到人工智能巨頭時，投資者經常首先想到硬件公司，比如英偉達、AMD和博通，或者軟件公司，比如OpenAI。然而，亞馬遜是少數充分利用人工智能的公司之一。它的人工智能產品佈局包括人工智能芯片、人工智能雲計算和競爭激烈的大型模型。

● 人工智能應用：

將人工智能直接貨幣化對消費者(C)來說比對企業(B)更具挑戰性。面向消費者的人工智能產品仍然主要是免費的，正如超過95%的ChatGPT用戶使用免費版所示。然而，企業願意直接爲20亿美元的人工智能產品付費，因爲許多公司擔心在人工智能浪潮中落後，並發現使用人工智能可以真正提升效率和降低成本。

英偉達特別重視亞馬遜在雲技術領域的領先地位。黃仁勳甚至在12月的亞馬遜re:Invent大會上宣稱，他們的Blackwell芯片將首先供應給亞馬遜。這是因爲亞馬遜在B20亿領域的雲應用優勢。

● 人工智能模型：

亞馬遜的大型模型Nova性能優於GPt-4，位列行業前三，僅次於Anthropic的Claude模型和谷歌的大型模型Gemini。然而，谷歌在雲計算市場份額遠低於亞馬遜，其雲營收佔總營收的比例也不及亞馬遜，使得人工智能對亞馬遜收入的積極影響更加顯著。

此外，亞馬遜的Nova模型更具成本效益，價格比同類領先模型便宜高達75%。

2024年，亞馬遜還推出了人工智能應用開發平台Bedrock，不僅幫助企業降低成本，還提高了業務自動化效率，引領廣泛應用。亞馬遜Bedrock就像一個「超市」，提供自家模型和第三方模型，包括來自IBm和英偉達等公司的100多個專業或行業模型。

亞馬遜解釋稱，Bedrock給開發者選擇的自由。在使用模型時擁有多個選項至關重要，因爲「永遠不會有一個工具完全主宰一個領域」。

● 人工智能硬件：

亞馬遜於2024年12月推出的Trainium 2芯片成本約比競爭對手低30%。與前作相比，其性能提升了4倍，內存容量提高了3倍。

Trainium 2芯片已開始在亞馬遜的數據中心部署，並預計將在不久的將來在包括俄亥俄州在內的幾個核心數據中心中得到廣泛推廣。該公司計劃到2025年將Trainium 2芯片集群數量擴大至10萬枚，Trainium 3芯片將進一步擴大其性能成本優勢。

亞馬遜的芯片業務由雲計算先驅漢密爾頓（James Hamilton）領導。漢密爾頓的團隊早在2013年便提出了自主開發芯片的想法。亞馬遜的第一款AI芯片Inferentia於2019年推出，專注於推斷任務，而Trainium系列主要針對訓練機器學習模型。

除內部使用外，亞馬遜的AI芯片還在外部銷售。數據分析公司Databricks和Claude的母公司Anthropic等知名企業已開始使用亞馬遜的Trainium芯片，並在一些項目中取得了初步成功。Anthropic首席計算官湯姆·布朗（Tom Brown）評論稱：「我們對亞馬遜Trainium芯片的性價比印象深刻。我們一直在不斷擴大其在日益廣泛工作量中的應用。」

蘋果機器學習和人工智能主管Benoit Dupin在AWS Re:Invent大會上透露，蘋果已在其搜索服務中採用了亞馬遜Web Services的定製Trainium和Graviton人工智能芯片。Dupin強調亞馬遜的AI芯片「可靠、高效，並且能夠爲全球蘋果客戶提供高質量服務」，強調了蘋果、AWS和亞馬遜之間的「牢固合作關係」。

多年來，蘋果廣泛利用AWS支持Siri、Apple Maps和Apple Music等服務。此外，由於蘋果的iOS與Google的Android以及微軟的Windows操作系統之間存在直接競爭，蘋果不太可能支持Google和微軟的雲計算，使得亞馬遜成爲蘋果在人工智能硬件和軟件方面的首選。

值得注意的是，亞馬遜還宣佈推出Trainium 2芯片的租賃服務，這將進一步擴大亞馬遜在人工智能芯片領域的影響力。

● 亞馬遜電子商務對人工智能的需求被低估了

除了雲計算，亞馬遜的人工智能也可以應用於其傳統的電子商務領域，爲庫存管理、物流優化、賣家客戶服務和機器人倉庫交付提供價值。在美國，隨着在線零售在黑色星期五銷售中增長速度高於線下，電子商務仍有巨大增長空間，電子商務的進一步發展將持續爲亞馬遜提供穩定的現金流。

最近，幾家大型銀行將亞馬遜的目標股價上調。 12月18日，摩根大通將亞馬遜的目標股價從250美元上調至280美元，維持「增持」評級；伯恩斯坦將其目標股價從235美元上調至265美元。1月3日，沃爾夫研究公司將亞馬遜的目標股價從250美元上調至270美元，維持「買入」評級。

總體而言，考慮到盈利增長和市盈率水平，與其他美國主要股票相比，亞馬遜的估值相對較爲合理，其業務部門更容易通過訂閱模式實現貨幣化，使亞馬遜成爲人工智能時代中不可忽視的巨頭。

摩根史坦利此前指出，亞馬遜需要在2025年實現至少15%的營業收入增長和超過20%的利潤增長，以維持其當前的估值水平。

展望2025年，亞馬遜的股價能否繼續增長勢頭並創下新紀錄，零售和物流中人工智能的應用是否能帶來效率提升和成本降低，以及在人工智能和雲技術方面的投資是否能轉化爲未來的顯著回報，都是投資者關注的焦點。