紐蒙特股表現分析

紐蒙特 ( $紐曼礦業(NEM.US)$ $Newmont Corp(NEM.AU)$) 總部位於科羅拉多州丹佛，是世界上最大的貴金屬採礦公司。它的主要業務是黃金採礦，但它還採礦銅，銀，鋅和鉛。該公司在北美和南美以及西非澳大利亞和加納活動，是全球貴金屬行業的代表性上游企業。自 2024 年初以來，該公司的股價經歷了顯著波動，在第一個月內下跌近 28%，然後穩定再次上漲。截至 5 月 30 日，紐蒙特的股價今年總上漲了 3.22%。

根據紐蒙特的年度報告，該公司的黃金採礦業產生了近 90% 的總收入，是影響其表現的絕對因素。其餘的產品包括銅，銀，鋅等，這些產品總共佔其收入的 10％。

黃金採礦公司的股價受到各種因素影響，包括：

1.黃金價格：黃金採礦公司的盈利能力與黃金價格密切關係。黃金價格上漲通常意味著採礦公司的銷售收入增加，這可能會提高其股價。

二.生產成本：採礦成本，包括直接採礦成本和營運成本，也會影響採礦公司的盈利能力和股價。如果有效控制或降低成本，採礦公司的股價可能會受益。

三.生產量：採礦公司的黃金生產直接影響其收入。生產量增加可以增加收入和利潤，這可能會推動股價上漲。

作為全球最大的黃金採礦公司，紐蒙特的股價趨勢應該與現貨黃金價格緊密相關。然而，如下圖所示，今年初紐蒙特的股價和世界最大黃金 ETF 產品 GLD 之間存在偏差。

總體而言，在過去一年，由於市場降息預期和避險情緒的推動，黃金價格持續飆升，在過去幾個月中表現優於大部分資產，這導致與黃金價格直接相關的產品股價（如 GLD）上漲。

儘管這也可能會推動黃金採礦公司紐蒙特的價格上漲，但另一方面，投資者一般擔心，由於通脹壓力和資源短缺，這將對採礦公司的盈利能力產生負面影響。

同時，由於採礦公司通常是在全球各地經營的大型跨國公司，因此日益增長的地緣政治風險也將直接影響投資者對其表現的判斷。因此，從外部環境的角度來看，黃金採礦公司在這波黃金價格飆升中帶來的好處並不像預期那麼有利可圖。

回顧公司過去一年的表現，盈利水平相對較低，2023 年第四季度錄得巨大損失。其中一些原因可以歸因於紐蒙特的大規模收購。畢竟，收購公司購買的不僅是被收購公司的資產，還是他們的問題和負債，這將為收購公司帶來新的風險。

2019 年，紐蒙特與金融合併，2023 年底，該公司以約 15 億美元收購澳大利亞礦業公司紐克雷斯特礦業。持續收購確實擴大了該公司的規模，使其成為全球最大的黃金採礦公司，但在短期內，它持續使每股收益下降，破壞投資者信心，並導致其股價顯著下降。

作為一家真正的工業企業，黃金採礦業的毛利等於產量乘以每單位產出的利潤。產量由供需決定，每單位產出的利潤由通脹下的黃金價格和成本決定。毛利將直接影響公司的股價。

事實上，2024 年第一季度，紐蒙特發布了令人愉悅的財務報告-第一季度收入達 4.023 億美元，高於市場預期的 3.67 億美元，調整後的每股盈利為 0.55 美元，高於市場預期的 0.36 美元。營運現金流顯著改善，達到 776 億美元，而營業利潤也大幅增加至 1.694 億美元，同比增長 71.11%，按季度上升 22.4%。

基於此，我們可以對紐蒙特未來的股價趨勢做出基本估計：

1.如果美聯儲下半年的降息計劃未能落地，市場對避險產品的需求將下降，黃金價格下跌，紐蒙特的收入將失去最大的支撐力，其股價有望下跌。

二.然而，目前，市場仍有降息的期望，地緣政治風險繼續增加。根據一般規則，當利率下降時，黃金的反通貨膨脹屬性變得突出，通常會伴隨黃金價格走強。回顧黃金市場價格自 2000 年以來的三輪降息週期中的表現，儘管降息的持續時間不同，但黃金價格均有不同程度上漲。

預計黃金價格在短期內可能會遇到間隔衝擊，但從長遠來看，它仍處於上升渠道。在這種情況下，公司的自由現金流仍然可以維持良好狀態，經營成本可以繼續優化，並且隨著通脹的下降趨勢，成本可能穩定甚至略有下降，利潤將繼續上漲，從而推動股價上漲。