債券交易所買賣基金是否可以補充 T 型票據？

通過 黃杰拉德, 非洲金融共同, 豆類 • 2024 年 6 月 26 日 • 閱讀 7 分鐘

我們將債券交易所買賣基金與新加坡 T 票據進行比較，以了解它們是否對希望獲得有吸引力的收益的投資者來說是否適合。

最近對 T 型票據的需求非常強勁。

申請 6 個月 T 票券 4 月 11 日拍賣創新高 160 億新加坡元， 由於 T 票據的收益率維持上漲。

與此同時，投資者恢復了信心對 美國聯邦儲備局今年可能會降低利率 在主席傑羅姆鮑威爾表示下一次利率走勢不太可能是加息。

此後，我開始收到問題，就是否有工具可以讓我們獲得新加坡政府債券多元化投資組合的投資，以及如果利率開始下降，一些潛在的資本增值。

在這篇文章中，我將分享有關債券交易所買賣基金（ETF）的更多信息，並了解它們是否值得考慮作為我對 T 型票券投資的補充。

債券 ETF 允許您在單筆交易中獲得多元化債券的風險。

與股票 ETF 可以為您提供一次交易擁有多個股票的能力一樣，債券 ETF 允許您以簡單的方式分散您的債券持有。

有了這些好處，難怪債券 ETF 在投資者中越來越受歡迎，截至 2023 年 12 月，在 SGX 上市的債券 ETF 的總基金規模達到 4.6 億新加坡元。(資料來源： SGX)

對於考慮提供新加坡債券風險的債券 ETF 的投資者來說，在 SGX 上市的兩個擁有管理資產最高的債券 ETF 是 ABF 新加坡債券指數基金 和 日光 AM SGD 投資級企業債券 ETF (資料來源： SGX)

它旨在跟踪 iBOXX ABF 新加坡指數，該指數包括由新加坡政府或新加坡政府相關實體發行的新加坡元債券。這將包括 HDB，Temasek 和陸路運輸管理局等實體。（截至二零二四年三月三十一日）

該指數也可能包括由其他亞洲政府或不時與政府有關聯的實體發行的新加坡元債券，例如韓國進出口銀行。

換句話說, 通過堅持 ABF 新加坡債券指數基金 您會接觸一籃子證券，主要由新加坡政府債券組成。

截至 2024 年 3 月 31 日，其十大持股全由新加坡政府債券組成。這些債券的到期期期範圍為 2025 年至 2036 年。

截至二零二四年三月三十一日，新加坡政府發行的債券總計佔基金持有約 80%。接下來是 HDB（12%），LTA（5%）和泰馬塞克金融（2％）。^

日光 AM SGD 投資級企業債券 ETF 提供接受新加坡元計價的企業債券，違約風險相對較低。

這將使您可以從 2024 年 3 月 31 日起獲得新加坡藍籌公司的債券發行，以及由友邦保險集團、ABN AMRO、商業銀行等外國公司發行的高評級債券。^

截至 2024 年 3 月 31 日，該 ETF 持有的持股包括星展、大華銀行及辛泰發行的債券。^

ABF 新加坡債券指數基金 和 日光 AM SGD 投資級企業債券 ETF 每半年派發股息 [1]，由經理自行決定。

由於利率在過去 12 個月上升，部分投資者也可能希望查看目前投資組合中持有債券的到期收益率。

ABF 新加坡債券指數基金 截至二零二四年四月三十日，截至到期的加權平均收益率 * 為 3.47%。

日光 AM SGD 投資級企業債券 ETF 截至 2024 年 4 月 30 日，截至到期的加權平均收益率 * 為 3.78%。

我們需要注意這些債券 ETF 和 T 票據之間存在差異。

我在下表中總結了一些這些差異。

我看到，平均到期期 ABF 新加坡債券指數基金 和 日光 AM SGD 投資級企業債券 ETF 超過 T 型票據的 6 個月和 12 個月的到期。

由於美聯儲將降息的預期，長期利率現在低於短期利率。

這是歷史收益率的原因之一 ABF 新加坡債券指數基金 和 日光 AM SGD 投資級企業債券 ETF 低於 6 個月 T 票的收益率。

但是，截至到期期的加權平均收益率 * ABF 新加坡債券指數基金 與最新的新加坡儲蓄債券的 10 年平均回報相等。

截至到期期的加權平均收益率 * 日光 AM SGD 投資級企業債券 ETF 高於 6 個月 T 票據的收益率和最新新加坡儲蓄債券的 10 年平均回報。

如果利率下降，債券 ETF 持有的債券的價格可能會上漲。

例如，我們已經看到的資產淨值 日光 AM SGD 投資級企業債券 ETF 自去年 7 月以來，利率在此期間下跌。

反映了這一點， 日光 AM SGD 投資級企業債券 ETF 截至 2024 年 4 月 30 日，在過去一年內產生了 6.20% 的回報。

報酬是以 NAV-NAV 為基礎計算，假設所有股息和分派都是重新投資（如果有的話）。超過 1 年期間的回報將按年計算。過去的表現並不代表未來表現。基準指數是 iBoxx 新加坡元非主權大型投資等級指數。

iBOXX ABF 新加坡指數在過去的財務不確定性期間表現良好。

這是由於新加坡政府債券的信貸質量很高。

您知道新加坡是唯一一個由三大信用評級機構頒發的 AAA 信用評級最高的亞洲國家嗎？

新加坡在過去 25 年中保持 AAA 信用評級，包括在 1997 年亞洲金融危機和 2008 年全球金融危機期間。

事實上，信貸評級機構與美國政府債券相比，新加坡政府債券獲得相似或更高的評級。

其中一些債券由 ABF 新加坡債券指數基金 和 日光 AM SGD 投資級企業債券 ETF 只有認可的投資者才能訪問，並帶來大量的投資金額。

例如，HDB 發行的債券 最低投資金額為新加坡幣 250,000 元 個人投資者可能不容易接觸。

ABF 新加坡債券指數基金 和 日光 AM SGD 投資級企業債券 ETF 最低手數大小為 1 個單位進行交易，這意味著您只需 S$1 即可訪問 ETF（不包括交易成本）。

另一方面，與類似債券組合相比，您對債券 ETF 的初始投資將承受更大的資本風險。

與個別債券不同，債券 ETF 沒有將獲償初始投資的到期日期。

因此，無法保證您將能夠獲得初始投資。

在這裡，重要的是要注意 利率風險 再一次。請記住，當利率上升時，債券的價格會下降。

因此，當利率上升時，債券 ETF 的價格可能會下跌。這意味著如果出售債券 ETF，您可能會遭受一些資本損失。

我們會考慮 ABF 新加坡債券指數基金 如果我們希望通過多元化的新加坡政府債券投資組合獲得被動收入，如果利率開始下降，則有一些潛在的資本升值。

我們早前分享了如何通過使用債券階梯來建立被動收入來建立 T 型票據或 SGS 債券的投資組合。

如果您發現自己建立債券階梯並重新投資資金太麻煩，那麼您可以通過購買獲得什麼 ABF 新加坡債券指數基金 是通過新加坡政府債券投資組合同樣的多元化。

為了獲得與新加坡政府債券相比可能更高的收益率，我們還可以考慮： 日光 AM 投資級企業債券 ETF.

* 加權平均到期收益率 (%) 是根據計算時基金目前持有的每一證券以資本和期限加權計算的平均收益率計算的平均收益率。非可回收債券和可可回收債券的計算中分別使用到期收益率和收益率對應收益率。該數字只供參考，因市場情況而不時有所不同，並不代表基金 ／ 子基金的分配收益率或實際回報率。

^ 任何特定證券的參考僅僅供指明日期的投資組合資料，並不構成購買、出售或持有任何證券或以任何方式依賴作為財務建議的建議。

[1] ABF 新加坡債券指數基金：不保證派息，經理完全決定。只有根據信託契約可供分配，並由本基金相關投資收入所得的收入涵蓋範圍內支付。任何分配，預計將會立即降低基金的每單位資產淨值。過去的支付收益率和付款不代表未來的支付收益率和付款。詳情請參閱基金說明書及產品亮點表。

Nikko AM SGD 投資級企業債券 ETF：不保證分配，經理完全決定。如投資收入不足以資助本基金分配，管理人可決定該等分派應由本基金的資本支付。任何分配，預計將會立即降低基金的每單位資產淨值。如分配以資本支付，贖回其基金單位的投資者可能獲得低於初始投資的金額。過去的支付收益率和付款不代表未來的支付收益率和付款。詳情請參閱適用基金招股章程及產品亮點表。

[2] 加權平均持續時間（年）是按資本加權加權的平均持續時間，該數字僅供參考，因市場情況而不時而有所不同。

本文件僅供參考，並不考慮任何特定人士的具體投資目標、財務狀況和特定需求。不應該依賴它作為財務建議。本文提及的任何證券僅供參考之用，不應被解釋為投資建議。 您應該在進行任何投資之前向財務顧問諮詢。如果您選擇不這樣做，則應考慮選擇的投資是否適合您。 基金投資並不是日光資產管理亞洲有限公司（「日光 AM 亞洲」）的存款、義務、保證或保險。

過去的表現或任何預測、預測或預測不代表未來表現。本基金或任何相關基金可使用或投資金融衍生工具。 單位的價值和收入可能會下降或上升。 本基金投資須承受投資風險，包括可能損失投資本金額。在決定是否投資本基金之前，閣下應閱讀本基金的相關招股章程（包括風險警告）及產品重點表，並可向日光 AM Asia 指定分銷商或我們網站 (www.nikkoam.com.sg) 索取。

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ETF 在新加坡證券交易有限公司（「SGX-ST」）上的價格表現可能與 ETF 的每單位資產淨值不同。交易所買賣基金也可能會被暫停或從 SGX-ST 中取消上市。單位的上市並不保證單位的流動性市場。投資者應注意，ETF 與典型的單位信託不同，而且只有參與交易商可以直接創建或兌換單位的單位，以大型創建或贖回單位的單位。

中央公積金（「CPF」）普通賬戶利率為法定的年度最低 2.5%，或主要本地銀行的 3 個月平均利率（以較高者為準，以每季檢討）。特別賬戶 (「SA」) 的利率目前為年 4%，或是新加坡政府證券的 12 個月平均收益率加 1%（以較高者為準），按季度審查。根據 CPF 投資計劃（「CPFIS」），只能投資超過 20,000 美元的投資於 OA 和 40,000 元於 SA 的資金。詳情請參閱 CPF 董事會網頁。投資者應注意，CPF 董事會可能會不時更改 CPF 賬戶的適用利率及 CPFIS 條款。

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