美股迎接風險投資？預測準確率100％的景氣後退指數「サーム・ルール」出現下滑！持續買入表現較差的半導體股嗎？
美國經濟衰退的準確率達到100％的「相對強弱指標」（※、「相關規定」因數）正在8月從0.57降至9月的0.5010月4日公佈的9月失業率改善至4.1%事出所蕭。對經濟衰退的擔憂消除，4日股市上漲、債券下跌，風險偏好型態。特別是表現較差的半導體股上漲引人注目。
（※薩姆景氣後退指標是前美聯儲經濟學家薩姆氏所設計的，被稱為「薩姆規則」。失業率的3個月移動平均超過過去12個月的3個月移動平均最低值0.50％點時，暗示經濟正在衰退。過去的景氣後退預測率達到100％。值得一提的是，美國失業率每月公佈在每月第一個星期五。）
其後，8月的薩摩景氣後退指數上升至0.57。儘管對景氣後退的擔憂進一步加劇，但從其他經濟指標來看，美國經濟的穩健性得到證明。9月中旬，聯邦儲備系統宣佈將政策利率（FF利率）下調0.5％，市場對通過降息避免陷入衰退的期待升高，SOX指數反彈。隨著10月4日失業率改善，薩摩景氣後退指數下降至0.50，SOX指數的後來居上感更勝於主要指數。
因此，半導體股票傾向於對景氣感受敏感做出反應。當前薩摩景氣後退指數下降以及超過預期的就業統計數據出現後，市場對實現軟著陸的信心日益增強。從4日的走勢來看，具有後來居上感的半導體股可能更受關注。
9月の失業率と雇用統計が発表された10月4日、SOX指数構成銘柄の上昇率TOP10銘柄は下記の通りとなった。
（另外，4日是全球最大的電子設備代工企業鴻海（台灣企業）展示了超出預期的營業收入增長，對半導體和人工智能相關股票是一個正面因素。）
總體來看，美國陷入衰退的擔憂減退，短期內有望支撐半導體股。。為了進一步上升，本周開始的企業財報的內容變得至關重要。
上次財報季時，對經濟衰退的擔憂略顯強烈，但這次卻較少。投資者對業績的評價可能沒有上次那麼嚴苛。另一方面，薩摩景氣後退指標仍然保持在0.5，過度樂觀可能也是不明智的。除了企業業績，我們也需要繼續關注美國的經濟走向。
24年10月7日由市場分析師朱莉撰寫
出處：Bloomberg，由moomoo證券編製
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