ASML 收益預覽：新的 2nm 設備訂單是注意的焦點

半導體設備公司 ASML 將於週三發布其第二季度報告。預計即將推出的財務數據將展示 ASML 強大的投資組合，投資升級以及設計創新的增長。

儘管如此，市場不確定性，地緣政治衝突以及與技術進步相關的成本升高可能使該公司的前景抑制了。

ASML 的第一季度訂單令人失望，因為世界上最大的合約芯片製造商台積公司的貢獻不到。至於第二季度，分析師預計 ASML 的收入將下降 13.39%，利潤下降 26.48%。儘管對 AI 的需求很強，但訂單和盈利確認之間的時間差尚未反映在今年的財務報告中。

ASML 的毛利預計將從 51.3% 降至近 50.6%，但預測符合公司 50% 至 51% 的指標。

設備製造商透露，EUV 機器的供應量很緊，交貨時間長達 16 到 20 個月。ASML 去年通過規劃新生產能來響應客戶需求，明年的交貨量增長很明顯。預計今年的總交貨量為 53 個單位，預計明年將達到 72 個以上的單位。

根據 Visible Alpha 的共識預測，該公司預計將公佈近 50.4 億歐元（5.50 億美元）的訂單，超過去年第二季報告的 45 億歐元訂單，儘管如果未與台積公司簽訂新的合約，則訂單可能會低於預測。

ASML 的戰略重點將是台積公司 2nm 節點的大量製造。台積公司副董事長兼首席執行官 Wei C.C. 在 2024 年第一季度業績通告中表示，「2nm 技術發展正在良好，設備性能和產量已達到預期或比計劃之前。2nm 正在於 2025 年批量生產的軌跡。」

除了供應台積電外，英特爾和 ASML 共同開發的高 NA 電源自動電源預計將於 2027 年之前投入使用。今年公布的價格為 4 億美元，大幅高於普通 EUV 當前價格。

ASML 2025 年的生產能力計劃並沒有改變其 90 個 EUV 單元、600 個 DUV 單位和 20 個高 NA 的 EUV 單位的目標。此外，2024 年投資者日將於今年 11 月 14 日舉行，展示未來五年的最新藍圖。

富瑞分析師賈納丹·梅農預計，台積公司將在 2028 年前在 A14 節點上實施高 NA 技術。在與 ASML 的財務長羅傑·達森討論後，梅農表示，ASML 保持前景，即其 2025 年的收入可能會與其預測範圍的高端一致。

富瑞分析師還預測，ASML 在本年剩餘三季度的每個季度的平均訂單可能達到約 57 億歐元，這可能在 2025 年將該公司的銷售額推到 400 億歐元。

Morningstar 半導體分析師哈維爾·科雷諾羅（Javier Correonero）指出：「隨著平版印刷機器變得越來越複雜，切換成本和服務收入潛力增強，沒有競爭對手接近 ASML 的技術領導地位。ASML 在未來十年中有可能提高毛利。」該分析師預計，由於其穩健的市場地位驅動，ASML 將超越半導體市場的擴張，預計未來十年將會在低兩位數字的年度收入增加。

如果對中國的出口限制加強，ASML 的增長前景可能會受到影響，該公司與超越其影響力以外的美國政策決定相關。

此外，半導體行業的固有週期性，以及 ASML 對關鍵零件的特定供應商群的依賴，增加了其風險承受，在這些情況下，任何供應鏈中斷都會導致營運失敗。邏輯客戶的預期活動下滑，他們仍在同理上一年進行的產能大幅擴大，預計會產生負面影響。