8 月 CPI：好還是壞？

在東部時間 9 月 13 日 8 時 30 分，BLS 公布八月消費物價指數。總體消費物價指數為 3.7%，高於預期的 3.6%，較上月增加 0.5%。核心消費者價格指數為 4.3％，符合預期，比上個月低 0.4％。那麼它是壞還是好？

由於基礎效應，同比數據與上月相比，使用起來非常糟糕。為了回答這個問題是，這個月比上個月好，我們需要看看 MoM 的通脹數字。因此，由於天然氣價格上漲，核心消費者價格指數環比為 0.3%，比預期高出 0.1%，總體消費者價格指數環比為 0.6%。我們知道 0.2％ 的環比好，0.4％ 的環比不好，但 0.3％ 呢？

在此消費者價格指數列印之前，美聯儲總體對這一進展感到非常滿意，因為 6 月和 7 月份均印刷 0.2％ 核心消費者價格指數環比，或大約每年 2.4%然而，0.3％ 的環比相當於 3.6％ 的年度通脹率，高於美聯儲目標。因此，可以公平地說，8 月份的通脹結果並不是很好。

核心消費物價指數上升的主要驅動因素是交通服務：汽車維修（1.1％），汽車保險（2.4％）和航空公司票價（4.9％）。前兩個組成部分不太可能很快就會下降，至少直到 P＆C 保險公司開始改善其盈利能力，到那時，保費可能會開始穩定。另一方面，航空公司票價非常波動。只要消費者繼續耗盡他們的積蓄，旅行就會開始放慢速度，對飛行機票承受更少的壓力。

除了運輸服務外，其他服務組成部分和房屋繼續如預期般反通貨膨脹。實際上，如果我們查看 3 個月核心消費物價指數的年化情況，上次我們看到 2.4% 回到 2021 年初。總而言之，由於機票波動，8 月份的數字並不大，而整體反通脹趨勢仍然完好無損，美聯儲可能會超出近期能源價格上漲的範圍。