澳大利亞 2024 年下半年投資環境:如何抓住市場機遇?
金達洪,非洲金融共同體
背景
隨著我們進入 2024 年下半年,全球金融環境仍然充滿活力,受到國際關係和經濟政策的影響。雖然美國、日本、印度和歐洲部分地區等主要市場均有顯著增長,但澳大利亞面臨通脹和中國經濟表現疲弱等挑戰。 $S&P/ASX 200 (.XJO.AU)$ 由於金屬價格上漲的驅動,指數在 2024 年 4 月達到歷史高峰。然而,由於持續的通脹擔憂,澳大利亞儲備銀行預計將維持利率,與美國聯儲預期的降息相反。這種差異表明澳大利亞投資者可以在今年下半年考慮的潛在機會。
鑑於這些情況,評估 2024 年上半年全球市場的表現和趨勢至關重要,然後預測今年剩餘的前景是至關重要的。
上半年評論:ASX200 創新高,英維達佔據美國市場
儘管全球市場(尤其是美國,日本,印度和一些歐洲國家)在疫情後持續創新高,但澳大利亞股市落後。然而,在 2024 年 4 月 2 日, $S&P/ASX 200 (.XJO.AU)$ 指數終於達到 7910.5 點的歷史峰值。這種飆升主要是由金屬和鋰價格上漲的驅動,這改善了天然資源庫存表現。
![亞斯克斯 200 年前實績效](https://sgsnsimg.moomoo.com/sns_client_feed/151000101/20240710/1720601257330-607ba07497.png/big?area=102&is_public=true)
美國股市在 2024 年上半年錄得令人印象深刻的漲幅,所有三個主要指數均創下歷史新高。 $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ 上升 3.79%, $納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ 增加了 18.13%,而且 $標普500指數 (.SPX.US)$ 上升 14.48%。人工智能激發是這種上升趨勢的關鍵動力, $英偉達 (NVDA.US)$ 上半年上升 150%。值得注意的是,美國股票上漲的近 60% 是由五家科技巨頭貢獻:Nvidia, $微軟 (MSFT.US)$, $亞馬遜 (AMZN.US)$, $Meta Platforms (META.US)$,以及 $蘋果 (AAPL.US)$。僅英維亞佔總增長的 31%。在第二季度,這種收益集中變得更明顯,Nvidia、蘋果和微軟共佔市場上漲的 90% 以上。
![3 個美國主要指數年初至今](https://sgsnsimg.moomoo.com/sns_client_feed/151000101/20240710/1720601356814-a44bcc0f80.png/big?area=102&is_public=true)
今年下半年,澳大利亞投資者面臨持續通脹和利率政策的不確定性的挑戰。此外,中國經濟疲軟和地緣政治風險進一步使投資環境變得複雜。雖然目前的衝突和選舉似乎並沒有構成重大的經濟或市場威脅,但地緣政治風險仍然存在。全球潛在的新貿易戰和爭議可能會影響市場穩定。
多元化收入來源是投資者對沖未來不確定性的關鍵策略。考慮到這一點,讓我們來看看 2024 年下半年的預測。
走向上半年:澳洲全球降息和持續通脹下的戰略前景
市場的關鍵節奏是什麼?
馬可前景:預計全球利率降低,但澳大利亞通脹仍然堅持
預計在 2024 年下半年,全球降息趨勢將加速。瑞士國家銀行於 3 月推動了首次降息,其次是歐洲中央銀行和加拿大銀行。市場預計美國聯邦儲備將於 9 月開始降息。5 月,核心 PCE 價格指數按月上升 0.1%,是自 2023 年 12 月以來的最低匯率。這種冷卻時間增加了美聯儲在 2024 年內降息的可能性。美聯儲旨在避免造成衰退,如果通貨膨脹繼續緩解,勞動力市場表現更寬鬆,並且消費者支出仍然疲軟,將考慮降息。相反,由於持續的通脹和勞動力市場緊張,澳洲央行可能會維持當前的 4.35% 的率。
![資料來源:澳洲央行](https://sgsnsimg.moomoo.com/sns_client_feed/151000101/20240710/1720601658976-8a0b57fa06.png/big?area=102&is_public=true)
高通貨膨脹威脅澳大利亞人的日常生活,費用激增。自去年 11 月提高利率 0.25% 以來,澳大利亞央行一直保持利率在 4.35%。儘管國內通脹已由去年底的 4.1% 下降至今年第一季的 3.6%,但放緩速度比預期慢。澳洲央行預計,直到 2025 年下半年,通脹將不會回到 2% 至 3% 的目標範圍。高通脹繼續影響澳大利亞居民的日常生活,顯著增加生活費用。
![資料來源:澳洲央行](https://sgsnsimg.moomoo.com/sns_client_feed/151000101/20240710/1720601775146-0dcaa8c7bd.png/big?area=102&is_public=true)
馬可展望:根據雙方政策,美國選舉的潛在經濟影響
美國總統選舉將於 11 月 5 日(星期二)舉行,民主黨總統喬·拜登與前共和黨總統唐納德·特朗普對抗。這兩個候選人都是有史以來爭奪白宮最年長的候選人之一。本次選舉的結果將對經濟和金融市場的各個部門產生重大影響。
如果唐納德·特朗普獲勝,共和黨也確保了眾議院和參議院的控制權,經濟增長可能會經歷上升。這個預測基於特朗普在 2017 年任期間最初推出的減稅政策的擴展。預計這種減稅將促進企業投資和消費者支出。然而,這些措施也可能引發通脹壓力,導致債券市場波動增加。
區域展望:香港股可能受益於預期的全球利率下降
由於出口反彈的驅動,中國經濟表現出溫和復甦的跡象。香港股目前在 12 個亞太股市中以最低的遠期 PE 比率交易。香港股票市場具有吸引力的價值,外國資本配置較低。如果美國聯儲在今年下半年繼續降息,資金流入可能會有助於像香港這樣被低估的市場。在短期內,流動性的這種改善將為市場帶來顯著提升。然而,市場更穩健和持久的復甦仍將取決於經濟基本面的改善,而中國需要採取更強大的措施來刺激需求並解決房地產市場危機。
商品展望:鋰價格預計穩定,下跌潛力有限
2024 年上半年,電池級碳酸鋰價格在 2 月份經歷反彈,但繼續整體下降趨勢,跌破每噸 12,500 美元/噸。成本結構表明外部鋰濃縮處理器面臨強烈的壓力,其成本估計約為 12,300 美元/噸。自足性低的公司特別容易受到影響,可能導致營運損失。
由於新的非洲鋰項目加劇,現時的供應過剩情況表明碳酸鋰價格可能會繼續下跌。然而,世界各地的幾個大型鋰礦已建議限制其生產,這應該有助於平衡供需。
澳大利亞政府已向當地關鍵礦產業展現了強大的支持,並認識到它對經濟和環境目標的重要性。在最新的聯邦預算中,關鍵礦產、氫和綠色金屬被確定為主要受益人。司庫長 Jim Chalmers 確認,這些行業將獲得重大的政府支持,以促進增長和可持續發展。
總體而言,鋰市場預計將保持波動,價格穩定,進一步下跌的空間有限。
商品展望:石油價格可能保持在每桶 80 美元以上
隨著歐佩克 + 宣布從 10 月起解除當前的部分減產量,今年下半年全球石油價格的前景有所改變。預計在 2024 年下半年,國際石油價格將維持在每桶 80 美元以上。未來幾個月將影響石油價格的因素。首先,夏季需求峰值和地緣政治風險可能支持價格。第二,對美聯儲減息的預期更清晰,對石油價格有利,大多數官員現在預計今年將兩次降息。此外,國際能源局(IEA)已向下調整今年全球石油需求增長預測,而歐佩克仍然相對樂觀。需求預測的這種差異為石油價格增加了另一層不確定性。
![原油未來價格](https://sgsnsimg.moomoo.com/sns_client_feed/151000101/20240710/1720602203204-00446ba928.png/big?area=102&is_public=true)
行業前景:人工智能革命推動股市,但高估值顯示謹慎
OpenAI 的聊天 GPT 於 2022 年 11 月推出,標誌著人工智能方面的重大突破。隨著對 AI 的需求增加,生成人工智能集成到文檔處理、製造和產品設計等各個行業中,導致相關行業的庫存回報率提高。支持人工智能基礎設施的 NVIDIA 和台積公司在 2024 年取得了顯著的收益。隨著 AI 持續擴展到日常應用程序,其對股市的影響將增加,促使投資者密切關注 AI 的進展。經歷強勁反彈之後,儘管機會仍然存在,但 AI 相關股票的估值並不便宜,未來的回報預期應會更適中。維持高估值的關鍵因素是盈利表現是否能夠始終滿足華爾街的期望。
鑑於宏觀經濟和區域趨勢不同,很明顯,全球金融動態將對投資策略產生重大影響。對於澳大利亞投資者來說,這意味著遠離國內市場,找出可以提供增長和多元化的機會。美國聯邦儲備局 2024 年下半年預期降息與澳大利亞央行的立場明顯對比。由於持續的通脹,澳大利亞央行可能會維持(甚至可能提高)當前利率 4.35%,任何潛在的利率降低將推遲到 2025 年。貨幣政策的這種差異帶來了一個獨特的機會:美國的較低利率可能會增加流動性並支持股票估值,使美國股票特別具吸引力。因此,美國市場是潛在投資的關鍵領域,尤其是考慮到準備從這些全球趨勢中受益的行業。以下是美國市場需要關注的四個與當前宏觀和區域前景一致的行業。
美國市場需要注意的 4 個行業
AI 和大科技:成長和機會的新時代
對 AI 進行的持續資本投資將進一步促進該行業中關鍵公司的盈利增長。由 AI 波推動的半導體增長週期預計將繼續到明年,預計到 2025 年將雙位數增長。隨著 AI 應用程序的加速,科技公司的收益正在持續向上調整。科技股票目前的估值不過高,而美聯儲在上半年的潛在降息可能會進一步增強估值空間,增加市場流動性並促進科技股市上漲。
Nvidia(NVDA.US)在第二季開始推出其先進的布萊克威爾 GPU,並預計在第三季度將增加生產,從而對今年的收入大幅貢獻。首席執行官黃詹森(Jensen Huang)強調了 Blackwell 在主要雲端服務提供商和 AI 公司之前所未有的採用,將其定位為 AI 革命的關鍵驅動力,並進一步鞏固 Nvidia 在該行業的領導地位。
微軟(MSFT.us)於五月推出了其 AI 增強的 Copilot+ Windows 電腦,具有先進的 AI 功能、改進的性能以及與 AI 工具和服務的重大整合。在 2024 年,推出 AI 驅動的 PC 將引發大量的 PC 升級。根據 Canalys 的數據,到 2025 年,全球人工智能電腦的出貨量預計將超過 10000 萬台。預計在 2024 年至 2028 年之間,複合年增長率(CAGR)將達到 44%。
![資料來源:卡納利斯](https://sgsnsimg.moomoo.com/sns_client_feed/151000101/20240710/1720602375543-e2db65a7e8.png/big?area=102&is_public=true)
生物技術:復甦之路和特朗普效應
生物技術行業經過近三年的估值調整,使許多公司的估值達到歷史低的水平。在此期間,在產品管道的開發方面取得了重大進展,多家公司獲得全球主要製藥公司的產品線授權。在未來三年內,領先的生物科技公司預計將進入盈利能力,可能提高該行業的估值穩定性。
前總統特朗普的支持率上升導致投資者的樂觀性增加,促進醫療保健股票,因為他們預計在潛在的特朗普政府下的監管挑戰將減少。此外,如果降低利率,生物科技公司可能會受益於較低的借貸成本,從而提高其增長前景。歷史趨勢顯示,由於政策不確定性,生物科技股票通常在選舉前表現不佳。
![資料來源:彭博](https://sgsnsimg.moomoo.com/sns_client_feed/151000101/20240710/1720602375567-9f573854c3.png/big?area=102&is_public=true)
儘管生物技術公司有很高的上升潛力,但它們也存在很大的失敗風險。在投資生物技術領域時,不僅考慮公司目前業務的進展,還要考慮有關監管機構獲得新藥批准的可能性至關重要。鑑於這些挑戰,生物科技 ETF 可能是投資者的投資選擇。 $SPDR標普生物科技ETF (XBI.US)$ 追蹤標普生物技術精選產業指數。該 ETF 的三大持股權是: $Sarepta Therapeutics (SRPT.US)$,小核酸藥品領域的領導者; $美國聯合醫療 (UTHR.US)$,專門開發肺動脈高血壓藥物; $阿里拉姆制藥 (ALNY.US)$,RNA 干擾(RNAi)技術領先的公司。雖然生物技術領域同時具有機會和風險,但 XBI 這樣的 ETF 提供了多元化的方法,可以幫助降低個別股票風險,同時提供風險對該行業的潛在增長。
![XBI 過去 3 年的表現](https://sgsnsimg.moomoo.com/sns_client_feed/151000101/20240710/1720602783550-85047ac6cf.png/big?area=102&is_public=true)
再生能源:滿足不斷增長的能源需求
由於新興的供需不平衡,可再生能源行業值得密切關注。由於電動汽車(EV)的趨勢以及耗能用戶(AI)的爆發性增長,對能源需求的增長比以前預期的快速增長。在美國,預計總體電力需求每年將增長 2.4%,較前幾年的近零增長顯著增長。
這一增長的大部分歸因於 AI 數據中心,這些數據中心可能在未來幾年佔總電力需求的 7-10%,從 2023 年底的 2-3% 增長。儘管需求增加,但大多數發達市場經濟體都缺乏適當的基礎設施來支持它,尤其是在最需要能源的地區。這種設置為投資者帶來了重要的機會,尤其是基礎設施行業,這對於彌合能源供應和需求之間的差距將至關重要。
$能源指數ETF-SPDR (XLE.US)$ 為公用事業界提供廣泛的曝光率。Nextera Energy (NEE.US) 是 ETF 的頂級持有人,擁有良好的地位,可從日益增長的電力需求中受益,並強調可持續再生能源在人工智能的全球增長中的關鍵作用。
儘管在人工智能應用方面的樂觀預測,最近的表現強勁,但可再生能源行業可能會因共和黨政府的支持下降而受到影響。這可能會導致減少補貼,這對該行業的增長至關重要。
![XLE 過去 3 年的表現](https://sgsnsimg.moomoo.com/sns_client_feed/151000101/20240710/1720602916201-c1483b2593.png/big?area=102&is_public=true)
中小型增長資本:降息環境受益
中小型股市增長股票提供投資機會。歷史上,與大型股票相比,這些股票對利率上漲的敏感性更為敏感。2022 年的加息大幅影響了許多小型公司,使他們將更大部分利潤用於償還債務。相比之下,大型股市公司將其 EBITDA 的較少分配給償還債務。
這種負擔導致小型股票在過去兩年中表現欠佳的大型股票。然而,這種表現不佳導致中小型股票的估值折扣,使目前的環境成為建立多元化投資組合的有吸引力的入口點。
中小型股市增長股票預期將受益於預期的降息環境。將小型和中型股價值股票納入投資組合中,提供了平衡的方法,以利用今年下半年的預期市場變化。 $iShares羅素2000指數ETF (IWM.US)$ 通過跟踪羅素 2000 指數,是通過跟踪羅素 2000 指數獲得美國小型股市的曝光率的有效工具。它提供高流動性,旨在密切地複製其基準指數的表現。
![IwM 過去 3 年的表現](https://sgsnsimg.moomoo.com/sns_client_feed/151000101/20240710/1720602993645-a35989bf92.png/big?area=102&is_public=true)
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