[日本銀行決策會議預覽] 假設政府債券購買減少，市場會否停止日元的折價？

日本央行將於 13 至 14 日舉行貨幣政策會議。決定的詳細信息將於 14 日中午左右公布，上田和生總統的新聞發布會將在下午舉行。
在上一個 4 月會議上，政策利率維持大多數市場參與者的預期，但跌至歷史水平對停止日元走勢的預期令人失望，反之，日元的衰退加速度。這成為了財政部決定干預以換取約 9.7 萬億日元的總金額的情況。隨著「日元的不良折價」理論加強，「日元的折舊 = 股票升值」之間的傳統關係越來越弱，因為日本央行貨幣政策的不確定性而只有利率上升（債券價格下跌）關注股價、日元和利率的「三倍折舊」也出現了。
在 6 月的會議上，我們跟上次沒有跟上次同樣的道路，認為將決定購買和減少長期政府債券以糾正日元的折舊一直越來越強大，從 3 月以來是否會製作任何種類的鋪路石以進行額外加息正在吸引注意力。

我們能否從導致交流干預的 4 月會議的「失敗」中恢復？
在 4 月會議上，日本央行預期會採取行動，導致利率上升，例如減少長期政府債券的購買量和有關額外加息前景的建議，作為對日元的折價 34 年來首次升至歷史水平，但實際上這些措施受到「零反應」的肩負。
相反，在會議後的新聞發布會上，上田州長回答了「是的」問題「是」的問題：「日元折舊的影響是否在目前可以忽略的範圍內？」日元的折舊受市場接受，日元的折舊在新聞發布會上加速結果是讓我做到這一點。
同時，由於美國年底的降息觀察下降，日元的折舊壓力加劇，財政部決定從 4/26 到 5/29 進行干預約 9.7 萬億日元的匯率。4 月 29 日及 5 月 2 日進行兩次外匯干預它被視為。
上田省長於 5/7 與岸田總理會面」被證實，日本銀行在政策管理方面將密切關注日元的折價「，8 日在眾議院財務委員會上」與過去相比，匯率波動更可能影響價格有關日本銀行對日元的折價立場的聲明已經被修訂，例如」。

儘管利率上漲，但日元還沒有折舊，股價停滯
雖然日元的衰退是不可阻止的，但利率繼續上漲。
開始是在 5 月 9 日宣布的 4 月會議的「主要意見」中，從上田總統記者會的內容中無法閱讀包括幾個以上的「鷹」消息就是這樣。「根據經濟，價格和財務條件，通過實施適度的加息來調整貨幣寬鬆程度也是一種選擇它可以被認為是「」有必要深入關於政策加息的時間和程度的討論還有提到加息等的提及。」另外，」關於購買長期政府債券，在某個地方指出減少方向是好的」「在觀察市場趨勢和政府債券供求的同時，抓住機會並繼續減少政府債券購買非常重要。有關減少購買政府債券的意見亦有意見。
此外，在日本銀行於 5 月 13 日通知的定期政府債券購買操作（開放市場營運）中，剩餘期限為 5 至 10 年或以下的計劃政府債券購買金額為 425 億日元，比之前的 475 億日元低 50 億日元，市場公布」在意想不到的時間下降它被接受為」，導致利率上升。5 月 24 日十年期政府債券利率 12 年來首次超過 1%。
因此，市場以上田行長的意圖違反了「長期利率水平應留給市場」的形式，而日本央行政策前景的不確定性會提高利率。
在這段時間內，日經股平均指數主要在 38,000 日元範圍內停滯，對股價、日元和利率的「三倍折舊」的擔憂也浮現決定做到這一點。

由於日元走弱，早前預期的額外加息會否為 6 月會議鋪路？
在這次會議上，觀點是，在保持政策利率現狀的同時，將決定購買長期政府債券的減少他們有很多。
根據 QUICK 在五月對市場參與者進行的調查顯示，65% 預期六月會議獲得減少政策決定。至於增加利率的期間，7 月是 38% 的最高，10 月為 32%，9 月為 15%它已經變成了。
此外，彭博社於 5/31 至 6/5 期間對 51 名經濟學家進行的問卷調查中54% 將決定減少購買政府債券我很期待。至於增加利率的時間，6 月幾乎沒有預測，7 月和 10 月均排列為 33%。
在舉行 4 月會議的階段，有很多觀點認為增加利率將在秋季左右，主要是在 10 月份，但由於 4 月會議後日元的折舊進展，將提出旨在更正日元折舊的額外加息的觀點正在擴散。

上田州長制定了一項政策，以避免貨幣政策發生不連續性，因此如果有意見 7 月的加息，則有可能在 6 月會議上會出現一些建議。
然而，上田州長本人於 6/6 日在議員院財務財務委員會上談到通脹預測的指標說：「它略有上漲，它還沒達到 2％，而且有點遠。由於這已經確定為 2％，實際通脹率也將繼續在 2% 上移動。」他表示，表明確實通脹率為 2％ 的價格穩定目標尚未達到。有關額外加息的市場預測有可能會超越日本銀行對當前情況的看法此外，日本銀行將在 6 月會議上使用什麼樣的信息與市場「碰撞」，正在關注。

即將到來的「利率世界」將如何影響股價和經濟？
利率預期（債券價格下跌）在市場上正在擴散，有一種避免購買債券的變動它也出現了。關於本會計年度債券管理方面，許多人壽保險公司已經澄清了政策，避免購買超長期債券，直到利率上升到一定程度之前。
在政府債券收益率方面，短時間內的增長也變得明顯。自二零零九年五月底至六月初首次，一年期、二年期及五年期政府債券的收益率分別為 0.2%、0.4% 和 0.6%。市場有可能會提前意識到政策的變化，因為「繼續保持舒適的金融環境」，這是日本央行的政策還有一個。
在互聯網新聞等方面，對於提高可變利率水平的興趣也在增加，這些利率佔大多數按揭貸款。實際上，SBI 住信網銀行和永旺銀行在五月份可變利率按揭的基本利率提高 0.1%。此外，同月，SBI 住信網銀行成為向公司等貸款的基本利率。短期優惠利率亦提高 0.1%完成了，企業活動中開始聽到「利率世界」的腳步。利率預期也與與銀行有關的股價強勁有關，這些股票是「利率上漲的股票」。
然而，一般來說，利率上升具有抑制經濟的功能，並對股價和私人消費產生負面影響這應該是。隨著全球利率走向降息，例如加拿大和歐盟降息，日本央行目標是提高利率日文版「軟著陸」正在注意如何顯示通往此的路徑。