Bauto 業績解析

$BAUTO.MY$ Bauto是一家公司從事Mazda，Kia，Peugeot汽車的銷售代理以及在馬來西亞分銷汽車零部件和提供售後服。這家公司已經連續13個季度YoY成長了。在最新的季度裏Bauto的營收和淨利潤分別來到了RM1.01b 和 RM90.1mil。

對比去年同期Bauto的營收和淨利潤分別增長了28.6%和37.2%。主要歸因於Mazda在馬來西亞的業務有所成長，特別是自2023年3月推出以來一直保持較高銷量的CX-30。除此之外，菲力賓的Mazda品牌業務業績也有所改善對比去年同期增長了RM3.12mil，34.1%。我們需要注意的是Bauto主要營收都是由Mazda貢獻的。自21年來日元兌馬幣不斷走低，這也有助於日本進口車的成本更爲便宜。

另外，Bauto在24年推出 CX-3 IMP5, CX-5 IPM6 和 CX60。這也增強了Bauto的盈利前景。目前Bauto仍有3.5k的汽車backlog因此可以看到他的銷售額依然十分堅挺。

雖然Bauto是一家十分強勁的公司但我們需要注意的風險有日元兌馬幣的走勢，以及馬來西亞的RON95汽油補貼政策。Bauto的消費群體多數是中等收入群體，油價的上升或許會影響它接下來的業績。近來大馬也引入越來越多的中國汽車尤其是電動車，到底對傳統燃油車會有什麼衝擊，短期內看不到，但Mazda的電動車無論規格和價格是很難和特斯拉以及其他中國電動車比拼。Bauto的PE是7.31倍， dividend yield 高達9.32%，非常高的股息率。我們繼續關注下去。

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