降息實施之前：探討美國長期庫務交易所買賣基金的投資潛力

美國延長期庫務 ETF 主要投資於長期國庫債，其到期通常超過 20 年，在某些情況下則超過 30 年。以下是他們的主要特點：

高靈敏度: 由於其持續時間長，美國國債 ETF 對利率變化非常敏感。期限越長，債券價格對利率波動的反應就越大。

重大資本收益潛力： 在降息環境中，長期債券價格上漲更大，從而為投資者帶來重大的資本收益。

較低電流產量： 長期債券通常提供較低的優惠利率，因此延長期國庫 ETF 的現時收益率通常低於短期債券。

潛在違約風險：儘管由於美國政府的信貸支持，美國國庫債被認為是全球最安全的投資之一，但它們並不完全沒有違約風險。投資者仍需要注意宏觀經濟和財政條件，以減輕潛在的違約風險。

圖表： $美國延期國債ETF-Vanguard (EDV.US)$ VS. $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$(紫色：10 年期美國國債收益率)

美國長期財政交易所買賣基金通常投資於期限為 10 至 30 年的國庫債。相反，延長期庫務交易所買賣基金投資於到期更長的債券。兩者之間的主要區別包括：

持續時間: 與長期國庫 ETF 相比，延長期庫存交易所買賣基金的持續期通常較長，因此它們對利率變化更敏感。

收益率和風險： 在降息環境下，延長期國庫 ETF 可能會帶來更高的資本收益，但也會帶來更大的利率風險。在利率上升期間，延長期國庫 ETF 的價格可能會更快下跌。

市場需求： 由於持續時間較長，延長期庫務 ETF 吸引投資者，以降息環境中獲得最大資本收益的投資者，而長期庫務 ETF 可能更適合尋求穩定收入和較低風險的人士。

降息對債券市場的影響主要是通過調整市場利率來實現。對於美國延長期庫務 ETF 而言，降息的影響特別重大，價格彈性極高。以下是具體影響：

價格上漲： 降息導致市場利率下降，使新發行的低利率債券變得不具吸引力，從而增加現有較高利率債券的吸引力和價格。

收益率下降： 儘管債券價格上漲，但債券的收益率下降，因為債券價格和收益率相反相關。

降息對美國延長期國庫 ETF 的價格彈性的影響可透過以下機制解釋：

折扣率降低： 利率降低未來現金流的折扣利率，增加未來現金流的現值，從而推動債券價格上漲。鑑於延長期庫務交易所買賣基金的持續時間長，其未來現金流延長的時間範圍，使其對折扣利率的變化更加敏感。

市場預期調整： 利率降低通常是為了刺激經濟增長並降低借貸成本。投資者預計未來利率將保持低，因此轉向購買長期債券以鎖定相對較高的收益率，進一步推動債券價格上漲。

投資組合調整： 在降息環境中，投資者通常通過增加分配給高敏感債券（例如延長期國庫債）來調整投資組合，以追求更高的資本收益。這種需求增加也推動債券價格上漲。

歷史數據顯示，在降息週期期間，美國延長期庫務 ETF 通常表現優於短期或中期債券 ETF。例如，在 2008 年金融危機期間，美聯儲大幅削減利率，導致長期債券價格大幅上漲，而延長期庫務 ETF 表現非常好。這表明，降息對延長期國庫 ETF 的價格產生明顯的積極影響。

在降息環境中，美國延長期庫務 ETF 由於其持續期長和高利率敏感性，通常會提供大量資本收益。但是，這也帶來更高的利率風險。