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百度專注於減少其阿波羅 Go 業務的損失。武漢的全無人駕駛車隊同比增長了三倍，截至 4 月份，70% 的訂單是完全無人駕駛，從 23 季第四季的 45% 上升。百度在全國 11 個城市啟動了無人駕駛的機器人計程車服務，累積了超過 600 萬次乘車，意外率僅是人類司機的 1/14。第六代自動駕駛汽車的成本與第五代相比下降了 60%，使價格降至 20 萬元人民幣，從而促進商業部署。正在推出國家和地方政策，以優化自動駕駛的商業環境，支持在全國範圍內複製武漢成功。在 2024 年，RoboTaxi 計劃以 1,000 輛新車在武漢實現全城市覆蓋範圍，目標是在年底前達到平均水平，到 2025 年完全獲利。許多用戶抱怨 Didi（中國 uber）的狀況不佳，引起坐椅髒、空氣質量不佳，以及一些司機不願打開空調，導致乘車體驗不佳。與人工驅動的汽車相比，許多用戶表示偏好 ApolLogo 機器人計程車等自動駕駛汽車，相信他們可以提供更好的服務和更便宜的價格。

百度廣告業務在第一季度表現低調，同比增長 3%。但是，由於 GenAI 內容在搜索結果中試用推出，這些內容尚未獲利，前景被靜音。管理層表明，現在大約 11% 的搜索查詢包含 GenAI 內容，隨著 GenAI 試用版擴大，可能在短期內對廣告收入產生負面影響。儘管有這些挑戰，百度將 GenAI 功能完全整合到其核心搜索業務中至關重要，因為這項計劃的成功將顯著影響公司的未來。但我覺得百度在中國 Genai 市場上已經落後了阿里巴巴，比特丹斯和基米。

百度雲端業務經濟增長重新加速，第一季度同比增長 12%，預計在第二季度將繼續這種積極動力。增長主要由於採用 GenAI 和基礎模型的推動，這些模型佔 AI 雲總收入的約 7%。值得注意的是，該公司的 ERNIE 模型正在獲得了吸引力，在 4 月份處理約 20000 萬個每日 API 呼叫，比 2023 年 12 月高 3 倍。

從宏觀角度來看，香港股市目前處於歷史低估值水平。如果美國在 9 月降低利率，資本可能首先流入低估的市場，例如香港股票。考慮百度的估值，其目前的 PE 比率約為 13，過去 10 年僅超過 29%。一家擁有廣告，人工智能，機器人計程車，長視頻（iQiyi，即中國 Netflix）和雲服務的公司價值得多於這個估值。市場正在嚴重低估百度的價值。

雖然百度因 GenAI 內容推出而在廣告業務中面臨近期挑戰，但其雲端和機器人計程車業務顯示有前途的增長。百度目前的估值低估是一個引人入勝的投資機會。