人物誌 查理·芒格：我的劍傳給能揮舞它的人

在週二（11月28日），伯克希爾-哈撒韋公司通過其子公司美國商業資訊網站發佈聲明，宣佈董事會副主席查理·芒格（Charlie Munger）於當天早晨在加利福尼亞的一家醫院逝世，享年99歲，距其百歲生日僅餘一個多月。

除了作爲巴菲特的副手，在伯克希爾-哈撒韋擔任重要角色外，芒格還在日報期刊公司和開市客擔任董事。根據福布斯數據，截至11月28日，芒格的淨資產達到26億美元。

巴菲特在聲明中表示，沒有芒格的智慧、靈感和參與，伯克希爾-哈撒韋不會有今天的成就。在即將迎來百歲生日的前夕，享年99歲，芒格先生以其卓越智慧著稱。對他的追思最好的方式，是實踐他的智慧教誨。

查理·芒格（Charlie Munger），伯克希爾-哈撒韋公司的副董事長和禾倫·巴菲特的長期合作伙伴，是一個傑出的投資者和深具影響力的思想家。他生於1919年1月1日，在密歇根州奧馬哈長大。

芒格的生涯始於法律領域。他畢業於哈佛法學院，並在洛杉磯建立了自己的法律事務所。然而，他對投資的興趣逐漸超越了法律，這最終引領他進入金融界。在管理自己的投資合夥公司期間，芒格發展了一種獨特的投資哲學，強調長期價值投資和企業內在價值的重視。

芒格與禾倫·巴菲特的合作始於1959年。他們的夥伴關係基於共同的投資理念和相似的價值觀。在芒格的影響下，巴菲特將伯克希爾-哈撒韋從一個紡織廠轉型爲一個多元化的投資控股公司。芒格在伯克希爾-哈撒韋的成功轉型中扮演了關鍵角色，引入了包括保險和其他金融服務在內的多種業務。

芒格以其深刻的見解和獨特的幽默感而聞名。他的演講和寫作，包括《窮查理寶典》（"Poor Charlie's Almanack"），爲投資者和商界人士提供了豐富的智慧。他常用格言和生活哲學闡述投資原則，比如“永遠不要忘記：只要可能，你應該始終做對的事情，這會讓很多人都驚訝”。

芒格也以其多元化的知識而聞名。他的思考不僅限於經濟和金融，還涉及心理學、歷史和工程學等領域。這種跨學科的思考方式對他的投資決策產生了深遠的影響。

除了在伯克希爾-哈撒韋的工作，芒格還在其他幾個公司擔任董事，包括Costco Wholesale Corporation和Daily Journal Corporation。

芒格的一生中還有許多有趣的軼事。例如，他曾因爲在哈佛法學院表現出色而獲得了一份在美國最高法院法官威利斯·範·德萬特的辦公室的職位，但他選擇放棄了這個機會，專注於自己的法律實踐和投資生涯。

芒格提出了三條投資建議：首先，不要把時間和精力浪費在購買便宜但質量差的公司上，而應以合理的價格投資於優質公司。其次，對於成長性強的公司，即使股價稍高，也值得購買。第三，投資股票不僅僅是關注公司所在行業的機遇、產品和商業模式，更重要的是要看這家公司的管理團隊是否有遠見和良好的管理能力，如果是，即使股價高出兩到三倍，也算是合理的。

芒格認爲，真正的價值投資應從40歲開始。在此之前，人們通常還沒有足夠的知識、經驗和財富積累來進行價值投資。即使在40歲時理解了價值投資的原則，只要堅持投資，即使初始投資額只有10萬，目標是在10年內增長10倍，到了70歲時，資產可以增長到1億元，享受富裕的晚年。

在傳統社會中，芒格的例子證明了通過正當方式賺錢併成爲富豪是可能的。成功的投資不僅取決於耐心和求知慾，還需要培養能夠從廣泛的渠道學習而不僅僅是從自身經驗吸取教訓的心態。

芒格的投資風格被稱爲“集中投資”，即在出現好的投資機會時大膽投入，因爲這樣的機會並不常有。雖然大多數投資者不採用這種方法，但芒格堅持認爲，將資金集中投資於少數幾個項目是明智的。他的這種風格使得他在投資界中始終是少數派。

面對投資中的大幅回撤，損失是不可避免的一部分。關鍵是要確保自己不會被迫賣出。如果歷史顯示股價可能跌幅超過50%，這種情況很可能將來還會發生，所以要準備好應對這樣的場景。

這一觀點源自《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》一書第十四章，描述了市場和公司即使長期看漲，也會經歷顯著的下跌，與當前市場環境相似。

在市場損失面前保持鎮靜對投資者來說並不容易。芒格的經驗爲我們提供了寶貴的借鑑：擁有耐心、遵守紀律，即使面臨損失和逆境也能保持理智。

學習如何承受損失，需要耐心、紀律以及在逆境中保持清醒頭腦的能力。

奈飛、亞馬遜和谷歌是過去十年中最成功的公司之一。他們的產品深刻改變了我們的生活方式，如果股東能夠長揸他們的股票，將獲得巨大的投資收益。

然而，投資法則之一是：高收益總伴隨高風險。自1997年上市以來，亞馬遜的股價漲幅高達38600％，但要將初始投資的1000美元變爲387,000美元並非易事。過去20年中，亞馬遜股價三次跌幅超過50%，第一次跌幅甚至達到95％。

持有長期贏家的股票並不容易。即便你知道“亞馬遜將改變世界”，投資也不會變得更簡單。

奈飛自2002年上市以來的收益率爲38％，但股價四次跌幅超過50%，一次跌幅超過82％。谷歌自2004年上市以來的年收益率爲25％，股價一次跌幅超過50%，在264天內換手量達到8450億美元。

芒格雖然未曾對投資亞馬遜、奈飛、谷歌感興趣，但他投資的公司也曾經歷巨大回撤。他的名言和智慧見解被稱爲“芒格主義”。

芒格以不同思維方式思考問題，他在2002年伯克希爾哈撒韋股東大會上提到，“人們算得太多、想得太少”。

他指出，長期投資中通常伴隨着短期大幅損失。如果不能接受短期損失，就難以獲得長期市場回報。芒格強調，如果不能坦然面對市場大幅波動，就不適合投資。

芒格在《在南加州大學畢業典禮上的演講》最後引用《天路歷程》中的話，“我的劍傳給能揮舞它的人”，寓意傳承智慧與經驗。

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