中銀預計巴巴西南第一季度總收益率同比上漲 7%，調整 EBITA 利潤下跌 2 個百分之二

博科米在一份報告中寫道，它預計 BABA 將報告 25 年第一季度收入為 人民幣 2510 億元, 按年上升 7%，以及調整後的 EBITA 保證金為 17%，按年下跌約 2 百分比，主要 由於對電子商務業務的投資增加以獲得市場份額。

博科米預測 BABA 的電子商務 GMV 將 按年增長 6% 在第一季度，符合市場表現。由於持續實施價格力和以用戶為中心的策略，以及隨著流量股息減輕實時電子商務平台上的競爭，在 618 購物節期間淘寶和天貓的 GMV 增長應比預期更好。經紀人預計客戶管理收入（CMR）將 按年增長 3%，增長率仍然比 GMV 慢，主要是因為新商家供應的營利率仍相對較低。

考慮到淘寶天貓集團的持續投資，以及阿里巴巴國際數字商務（AIDC）集團積極的海外部署，BOCOMI 預計 BABA 的 EBITA 增長將在第一季度仍受壓力。 該經紀人保持了判斷，利潤率將在 2026 年逐步恢復趨勢。

中國銀行保持巴巴的目標價格為 港幣 107 元 有一個 購買 評分。