中銀報告：電子商務估值與前景

淘寶/天貓 ( $阿里巴巴-W (09988.HK)$ ):

市場份額：穩定。
增長：預計9月季度GMV將實現高位數位增長。
貨幣化：預計通過全站促銷和技術服務費收入將有所改善。

拼多多 $拼多多 (PDD.US)$ :

GMV增長：預計將超過整個市場。
貨幣化：可能因生態治理策略而波動。

與此同時，GGV和Hillhouse以對京東（JD.US; 9618.HK）等公司的投資而著名， $京東集團-SW (09618.HK)$ :

GMV增長：預計2024年第三季度將以中到高位數位數增長，受到舊機換新補貼和供應鏈改善的助長。

$快手-W (01024.HK)$ :

GMV增長：預計2024年第三季度將因競爭壓力而減速至15%。
估值見解：

阿里巴巴：2024年預估市盈率為9.7倍。
京東：7倍。
拼多多：6.7倍。
快手：8.5倍。
估值：仍被認為偏低。

阿里巴巴：可能從南下股票通和改善的未來上看受益。
京東：預計盈利將有所改善。
拼多多：可能會獲得市場份額增加，但伴隨潛在股價波動。
快手：短期GMV增長壓力，但存在增加用戶滲透的潛力。