Broadcom：人工智能業務將在三年內增加三倍

在電話會議期間，美國銀行將 Broadcom 重視為人工智能首選 $英偉達 (NVDA.US)$ 強調其在人工智能環境中的巨大潛力。

Broadcom 管理層概述了目前吸引投資者的三個關鍵因素：

1.人工智能業務增長迅速： Broadcom 的人工智能市場曝光率已擴大到 300 億至 500 億，並沒有需求放緩的跡象。
二.VMware 轉向訂閱模式： 此過渡等於平均售價（ASP）上漲 2.5 倍。
三.堅固的現金牛：產生 45%-50％ 的收入作為自由現金流，其中 50% 分配給股息。

一、快速人工智慧業務擴張
在未來的 3-5 年內，布羅德科的年度人工智能市場潛力預計將達到 300 億至 500 億之間，顯著超出了 2024 年度的 11 億美元目標。該公司的收入來源主要來自主要的互聯網公司。
AI 芯片客戶大致分為兩個組：
公有雲提供商
大型消費者人工智能平台客戶（包括谷歌，Meta，比特丹斯等）
預計的市場規模為 300 億至 50 億，源於 Broadcom 專注於後一集團，其商業模式（例如目標廣告、推薦引擎）偏好高效率、低功耗自定義 AI 晶片（Broadcom ASIC）。管理層預計這些大型消費者 AI 客戶將繼續在 XPu 叢集上進行大量投資，從今年的 100,000 個叢集擴展到未來 3-5 年的 100 萬，沒有需求放緩的跡象。
每個叢集的資本開支估計為 400 億，Broadcom 佔據約 250 億元（包括計算和網絡，不包括公用事業）。這意味著 Broadcom 的潛在人工智能市場在未來 3-5 年內，每年從 300 億到 500 億。

二.VMware 從永久授權轉換為訂閱
VMware 從永久授權轉移到訂閱，預計可持續地將季度收入從 27 億美元提高至 40 億以上。此定價模式變化顯著提高 ASP 大約 2.5 倍。
三分之一的 VMware 客戶已經轉換到訂閱模式，而剩下的三分之二的客戶已準備好通過更高的單位價格來增加收入增長做出貢獻。

三.現金流量及股息
Broadcom 的現金牛地位仍然穩健，準備推動進一步提高 ROE。該公司目前產生的自由現金流量為 45%-50% 的銷售額，從而提高 50% 的股息派發比率，每季度為 2 億美元。這代表了與 2022 年和 2023 年的 40％ 和 42% 的支付比率顯著增加。