熊市轉好2年了。最好的日子還在後頭嗎？

美國股市最近慶祝其牛市滿兩周年紀念，標普500指數和道瓊斯工業平均指數創下歷史新高。

自2022年10月12日觸底以來，標普500指數上漲超過60％，納斯達克100指數上漲了88%。這種強勁增長主要得益於對人工智能的激情和美國經濟的韌性。分析師相信，只要沒有意外，市場可能會持續上升，尤其是隨著企業報告盈利增強和美聯儲可能會降低利率。

歷史顯示牛市通常持續大約5.5年。這波牛市仍有增長空間。它已經持續了兩年，遠比5.5年要短。許多分析師期望這牛市會持續至2025年，主要是受到增加的公司利潤驅動。此外，如果過去十次牛市中的前兩年顯示正回報，則第三年也有70%的機會仍將保持為牛市。

關於市場預測，寶銘(BMO Capital Markets)最近將其標普500指數年底目標從5,600點上調至6,100點，指出市場表現超乎預期。高盛(Goldman Sachs)也將其目標提高至6,000點，並將12個月目標設定在6,300點，但警告高股價可能限制未來的收益。

未來展望

即使牛市持續下去，股價仍將保持高位。LPL Financial的一份報告指出，此牛市中的股價每年增長27.2%，為1950年以來第二快速的增長。 LPL Financial的策略師亞當·特恩奎斯特(Adam Turnquist)提到，“歷史告訴我們，如果這牛市持續，投資者可以期待未來會有一些正面回報，但可能不會像以前那麼大。”

此外，目前的牛市可能從受到廣泛經濟因素驅動（如通膨下降和財務實力）的狀態轉變為受到公司基本面驅動的狀態。公司表現如何將是持續市場增長的關鍵，並決定未來帶領的板塊。

人工智能在這牛市中已經成為一股重要力量，尤其是在主要科技公司中。分析師Chronert認為，要使人工智能繼續影響市場，更多公司必須透過他們的收益展示人工智能的價值，這種轉變可能需要2至5年的時間才能完全發展。市場共識預計2024年盈利將增長近10％，2025年約15％。投資者應該專注於預計看到更快盈利增長的行業，而不僅僅是保持穩定增長。

Fed行動

隨著股市在這個牛市階段繼續上漲，分析師們正密切關注美聯儲的行動。最近數據顯示，消費者價格指數在9月增加了0.2％，超出預期的0.1％，而核心CPI上漲了0.3％，高於預測。

然而，其他價格指標表明通脹保持在低位並保持穩定，市場對這些CPI數據反應冷靜。但是，投資者擔心通脹可能扰乱美聯儲利率決定的預期。根據CME FedWatch數據，市場現在認為聯邦儲備會在11月份會議上降息25個基點的機會為87.9％，較一週前的97.4％有所下降。

此外，長期通脹預期的變化也引起擔憂。麥格理分析師正在監控五年通脹預期，最近上升到2.3％。如果這些預期到11月7日達到2.5％，聯儲會可能重新考慮降息計劃。

越來越多的人擔心聯儲的基準利率可能不會降至許多投資者所期盼的水平。 BondBloxx投資管理公司的JoAnne Bianco認為利率不太可能回到2022年初見到的0％-0.25％的區間，建議更合理的區間可能在3％左右。Federated Hermes的Damian McIntyre則認為，利率可能在聯儲寬鬆周期結束時穩定在3％左右。但如果通脹保持高位，利率可能升至3.5％或4％。

股市的最糟糕情況是經濟衰退。然而，自聯邦儲備系統在九月份降息50個基點以來，央行決策者"承認他們不希望失業失控"，根據Sage Advisory的聯席投資長Thomas Urano。

總體而言，美國股市的牛市已進入第二年，儘管面臨高估值等一些挑戰，但仍持樂觀態度。隨著企業盈利和經濟復甦推動增長，分析師們對未來市場表現保持積極態度，認為只要沒有意外干擾，市場就能繼續上升。

鑑於聯邦儲備系統持支持態度，以及季節性趨勢有利於十一月和十二月的股市，許多分析師預計未來幾個月市場不太可能出現持續下滑。

來源：MarketWatch

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