凱西·伍德購買了這股博彩股票的跌幅
由於其首席執行官因收入停滯而離開,Unity Software 股票正在暴跌。
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Ark Invest 首席執行官凱蒂·伍德(Cathie Wood)利用了壓倒的股價,並且一直在增加阿克在 Unity 中的地位。儘管猜測 Unity 可能會被收購,但我認為擁有該股票還有很多其他原因。儘管它目前的財務狀況表面可能看起來令人擔憂,但其中還有超乎所見的東西。讓我們深入研究業務並評估這個購買潛水的機會。
仔細研究基礎知識
Unity 軟件可以歸類為軟件即服務(SaaS)業務。SaaS 企業通常會報告超出財務報表上的傳統數字以外的關鍵指標。其中一個指標是淨美元擴張率(也通常稱為淨美元保留率)。這個指標告訴投資者,公司現有客戶中的收入正在增長多少。理想情況下,投資者希望看到淨美元增長超過 100%,因為這意味著該公司正在向客戶提高銷售,並隨著時間推移擴大與他們的業務。下表說明 Unity 去年的淨美元擴張率。
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雖然該數字仍遠超過 100%,但它正在下降。毫不奇怪,該公司的頂級線受到了明顯的影響。管理層認為客戶擴展的減緩和收入增長是由於廣告市場的柔軟性。 $谷歌-A (GOOGL.US)$ $谷歌-C (GOOG.US)$ 字母和 $Meta Platforms (META.US)$ 以前反映了類似的擔憂,但 Unity 與這些科技巨頭幾乎沒有相同的資產負債表實力,也沒有如此多元化的商業模式。
我特別想專注於一個項目,因為它與收入和費用概況有關。去年,Unity 拒絕對手 AppLovin 收購,並選擇通過收購一家名為 IronSource 的公司來追求自己的戰略藍圖。儘管 IronSource 交易有助於增加 Unity 現有的收入基礎,但合併公司的頂級線並沒有以許多投資者可能預期的速度增長。在 Unity 第二季度收益通知中,管理層表示:「[W] e 表示,Unity 和 IronSource 的結合暗示了聯合調解的市場份額增長,而不是我們的收入增長。」
我解釋這一點是,新的收入產生並不一定是 Unity 收購 IronSource 的基礎靈感。相反,隨著這個領域的競爭激烈,該公司希望結合力量並迅速增加其市場深度和覆蓋範圍。儘管從長遠來看,這應該會導致更高的收入,但 Unity 似乎現在更專注於獲得更廣泛的客戶群。
投資者可能在這種方法中遇到的基本問題是公司無法獲利。下表根據一般公認的會計原則(GAAP)基礎概述公司在去年內報告的淨虧損。
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該公司每季損失大約 200 萬美元,並且幾乎沒有放緩的跡象。但是,重要的是要注意的是,在 GAAP 財務報表上,必須報告一些非現金支出。
例如,從收購 IronSource 以來,Unity 已經產生了大量基於股票的補償費用,如您可以在表中看到。因此,在添加這些非現金支出後,投資者可以更好地了解公司的流動性狀況。很明顯,在調整後的 EBITDA 基礎上,盈利能力正在朝正確的方向走,儘管比某些投資者可能希望的緩慢。
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