凱西·伍德購買了這股博彩股票的跌幅

由於其首席執行官因收入停滯而離開，Unity Software 股票正在暴跌。

Ark Invest 首席執行官凱蒂·伍德（Cathie Wood）利用了壓倒的股價，並且一直在增加阿克在 Unity 中的地位。儘管猜測 Unity 可能會被收購，但我認為擁有該股票還有很多其他原因。儘管它目前的財務狀況表面可能看起來令人擔憂，但其中還有超乎所見的東西。讓我們深入研究業務並評估這個購買潛水的機會。

Unity 軟件可以歸類為軟件即服務（SaaS）業務。SaaS 企業通常會報告超出財務報表上的傳統數字以外的關鍵指標。其中一個指標是淨美元擴張率（也通常稱為淨美元保留率）。這個指標告訴投資者，公司現有客戶中的收入正在增長多少。理想情況下，投資者希望看到淨美元增長超過 100％，因為這意味著該公司正在向客戶提高銷售，並隨著時間推移擴大與他們的業務。下表說明 Unity 去年的淨美元擴張率。

雖然該數字仍遠超過 100％，但它正在下降。毫不奇怪，該公司的頂級線受到了明顯的影響。管理層認為客戶擴展的減緩和收入增長是由於廣告市場的柔軟性。 $谷歌-A (GOOGL.US)$ $谷歌-C (GOOG.US)$ 字母和 $Meta Platforms (META.US)$ 以前反映了類似的擔憂，但 Unity 與這些科技巨頭幾乎沒有相同的資產負債表實力，也沒有如此多元化的商業模式。

我特別想專注於一個項目，因為它與收入和費用概況有關。去年，Unity 拒絕對手 AppLovin 收購，並選擇通過收購一家名為 IronSource 的公司來追求自己的戰略藍圖。儘管 IronSource 交易有助於增加 Unity 現有的收入基礎，但合併公司的頂級線並沒有以許多投資者可能預期的速度增長。在 Unity 第二季度收益通知中，管理層表示：「[W] e 表示，Unity 和 IronSource 的結合暗示了聯合調解的市場份額增長，而不是我們的收入增長。」

我解釋這一點是，新的收入產生並不一定是 Unity 收購 IronSource 的基礎靈感。相反，隨著這個領域的競爭激烈，該公司希望結合力量並迅速增加其市場深度和覆蓋範圍。儘管從長遠來看，這應該會導致更高的收入，但 Unity 似乎現在更專注於獲得更廣泛的客戶群。

投資者可能在這種方法中遇到的基本問題是公司無法獲利。下表根據一般公認的會計原則（GAAP）基礎概述公司在去年內報告的淨虧損。

該公司每季損失大約 200 萬美元，並且幾乎沒有放緩的跡象。但是，重要的是要注意的是，在 GAAP 財務報表上，必須報告一些非現金支出。

例如，從收購 IronSource 以來，Unity 已經產生了大量基於股票的補償費用，如您可以在表中看到。因此，在添加這些非現金支出後，投資者可以更好地了解公司的流動性狀況。很明顯，在調整後的 EBITDA 基礎上，盈利能力正在朝正確的方向走，儘管比某些投資者可能希望的緩慢。