CELCOMDIGI BHD（CDB）：公司能否克服困難？

CelComDigi Bhd 是一家在亞太地區經營的電信公司，提供移動服務，設備銷售和其他相關服務。作為馬來西亞擁有最多用戶數量的移動運營商，CDB 通過其廣泛的網絡和多元化的服務提供服務，為廣泛的消費者和企業客戶提供服務。

根據公司的財務報告，其收入結構非常簡單，只包括移動通信服務和相關產品收入，其業務僅集中在馬來西亞。

資料來源：公司財務報告

根據該公司於 5 月底發布的最新季度報告，二零二四年第一季度 CDB 淨利潤約為 3.76 億印尼盾，同比增長 18%，主要是由於該公司撤回本季度稅務供應的過度認可總額 51.43 萬盧姆。

儘管用戶數量增加，但互連率較低、大量消息流量減少，並且整體使用者較軟的拖累服務收入，但該季度的收入由 3.18 億印尼盾同比下跌 0.8% 至 3.15 億印尼盾。此外，該公司採用了無限數據計劃，這是電信服務提供商提供的移動或互聯網服務套餐，允許用戶以固定的月費享受無限的流動數據使用。

同樣出於這個原因，該公司的用戶總數從 2023 年第一季的 20.29 萬增長到 20.47 萬，同比增長 0.9%。但是每位用戶的平均收入（ARPU）從 RM42 略有下降到 40 美元。

截至第一季度，該公司調整後的每股收益約為 0.03 馬來西亞元，同比上升 18.45%。每年，華爾街預測，該公司在 2024 年、2025 年和 2026 年的調整後每股收益將分別為 0.17 馬來西亞林，0.19 馬來西亞林和 0.21 馬來西亞林。然而，摩根並沒有為該公司提供具體 EPS 預測，只在其最新研究報告中給出「中立」的評級。要考慮的正面和負面因素如下：

1. 用戶成長：CDB 的後付訂戶按月增長 1%，同比增加 4%，表明該公司的用戶群穩定增長。

二.改善網路品質: 公司通過改善網絡質量來促進消費者數據使用量的顯著增長，每月數據消費量同比增長了 15% 以上。

三.家用和光纖用戶增長: 由於固定移動融合套件的數量增加，家用和光纖用戶數量按月增加了 10%，同比增加了 35%。

1. 服務活動24 年第一季度按年下跌 1%，與二零一四財年的預期相比，服務收入將增長低一位數。指引可能存在下行風險。

二.第一季第二十四季後付款按年下跌 3% 及 7%，預付 ARPU 按年下跌 2% 及 1%。

三.家用和光纖用戶數量的增加隨著每季度減少 9%，而 ARPU 按年下跌 11%。這可能表明 CDB 正在補貼用戶增長。

4.第一季 24 年度員工費用由於退休金計劃支付約 140 億美元，按年增加 44%，按年增加了 62%。

截至 2024 年 6 月初，該公司的股息收益率為 3.45%，位於美國市場中間，但作為電信行業領先公司相對較低。然而，回顧後，該公司在其歷史上總共有 69 股股息，每季度進行，股息週期相對穩定，每股約 RM0.033，股息派發比率為 100％。在最近的高層次會議上，CDB 宣布每季派息 3.5 美分，為投資者提供一定的現金流回報。

作為馬來西亞最大的電信運營商，CDB 最近的表現並未完全令人滿意。自財務報告發布以來，股價比 5 月 2 日下跌 7.95％。

收入和 EBITDA 下降似乎表明該公司的營運存在一些問題。面對越來越競爭的環境，CDB 需要迅速調整其策略部署。

目前，該公司最大的挑戰是如何改善其客戶獲取能力，而不會因過量的促銷活動而降低收入。