中國中央經濟工作會議：未來市場走勢的關鍵指標

根據彭博社的報道， 中國將於星期三召開年度經濟工作會議，預計將持續兩天。 每年底這個會議都是一個關鍵事件，着重製定 2025 年的經濟議程。此前，高層表示在面臨可能與美國爆發貿易戰的威脅下，將採取更有力的刺激措施。 如果中央經濟工作會議傳達出明顯積極的展望，風險資產可能會持續保持上升趨勢。

中央經濟工作會議討論什麼？

該會議通常包括兩個主要元件：評估當年的經濟表現並制定對未來一年的政策指導。它概述了預計成爲未來一年資本市場活動關鍵主題的經濟工作重點。此外，投資者將密切關注經濟中將優先考慮的領域，特別是任何加強關注或旨在推動內需和振興房地產市場的新戰略。

中央經濟工作會議還會有更多重大舉措嗎？

該會議可能會討論設定2025年的增長目標，具體數字將在三月份立法機構年會期間公佈。然而，不排除在此次會議期間透露即將到來一年經濟目標的可能性。如果會議指出2025年GDP目標與2024年沒有顯著不同，或者暗示赤字比例仍有較大提升空間，那可能會進一步增強市場的看好情緒，有望爲“年末行情”鋪平道路。

儘管政治局會議後短期市場迅速下滑，但漲幅明顯低於中國資產在九月份出現的大漲。然而，關鍵在於，不可忽視政治局會議中發表的言論傳遞出了十年來最強烈的刺激信號。在十四年來首次，"適度寬鬆"貨幣政策術語被重新引入，標誌着政策格局的重大轉變。

十四年前市場是如何反應的？

類似貨幣政策措辭的最後一次出現是在2008年全球金融危機（GFC）期間，當時中國實施了4兆元的財政刺激計劃，並通過大幅削減準備金要求、利率和其他政策工具向經濟注入流動性。這一歷史背景可作爲了解當前政策轉變的有價值參考點。

在危機的早期階段，恒生指數和富時A50指數均出現大幅下跌。然而，由於積極寬鬆的貨幣政策和強勁的財政刺激，市場大幅反彈，最終在不到一年的時間內翻番。