中國 NPC 為商品欺凌和熊帶來線索

中國大宗商品市場由於看跌走勢進入下半年，預期政府將在下周在北京舉行的大規模政策會議上展示如何處理產能過量和需求緩慢的問題。

第三屆全國大會通常是長期政治和經濟改革的場地。然而，微調政策框架可能仍然具有重要影響。

滙豐控股負責全球大宗商品首席經濟學家 Paul Bloxham 表示：「有一種觀點認為中國可能會為經濟復甦提供進一步支持，但投資者對它將在何程度上專注於原材料的程度並不清楚了解。」「我們正在密切關注房地產、基礎設施和製造業將帶來什麼影響。

中國是全球最大的商品進口商，也是清潔能源的主要供應商。應對能源轉型的政策，習近平主席在高科技產業上的「新生產力」，以及統一的國家市場，可能對商品供求產生直接影響。此外，還有房屋危機，稅務制度/債務問題，農村改革等領域，這些領域可能是看漲和看跌群體的線索。

太陽能行業陷入困境。由於發電容量過大和激烈競爭，價格已跌至歷史新低。與此同時，電網正在努力應付可再生能源產生的能源量，這種能源在中國領先於世界其他地區引入的。對於北京，預計太陽能發電是經濟增長的「三大新」驅動力之一，解決行業問題已成為首要任務。

如果 NPC 專注於統一中國高度區域化的市場，電網將是完美的起點。中國的大部分太陽能來自遠離主要城市的內陸地區的大型基地供應。一項全國性協議，可以根據市場價格在需要的地方提供清潔電力，將有助於解決瓶頸和浪費等行業問題。

如果發生這種情況，電網連接的支出也將增加，對銅和鋁等金屬的需求也將增加。

由於中國經濟受到工廠通脹和持續的房地產危機影響，銅價因為中國買家對成本上升感到厭惡，因為中國買家對價格上漲感到厭惡。由於降價，消費在一定程度上恢復。然而，為了維持它，市場可能需要進一步證明銅需求是北京經濟復甦計劃的核心。

花旗集團預計，全體會議將帶來投資電網和清潔能源，以及對房地產市場的更大支持。即使據說銅是環保的，房屋仍然是主要消費來源，包括與居家購買相關的電器。

習近平還有計劃開發新興的高科技產業，以便中國將重點從舊經濟轉移到新經濟。Chaos Sanary 研究所代表李淑子表示：「毫無疑問，在運輸領域，這意味著電動汽車。然而，他表示，促進無人機和飛行汽車等所謂低海拔飛行經濟的增長的措施以及更多平凡的措施（如數字交通管理系統）也將增加對銅和錫等金屬的需求。

鋼鐵市場仍然是舊經濟的堡壘，受到國內房地產困境的最嚴重影響。這是因為對鋼鐵的需求取決於新建築，而不是低廉的抵押貸款或未售房屋的重組。而且中國不需要像以前那麼多房屋。

然而，根據澳大利亞聯邦銀行分析師 Vivek Dahl（Vivek Dahl）的說法，有可能由具有大量債務的地方政府重組國家財務將對市場有利。「如果我們增加中央政府的債務，並轉向減少地方政府債務的方向，支出的可能性將擴大。

這意味著對鋼鐵市場是一種很好的材料的公共工程開支將增加，但必須說，北京到目前為止已避免了大規模開支，這是以前經濟衰退的特徵。無論如何，隨著經濟成熟，基礎設施支出越來越少的鋼鐵密集性。

中國轉向清潔能源的過渡，沒有市場比原油更受威脅。電動汽車的迅速擴散意味著全球最大進口商的中國的需求已達到高峰。對於具有前所未有過剩生產能力的煉油廠來說，對電動車進一步的政策支持將不利。

但是，NPC 有可能正在準備另一個麻煩的驚喜。在廣州 GL Consulting 擔任項目經理的 Amy Sun 指出，北京有可能正在考慮通過擴大稅收範圍來籌集資金的措施。

中國獨立煉油廠（茶壺）有過去逃稅以彌補低利潤的歷史。根據中國最大石油公司中國石油股份有限公司（中國國家石油公司）的調查顯示，去年在茶壺中銷售的汽油和柴油的約 40% 沒有適當徵稅。

Sun 表示，這項改革「將激勵當地政府監察獨立煉油廠的稅務合規，而逃稅的空間有限。」如果發生這種情況，該行業佔國內石油加工大約四分之一的利潤可能會進一步壓縮。據孫先生說，茶壺的數量最終將減少，這可能是一種解決國內生產能力缺乏的解決方案。

農村改革和糧食安全繼續是北京的主要問題。從長遠來看，由於中國龐大，這意味著農地不足以容納公民數量。根據 JPM 摩根查斯的調查，中國的農業土地面積僅佔世界的 7%，但是它為全球人口約 20％ 提供食用，進口補償了短缺。

然而，北京也必須處理的短期壓力。小麥和玉米等主要食品的價格緩慢，由於供應足夠和需求不足的結合，農民的收入緩慢。與此同時，氣候變得不穩定（近幾週在南部發生洪水和北部的乾旱），對國內生產構成長期威脅。

全國人民代表大會有可能會宣布將釋放更多農地，農民將獲得經濟支持，並加強他們在極端天氣中迅速恢復的能力。