中國揭開了1.4兆美元的債務計劃。我們應該如何解讀這個計劃及其影響？

11月8日，中國政府揭開了最新的 財政計畫。中國股市經歷了一個引人注目的轉變 一個顯著的轉變 自九月以來，對這次會議抱有很高的期望。以下是結果的摘要：

－引入1.4兆美元 (¥10兆) 的債務互換計畫，以解決與當地隱藏債務相關的風險。

– 沒有具體數額的政府債券來強化銀行資本。

– 沒有明確計劃來拯救房地產市場。

– 沒有提及對生計和消費提供大規模財政支持。

在討論未來的潛在市場動向之前，讓我們仔細研究這些政策。

地方政府投資一直是中國快速經濟增長的推動力，但也導致高利息隱藏債務的大量累積。近年來不斷上升的償還壓力迫使地方政府削減支出，阻礙了經濟復甦。

財政部透露了總隱藏債務：1.43兆元。作為回應，政府推出了一項10兆元（14億美元）的債務置換計劃。

預計這個舉措將在五年內為地方政府節省約6000億元的利息，恢復財政健康，解決未支付的薪資和未清償的業務款項等問題。

一般計劃未能符合市場預期，市場預期對房地產和消費支出採取更強有力的財政措施。但不必擔心； 財政擴張的轉變明顯，將會推出更多倡議。 財政部長指出，支持國有銀行資本和房地產市場的政策正在籌備中。

對政府財政能力的擔憂是沒有根據的，有兩個原因：

1. 債務水平降低： 中國政府債務比率僅為67.5%，遠低於國際貨幣基金組織的G20平均值118.2%。這意味著財政赤字有相當多的空間。

2. 有效資產創建: 現有債務導致了交通和能源基礎設施等生產性資產的建立，進一步支持借貸。

在最近的會議之前，房地產和消費股票呈現出前景，但由於缺乏預期的政策支持，這些行業可能會面臨增加的沽售壓力。

然而，不用擔心中國自九月開始的牛市出現反轉，因為這波漲勢受到兩個關鍵因素的驅動：

1. 美國降息: 由於美國正在進入降息週期，低估的中國資產正在吸引全球基金。

2. 政府承諾: 中國政府正在顯示刺激經濟的強烈意圖，提振市場對復甦的信心。

在這兩大關鍵因素仍然存在的情況下，中國股票的動能不太可能很快消退。

1. 保持冷靜: 預計短期波動，但避免過度反應。

2. 關注政策發展: 特別留意重要的未來會議，特別是十二月的中央經濟工作會議和三月的全國人大會議。

a. 瞄準受益於債務置換計劃的目標行業，如基礎設施和城市投資。

b. 繼續監控消費和房地產行業，尋找未來機會。

3. 專注於選擇性的股票：

總結：投資者應保持理性和耐心，這是應對這個充滿挑戰但充滿機會的市場的關鍵。