a股通、國慶節連休前暴漲！終於轉向？政府支援推波助瀾【中國相關etf 5選】

ビットバレー投資家發表了文章 · 2024/10/02 14:15

CSI300指數是中國股票的代表指數滬深300指數在國慶節連休前一日急升8.5％，讓市場相關者感到驚訝。

通常，在大型連休前容易出現清倉賣壓。背後是對連休期間意外事件的戒備感。尤其是CSI300指數在連休前一周已上漲16％，利潤確定賣壓力量相當大。儘管如此，連休前一日急漲的原因是，連休開盤後許多投資者預期會迎來一波反彈。成交量膨脹為前一日的兩倍，顯示投資者受到錯失機會的恐懼「FOMO」驅使，似乎瘋狂購入中國股票。股市高漲的原因是，中國當局推出一系列的經濟和市場支援政策。

振返一下，自疫情以來，a股通及其他全球股市大幅落後於美股，且估值持續走低。若此次反彈能持續，可能引發市場對中國股市進行全面性重新評估。查看中國當局推出的經濟和市場支援措施之後，展望中國股市短中期前景。日美上市的關聯ETF 5選也被挑選出來完成。

中國a股通在國慶節長假後是否會延續上漲？
中國本土的代表指數，即上海深圳300（滬深300）指數，在國慶節大型連假前的9月30日上漲了8.5％。由於比最近的低點上漲了20％以上，CSI300指數看好進入看漢視界。伴隨成交量增加，連假前的上漲在今年2月上旬和4月底也有出現。當時，兩者都在連假後出現了上漲。這次在連假前一天，成交量增加，股價急升。根據過去的迷思和需求因素，短期內（連假後）中國股市有可能繼續上漲。

資料來源：Bloomberg

中國a股通上漲的原因：經濟・市場支援措施
這次股市上漲的原因在於中國當局於9月24日至9月30日期間宣布了一系列經濟・股市支援措施。
● 金融寬鬆
主要的短中期政策是降低主要政策利率
◇7日反向回購利率：由1.7％降至1.5％。
◇1年期中期貸出制度（MLF）利率：由2.3％降至2.0％。
◇大型銀行的存款準備金率（RRR）：由10.0％下降至9.5％。

●房地產支援政策
住宅貸款和首付款下調，主要城市放寬購房限制
◇住宅貸款利率下降0.5%
◇第二次購買住宅時的首付款從25%降至15%
◇主要城市（北京、上海、廣州、深圳）放寬房地產購買限制

●市場支援措施
計畫設立股票穩定基金
◇證券公司、基金、保險公司等可以利用中國人民銀行的流動性購買股票，設立掉期便利設施。
◇股票市場將得到至少8000億元的流動性支援，並有可能逐步追加5000億元。
（資料來源：彭博社及各類報導，moomoo證券編製）

上述中，市場支援措施被形容為“巨砲”，短期內可能推高股票市場。。金融寬鬆和房產支援措施被認為將支撐中國經濟的恢復。但預計需要一段時間才能看到效果。未來經濟指標等可能需要確認經濟復甦的進展。。

中國當局還將加強支援措施，據路透社報導，計劃發行今年2兆元的特別國債。據傳，這筆資金將平均分配用於刺激消費和解決地方政府債務問題。若景氣支援措施持續，並有利於經濟復甦的新聞和經濟指標增加，則中期內股市可能會持續上升。

若股市持續上揚，可能有追趕交易
回顧自疫情爆發以來，中國股市與包括美股在內的全球股市一直落後，估值也大幅下降。如果這次的反彈能夠成為更持久上升的開始，那麼、中國股通可能成為追趕趨勢的焦點。另一方面，經濟復甦的進展若未達到投資者的預期，有可能導致股價反轉。中長期將關注經濟支援措施的效果。。

資料來源：Bloomberg

在美國市場中，中國股美國存托憑證（ADR）表現強勁。
受中國國內股市上漲影響，10月1日美國市場中，中國a股通存托憑證表現尤為突出。舉例來說，雖然10月1日受中東局勢惡化擔憂影響，納斯達克指數下跌1.5％，但稱為納斯達克金龍中國指數的中國a股通卻飆升了5.5％。

中國當局於9月24日推出一系列支援措施後的漲跌率排名如下。
（※納斯達克・黃金龍中國指數的構成成分，漲跌率從9月24日至10月1日。）

資料來源：Bloomberg

通過上述確認，可以看出，在此期間，主要中國a股通ADR的上升率為3成～7成となった。
◇動畫配信大手的 $嗶哩嗶哩 (BILI.US)$ ：68％上升
◇在線教育大手的 $好未來 (TAL.US)$ ：50％上升、 $高途 (GOTU.US)$ ：41％上升
◇電子商務巨頭的 $京東 (JD.US)$ ：44％上升
◇零售期權鏈的 $名創優品 (MNSO.US)$ ：37％上升、酒店期權鏈大手的 $華住 (HTHT.US)$ ：31％上升
◇新興電動汽車製造商的 $小鵬汽車 (XPEV.US)$ ：34％上升、 $蔚來 (NIO.US)$ ：32％上升

a股通・中國相關所屬etf
個別股票的價格波動率相對較高，如果是ETF（基金），就可以進行多樣股票的分散投資。

● $NEXT FUNDS 上證50ETF (1309.JP)$
◇主要投資於「野村華夏亞洲-美元」基金，實際上透過投資「華夏亞太中國50ETF」，旨在跟踪中國A股市場的股價指數「滬深300指數（含稅後分紅）」的日圓兌換值。