Covered Call ETF: A Steady-Earnings Investment Tool
In the realm of investing, various strategies resemble secret martial arts manuals from distinct schools, each demonstrating their unique prowess.
今天，我們將深入研究一種實用且相對保守的方法：Covered Call策略，以及建立在其基礎上的金融產品 - 透過點擊按鈕無縫執行此策略的etf。
I. Covered Call策略是什麼：股票和期權的雙重保險
想像一下，您持有一家名為"農業銀行"的公司股份，對其未來表現有信心但對可能推動股價下跌的市場波動持慎重態度。在這種情況下，Covered Call策略就像您股票的"保險政策"。
這是它的運作方式：
1. 擁有股票: 首先，您需要擁有農業銀行的股份。這是Covered Call策略的基礎，因為您將針對這些股份賣出看漲期權。
2. 賣出看漲期權: 看漲期權授予買家權利以預定價格（稱為行使價）在特定未來日期購買您的股份。作為賣方，您將收取一筆即時費用（稱為溢價）。例如，如果農業銀行當前的股價為50美元，您可以賣出一個到期日為一個月的看漲期權，行使價為55美元，賺取1美元的溢價。
3. 雙重回報: 如果一個月後，ABC的股價仍然低於55美元（未達到行使價），買方將不會行使該期權，您將安全地賺取1美元的溢價。如果股價上漲超過55美元，買方將選擇行使期權，導致您以55美元賣出股票。加上先前收到的溢價，您的實際售價成為56美元（55美元+1美元）。無論哪種情況，您都已賺取利潤。
總結一下，Covered Call策略涉及持有股票的同時，賣出相應的看漲期權，從而賺取溢價以增加您的收入。值得注意的是，您可能不希望股價急遽上升，一旦超過看漲期權的執行價格，買方可以行使他們購買您股票的權利，可能會放棄您從大幅的股票價格上漲中獲得的潛在收益。
II. Covered Call ETFs如何產生回報
既然我們理解了Covered Call策略，讓我們來研究Covered Call etf。
etf，或者交易所交易基金，基本上是一個裝滿各種資產的大籃子，投資者可以直接在交易所上買賣，提供了方便和快捷。
Covered Call etf在etf產品中封裝了Covered Call策略，使普通投資者可以在不直接處理期權的情況下獲得該策略的好處。它是如何實現這一目標的？
1. 構建股票投資組合: 基金經理首先通過組合投資組合來持有多樣化的股票，例如藍籌股、科技股和消費必需品股票-為投資者代表購買「農業銀行」和其他公司的股份。
2. 定期賣出看漲期权： 隨後，基金經理定期（例如每月或每季度）賣出與投資組合中股票相對應的看漲期權，從而收取溢價。這些收入提升了etf的整體回報。
3. 投資者容易參與： 作為投資者，您只需在交易所購買Covered Call ETF，就像購買任何常規股票一樣，間接實施Covered Call策略，享受從股票升值和期權溢價中獲得的雙重回報。與自行設定策略相比，這種方法更節省時間，無需特定的期權交易資格。
III. Covered Call ETF的選擇以及它們的優缺點
該etf基於納斯達克100指數（QQQ），並採用Covered Call策略，定期出售短期（通常為一個月）看漲期權，以增強收益並降低波動性。
-優勢： QYLD專注於科技和成長股，為投資者提供在科技板塊實施Covered Call策略的機會。這對那些看好科技但希望減少波動性的投資者特別適用；ETF格式簡化了策略的執行。
-劣勢： 在科技股表現強勁的時期，QYLD的表現可能明顯落後於不實施Covered Call策略的純納斯達克100指數基金，因為出售的看漲期權可能限制獲利；QYLD對科技板塊內的特定風險高度敏感，如監管變更和技術轉變。
該etf將覆蓋看漲策略與股息增長投資理念結合，投資於S&P 500股息貴族指數的成份股，並出售相應的看漲期權，旨在提供穩定的收入流。
-優勢： 在具有穩健股息增長可靠紀錄的公司實施Covered Call策略，為投資者提供來自股息和期權溢價的雙重收入來源，特別適合那些追求長期穩定收入的人；投資組合包含高質素、高股息的藍籌股，增加了防禦性。
-劣勢： 由於目標指數自身侧重於股息穩定性而非資本增值，KNG可能在牛市期間相對保守；該策略依賴選定股票繼續支付股息的能力，成份股減少或中止支付股息可能影響整體回報。
這只ETF緊密跟踪S&P 500指數，同時每月賣出處於平價或略低於平價的看漲期權，以提升回報率，旨在提供比指数更高的總回報和更低的波動性。
優點：通過出售期權獲得額外收入，降低整體波動性，為投資者提供了簡化的參與Covered Call策略的方法，而無需直接交易期權。
缺點：在牛市中，出售的看漲期權可能會被行使，阻礙該ETF充分捕捉指数上行潛力；管理費用可能相對較高，策略的有效性可能受市場條件影響很大，特別是在持續下跌市場中。
由摩根大通發行的主動管理型etf，JEPI旨在提供與其主要基準——S&P 500指數相關的大部分回報，同時提供投資者降低波動性、風險較低且仍提供增量收入。通常，該基金至少將80%的資產投資於股票，也可能投資於未包含在S&P 500指數中的其他股票。
-優點：提供比傳統指數更高的正常分配，實現多樣化的全球股市投資以減少單一地區的風險，並利用摩根大通在投資研究方面的專業知識動態管理。
-缺點：回報可能受市場波動和期權市場情況影響；相對較高的管理費用可能降低凈收入；期權策略設定的回報上限達到時，可能會在股市大幅上升時錯失一些資本增值機會。
這只etf的投資組合主要包括其主要基準納斯達克100指數的股票。與傳統科技基金不同，JEPQ還可以將其投資組合的最多20%分配給由銀行等交易對手發行的股票連結票據（ELNs），這可以創造額外收入並在一定程度上降低風險。
-優點：融合科技股的元素並提供收入，同時風險更低。
-缺點：與被動管理的etf相比，像JEPQ這樣主動管理的etf通常收取較高的管理費。此外，由於其在領先的科技股中擁有大量資產，持有的看漲期權可能在科技股強勁漲勢期間表現不佳。
6. 股息覆蓋看漲etf：
除了與各種指數掛鉤的etf外，還有與個別公司相關的股息覆蓋etf，例如YieldMax etf發行的etf，通過其高股息收益率吸引投資者：
表格：YieldMax的企業etf產品
摘要
Covered Call策略就像是股票的防護服，通過出售看漲期權獲取溢價。它在一定程度上能夠保護股價下跌的風險，同時產生額外收入。
Covered Call ETF將這種策略集成為單一產品，使投資者能夠享受策略的好處，而無需個人管理期權。
因此，對於尋求穩定回報並且願意在一定程度上犧牲一些上行潛力的投資者來說，Covered Call ETF產品無疑提供了一個值得考慮的便捷選擇。
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